All’inizio del 2019, sembra che i mercati stiano ricominciando da dove avevano lasciato alla fine dello scorso anno, quando la volatilità si è riaccesa e i titoli ad alta crescita hanno cominciato a perdere il proprio appeal. Riteniamo che la volatilità continuerà e che i titoli a crescita resteranno sotto pressione mentre aumentano i timori che la decennale espansione economica USA possa essere arrivata al termine.
Nei periodi di oscillazioni sui mercati azionari e di crescente incertezza economica, avere qualche titolo da reddito all’interno del portafoglio è una buona strategia di difesa. In effetti, nel 2018 i titoli difensivi hanno segnato una performance migliore rispetto al mercato generale. In questo contesto, consigliamo fortemente l’azienda farmaceutica Merck (NYSE:MRK) per due motivi: il suo elenco di vendutissimi prodotti e i dividendi della compagnia su cui fare affidamento.
1. Forte slancio di crescita; una miniera di farmaci
Negli ultimi tre anni, Merck ha regolarmente superato le aspettative degli analisti sugli utili. Questa straordinaria serie di successi ha spinto il titolo. Infatti, nel 2018 è stato il titolo con la performance migliore tra le 30 compagnie a mega-capitalizzazione sull’indice Dow Jones Industrial Average, con un rimbalzo del 30% sull’anno.
Non prevediamo che questo ritmo di crescita rallenti tanto presto. Il farmaco per l’immunoterapia per il trattamento del cancro di Merck, Keytruda, continua ad aumentare la propria partecipazione di mercato. Nei primi nove mesi del 2018, le vendite di Keytruda sono raddoppiate, raggiungendo ben 5 miliardi di dollari. Il farmaco è diventato una componente fondamentale della crescita di Merck, soprattutto nell’ampio e redditizio settore del cancro ai polmoni.
All’inizio dell’anno il farmaco ha mostrato quelli che gli esperti di medicina chiamano “risultati che fanno cambiare la pratica medica”, combinato alla chemioterapia. Inoltre, solo il mese scorso, Keytruda ha ottenuto l’approvazione UE per l’uso su adulti che hanno subìto interventi chirurgici per la rimozione di melanomi. Secondo Merck, si tratta della prima approvazione del farmaco come trattamento ausiliario nell’Unione Europea.
Alcuni analisti prevedono che la maggior parte dei pazienti che non si sono sottoposti precedentemente al trattamento comincino ad assumere il farmaco. Secondo le proiezioni di EvaluatePharma, ciò potrebbe apportare 12,69 miliardi di vendite annue entro il 2024. Grazie allo straordinario successo di Keytruda, Merck intende investire 16 miliardi di dollari su nuovi progetti nel 2022, un’impennata del 33% rispetto a quanto annunciato all’inizio del 2018.
Sebbene il trattamento per il cancro di Merck stia catturando la maggior parte dell’attenzione, anche gli altri farmaci della compagnia stanno andando bene. Le vendite del vaccino per il Papillomavirus, Gardasil, sono schizzate del 55% nel terzo trimestre rispetto allo stesso periodo di un anno fa, mentre i farmaci per il diabete Januvia e Janumet hanno registrato 1,49 miliardi di dollari di vendite nello stesso periodo.
2. Payout affidabili
Una delle principali ragioni per scommettere su un titolo che paga dividendi sono i benefici nei periodi di massimi e minimi dei mercati. Il che significa che i riflettori dovrebbero essere puntati sul passato di affidabili pagamenti dei dividendi di una compagnia.
Con un rendimento del dividendo forward di circa il 3%, Merck ha fatto della restituzione del capitale agli investitori una priorità. Da almeno il 1970, la compagnia non ha mai saltato un payout trimestrale. Il dividendo di Merck è cresciuto al tasso annuo del 5,5% dal 2010, superando il tasso di inflazione. Dopo l’aumento del 15% di ottobre, Merck ora paga 0,55 dollari ad azione ogni tre mesi.
La compagnia ha anche restituito capitale agli azionisti negli ultimi anni tramite i riacquisti di azioni, facendo salire ulteriormente il rendimento totale. Ad ottobre, l’azienda ha annunciato che intende ricomprare altri 10 miliardi di dollari di azioni.
Eventuali futuri aumenti del dividendo dipenderanno sia dagli utili che dal payout ratio della compagnia. L’attuale payout ratio di Merck è del 66% e suggerisce che la compagnia si trova in una buona posizione per proseguire con questa strategia di crescita del dividendo.
Morale della favola
Se volete giocare in difesa nel 2019, vale la pena prendere in considerazione Merck. Al prezzo attuale di 75,43 dollari, con un rendimento del dividendo superiore alla media del settore farmaceutico, rappresenta un ottimo rifugio per gli investitori conservatori e a lungo termine.