I diversi investitori che hanno cercato di shortare Tesla (NASDAQ:TSLA) sono stati triturati quest'anno. Questo perchè doveva essere fatto tatticamente con stop abbastanza stretti. In altre parole, è meglio non andare contro un treno in corsa, anche se pensi che quel treno sarebbe dovuto fermarsi da un po'.
Oltre al ribasso di febbraio 2020, le azioni Tesla hanno avuto un secondo ribasso a fine agosto 2020 insieme al resto del Nasdaq, e sono entrate in un consolidamento di più mesi.
Tuttavia, a metà novembre, S&P ha annunciato che Tesla sarebbe stata aggiunta all'indice S&P 500, il che ha dato a Tesla un'altra enorme spinta in alto mentre i trader hanno anticipato l'inclusione del titolo nell'indice. Trilioni di dollari di fondi passivi hanno dovuto acquistare Tesla a qualsiasi prezzo per continuare a seguire il benchmark (S&P 500).
A partire da quel giorno Tesla è nell'S&P 500, e quindi potenzialmente senza catalizzatori per ulteriori rialzi. Venerdì il volume delle azioni Tesla è stato da record a circa 150 miliardi di dollari.
Tesla vale attualmente quanto le prime nove maggiori case automobilistiche messe insieme, nonostante venda meno dell'1% delle auto che vendono collettivamente:
I rialzisti su Tesla dicono che Tesla non è solo un'azienda automobilistica.
Tesla ha una sua tecnologia per le batterie, costruisce stazioni di ricarica, si occupa di energia solare, ha alcuni prodotti domestici basati su queste tecnologie e dispone di un software di guida autonoma con apprendimento automatico sempre più sofisticato.
Tesla in realtà è principalmente una società di hardware con alcuni aspetti software, anche se scambia a valutazioni di titoli tech puri e il titolo nelle aspettative incorpora un potenziale di crescita enorme. La più grande azienda legata al solare degli Stati Uniti, First Solar (FSLR), vale $ 10 miliardi, o 1/60 di Tesla.
Le azioni Tesla sono cresciute del 730% quest'anno, anche se il numero di consegne di auto per i primi tre trimestri è aumentato solo del 25% rispetto al 2019. Il rapporto prezzo / vendite era 3 ad inizio anno e ora è pari a 25. La variazione del prezzo delle azioni è legata al sentiment intorno alle aspettative, che si traduce in un massiccio aumento della valutazione paragonati a fondamentali in lieve aumento.
Il catalizzatore fondamentale più forte per Tesla quest'anno non sono state le vendite dei loro prodotti; sono state le vendite di azioni. Elon Musk ha fatto aumenti di capitale a livelli altissimi, raccogliendo denaro per la società e mettendo a posto cosi' il bilancio. Quando c'è una domanda insaziabile per le azioni a qualsiasi prezzo, sarebbe sciocco non creare nuove azioni e venderle ai pazzi che le vogliono. Il bilancio di Tesla è tecnicamente classificato come spazzatura, ma poiché quest'anno hanno raccolto miliardi dall'emissione di azioni, il loro bilancio in realtà è piuttosto buono ora.
Invece, il problema principale è la valutazione. Se Tesla aumentasse la produzione di automobili di 10 volte rispetto alla produzione attuale, insieme ad altri prodotti e licenze non automobilistiche, sarebbe ancora probabilmente sopravvalutata all'attuale prezzo. I fondamentali avrebbero bisogno di un vero e proprio miracolo per giustificare i suoi 600 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato; fondamentalmente diventando il sistema operativo di fatto delle auto a guida autonoma in tutto il mondo per altri marchi, vendendo anche più auto di Toyota.
Nel frattempo, Porsche e altre case automobilistiche di fascia alta rappresentano una forte concorrenza per il mercato delle auto elettriche di fascia alta.
La nostra preoccupazione per Tesla è che potrebbe fare la fine di Cisco.
C'è un'IPO recente che rischia di fare la fine di Cisco.
Le azioni di Cisco sono aumentate vertiginosamente alla fine degli anni '90 e sono crollate poi in modo epico. Nel frattempo, le sue entrate hanno continuato a crescere e i suoi prodotti sono diventati la spina dorsale di Internet, ma niente di tutto ciò giustificava il prezzo alla fine degli anni '90. Il titolo era semplicemente cresciuto troppo, incorporando tre decenni di crescita potenziale nei prezzi e non si è mai più ripreso una volta che il sentiment è cambiato.
Tesla, essendo una delle più grandi società nell'S&P 500 ora, potrebbe vedere un aumento dei prezzi sempre più forte poiché il capitale dei fondi a gestione passiva potrebbe continuare a fluire nell'indice, consentendo a Musk di continuare a emettere azioni per portare liquidità se necessario.
D'altra parte, ora che è già nell'indice, potrebbe benissimo essere un "sell the news", dove non ci sono ulteriori catalizzatori per continuare a sostenere il titolo a questi livelli.
Finché vengono mantenuti stop stretti, è un candidato interessante per uno short come copertura di portafoglio, se/quando avvia una tendenza al ribasso con altre azioni long da utilizzare come copertura.