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Eni: quanto vale il titolo?

Pubblicato 16.03.2022, 16:58
Aggiornato 09.07.2023, 12:32

ENI SPA (MI:ENI.MI) è una delle più grandi aziende italiane.

Con una capitalizzazione di mercato di circa 47 miliardi di euro.

Il business del gruppo è suddiviso in 5 specifiche aree:
Acquisto e vendita di gas naturale e produzione di elettricità, raffinazione e distribuzione, servizi energetici, esplorazione e produzione di idrocarburi e petrolchimica.

Ma se questa è l'attività del gruppo, quale potrebbe essere il suo reale valore intrinseco

Come sono cambiati i bilanci dopo la crisi pandemica?

Nel 2021 il fatturato del gruppo è balzato a 76,5 miliardi di euro, in forte ripresa rispetto al 2020 dove si assestava a 43,9 miliardi (impatto covid-19).

Anche l'utile netto ha raggiunto una cifra record pari a 6,1 miliardi di euro.
Questo valore però se analizzato con maggiore attenzione indica non un reale miglioramento a livello di redditività ma una riduzione dell'impatto fiscale.
E anzi se compariamo questo dato con il 2018 vedremo che in percentuale le spese relative al costo del venduto sono in aumento.

A livello patrimoniale invece il titolo presenta un debito finanziario totale di circa 28 miliardi di euro, coperto da un equity di 44 miliardi.

Il patrimonio netto è in calo rispetto al 2016 dove aveva raggiunto la cifra di 54 miliardi di euro (rispetto ai 44 del 2021).

Il rapporto tra le attività correnti e le passività correnti è sempre maggiore di uno, segnale che la società è in grado di far fronte ai suoi fabbisogni di breve termine.

A livello di flussi di cassa invece troviamo un flusso di cassa da attività operativa di circa 10-12 miliardi di euro all'anno.

A fronte di un capex di 5,2 miliardi (spese per investimenti) tagliato del 50% negli ultimi 5-6 anni.

Ipotizzando che in una situazione di stabilità l'azienda riesca a generare circa 6-7 miliardi di euro di utile netto e a creare un flusso di cassa da attività operativa di circa 13-14 miliardi a fronte di un capex di circa 7 miliardi annui, possiamo estrapolare un flusso di cassa gratuito di circa 6-7 miliardi di euro.

Utilizzando l'attualizzazione dei flussi di cassa come modello di valutazione e inserendo una crescita molto contenuta possiamo attribuire all'azienda un valore intrinseco pari a circa 15-16 euro per azione.

L'azienda risulta quindi sottovalutata rispetto alla valutazione del mercato azionario.

Nonostante questo, i rischi legati alla dipendenza dal prezzo del petrolio e delle altre materie prime e la sfida della transizione verso energia più pulita non attrribuiscono ad Eni (MI:ENI) un adeguato sconto per un possibile investimento.

Ultimi commenti

L'analisi mi sembra sia stata fatta tenendo come riferimento la media dei p/e della borsa Italiana, ma se confrontiamo Eni su un bacino più ampio del resto del mondo dove il p/e raramente scende sotto i 30 allora in questo caso vedresti Eni da un diverso punto di vista. Per noi poveri Italiani Eni è la nostra gallina dalle uova d'oro.
Sì ci sta, 16.14 secondo simply wall st, Resta sempre un buon titolo da cassettista
sono ipotesi difficili dare un corretto valore ad una azienda
Il titolo corretto di questa analisi dovrebbe essere: "Quanto vale l'azienda senza sapere nulla di VAR, PLENITUDE, AZULE, CFS, ISWEC, SAF, CCS, Buyback, Dividen Yield ed infinite altre cose?"
È una corretta stima tutto sommato. 14,20 - 14,90 era la mia stima di Fair Value considerando il suo valore quando il petrolio valeva circa 90-100$ ben 15 anni fa e i dividendi pagati fino ad oggi.
la Società italiana più solida e da tenere in una ottica di ML termine.
Come saipem e tutte le aziende statali e parastatali … una puzza di 💩immensa alle spalle degli ITALIANI
Statale? 🤔
Stai rosicando per non averla presa a 6?😂
Lo Stato ha il 30% circa
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