Sarà una grande settimana perché si avverino le aspettative di rialzo dei tassi da parte della Fed in estate, anche fornendo granularità sia a giugno che a luglio. Parlando di venerdì, Yellen, presidente della Fed appariva molto meno cauta sulla possibilità di un rialzo dei tassi nell’immediato futuro.
A nostro avviso, la percezione dei mercati è che il FOMC è più vicino a un rialzo dei tassi di 25 punti base fino a quando il dato economico manterrà costante la sua forza.
Tuttavia, la mancanza di chiarezza da parte della Yellen sui tempi e sull’attenzione nel valutare l'economia ci rende cauti nel saltare sul carro del rialzo dei tassi. Quanto allo stato della ripresa degli Stati Uniti Yellen ha dichiarato che “l’economia è in continuo miglioramento, abbiamo assistito a una crescita al lumicino nel primo trimestre dell'anno.
Sembra che prenda i dati che monitoriamo”. Quanto al percorso della politica "ritengo che la Fed aumenterà gradualmente e con cautela il tasso di interesse da un giorno all’altro con il trascorrere del tempo e, probabilmente, nei prossimi mesi, una tale operazione sarebbe auspicabile."
Tuttavia, questa vaghezza sui "prossimi mesi" potrebbe facilmente far intendere il 4t 2016. Malgrado il crescente clamore manteniamo le nostre aspettative per un rialzo dei tassi a nov./dic., sulla scia della debolezza della domanda internazionale che pesa sulle condizioni interne. Ribadiamo che simili dati economici sani e commenti a sostegno della linea dura venivano evitati lo scorso settembre, ma la Fed ha tentennato (optando per un cauto aumento a dicembre). L'onere della prova ricade adesso sui dati in arrivo.
A livello mondiale, la Fed vorrebbe vedere un'ulteriore ripresa in Cina quale motore fondamentale della crescita. Il PMI in Cina fornirà indicazioni sull'andamento dell'attività economica. I dati deboli sull'attività regionale asiatica suggeriscono un indebolimento del rischio per la NBS e Caixin PMI che potrebbero facilmente spaventare gli investitori preoccupati per la stabilizzazione dell'economia cinese (innescando una più ampia avversione al rischio di trading).
Negli Stati Uniti, a seguito dei deboli dati della scorsa settimana manufacturing ISM, è auspicabile un dato al di sotto del livello critico a 50 sulla scia di una contrazione della domanda esterna. Il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di venerdì sarà cruciale in attesa dei dati fondamentali previsti per il discorso del 6 giugno della Yellen.
In seguito alla diffusione degli ultimi dati NFP con un deceleramento a 160.000, un più profondo deterioramento del mercato del lavoro potrebbe far presagire un rallentamento imminente (NFP precedente 170.000) e tenere in disparte la Fed.
Tuttavia, un dato robusto reintrodurrà un ulteriore riprezzamento sulla scia di una Yellen falco e sul rialzo di giugno. La volatilità G10 è stata più elevata con in vista il rischio legato all’evento Brexit e la stretta della Fed. Sospettiamo che dati più accomodanti diminuiranno le aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed e permetteranno agli orsi dell’USD di riposizionare i corti.
EUR/USD
L’EUR/USD si dirige verso 1,1100 all’interno del canale discendente. La resistenza oraria si ubica a 1,1227 (massimo 24/05/2016) e a 1,1349 (massimo 17/05/2016). Il supporto orario di trova a 1,1058 (minimo 16/03/2016). La struttura tecnica favorisce un’ulteriore inclinazione ribassista all’interno del canale discendente. A più lungo termine, la struttura tecnica favorisce un’impostazione discendente finché reggerà la resistenza a 1,1714 (massimo 24/08/2015). La coppia opera nella fascia dall’inizio del 2015. Un supporto robusto giace a 1,0458 (minimo 16/03/2015). Tuttavia, la struttura tecnica attuale dallo scorso dicembre implica un graduale aumento.
GBP/USD
La coppia GBP/USD rimbalza da 1,4700. La coppia non è riuscita a raggiungere la resistenza oraria a 1,4770 (massimo 03/05/2016). Il supporto orario è dato dalla fascia inferiore del canale ascendente e da 1,4404 (minimo 15/05/2016). Si prevede un nuovo momentum rialzista verso la resistenza a 1,4770. Il modello tecnico a lungo termine è negativo e favorisce un ulteriore calo verso il supporto chiave a 1,3503 (minimo 23/01/2009), fino a quando i prezzi permarranno al di sotto della resistenza a 1,5340/64 (minimo 04/11/2015, si veda anche la media mobile a 200 giorni). Tuttavia, le generali condizioni di ipervenduto e la recente ripresa dell’interesse all'acquisto spianano la strada verso un rimbalzo.
La coppia si dirige verso l’alto. La coppia ha infranto il supporto orario a 110,59 (massimo 20/05/2016) e il supporto orario a 108,72 (minimo 18/05/2016). Si prevede un ulteriore indebolimento verso 108,72 con il momentum a breve termine orientato verso il basso e la struttura tecnica che lascia intravedere un’ulteriore attività ribassista con il momentum a breve termine che dovrebbe prevalere. Propendiamo per un’impostazione ribassista a lungo termine. Puntiamo al supporto a 105,23 (minimo 15/10/2014). A questo punto appare meno probabile un graduale aumento verso la forte resistenza a 135,15 (massimo 01/02/2002). Si osserva un altro supporto chiave a 105,23 (minimo 15/10/2014).
La coppia continua a operare verso l’alto all’interno del triangolo simmetrico. La resistenza oraria si ubica a 1,000 (livello psicologico), mentre un supporto orario è dato a 0,9872 (minimo 26/05/2016). Si prevede un consolidamento ribassista. Sul lungo termine la coppia continua a operare nella fascia dal 2011 malgrado gli sconvolgimenti generati dalla destabilizzazione del CHF da parte della SNB. Un supporto chiave giace a 0,8986 (minimo 30/01/2015). Dallo scorso dicembre, la struttura tecnica favorisce un’impostazione rialzista di lungo termine.