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Fed: tassi +0.75%, le parole di Powell e fin dove può arrivare questo bear market

Pubblicato 22.09.2022, 08:25
Aggiornato 02.09.2020, 08:05

Come da attese alla vigilia (ne ho parlato nell’analisi di ieri), il Presidente della Fed Powell ha alzato i tassi di 75 Bps, portandoli dal 2.5% al 3.25%.

Il discorso di Powell

Durato pochi minuti, il discorso si è concentrato molto sul tema del contenimento dell’inflazione, che ricordiamo secondo la Fed deve raggiungere l’obiettivo del 2% a tendere (oggi siamo ben distanti). Inoltre, ha fornito alcune proiezioni sia lato occupazione, che lato crescita da qui al 2025, in particolare:

  • Tassi Fed dal 3.4% al 4.4% quest’anno e dal 3.8% al 4.6% nel 2023
  • Crescita reale PIL: +0.2% (dalla precedente stima del +1.7%) e per il 2023 da 1.7% a 1.2%
  • Inflazione: PCE atteso a 5.4% quest’anno, 2.8% nel 2023, 2.3% nel 2024
  • Tasso di disoccupazione: 3.8% quest’anno, 4.4% nel 2023 e 2024

Di seguito, ho riportato, in base all’uscita dei dati ed ai vari meeting Fed, il cambiamento della curva dei tassi Fed…

Fonte: Chicago mercantile Exchenge

Come possiamo notare, da inizio mese alla giornata di ieri, le proiezioni vedono il picco dei rialzi a maggio 2023, quindi possiamo considerare ancora 7 mesi davanti a noi di rialzi. Tuttavia ricordiamo che i mercati sono un indicatore anticipatore, quindi è probabile che già prima di questo picco si possa iniziare a vedere una ripresa delle quotazioni. Bisogna infatti dire, che il discorso di Powell di ieri, per la prima volta dopo tanto tempo, è stato leggermente più morbido ed improntato a fare capire che la “luce in fondo al tunnel” arriverà (inteso come fine del ciclo dei rialzi).

La reazione dei mercati

Se inizialmente i mercati avevano reagito molto bene (con rialzi anche superiori all’1% tra S&P 500 e NASDAQ Composite nei primi minuti post discorso), poi ha prevalso il solito mood ribassista che comanda attualmente, riportando in negativo tutti i principali indici (mediamente intorno a -1.7%).

Cosa dobbiamo aspettarci quindi nelle prossime settimane/mesi? A mio modo di vedere, l’investitore dovrebbe sempre ragionare per analisi di scenario (positivi e negativi). Ora, se vediamo all’analisi dello scenario che penso interessi di più gli investitori, cioè quello potenzialmente negativo, allego qui sotto un’immagine con lunghezza ed entità dei Drawdown di tutti i precedenti periodi recessivi e crisi più gravi del mercato azionario…

Consideriamo che ad oggi, da inizio anno abbiamo un Drawdown (se prendiamo come riferimento l’indice S&P 500) del 20% che dura da 9 mesi.

Ora, se ragioniamo in termini di Drawdown, vediamo che il peggiore si è verificato nel 2008, con un calo del 50% (ma ricordiamoci che era al collasso l’intero sistema finanziario globale), passando poi per cali sempre molto gravi dal 30 al 40%.

Anche qui, mediamente, ipotizzando una durata dell’attuale calo fino al termine del ciclo tassi Fed (quindi tra i 15 e 16 mesi se consideriamo l’inizio calo al 3 gennaio 2022) vediamo che tutti i principali bear market, sono compresi proprio entro questo range (abbiamo solo 2 eccezioni nella storia di cali superiori al 40% e durata media 20-23 mesi).

Perciò, tornando ai giorni nostri, se un investitore considerasse in un ipotetico scenario negativo, un Drawdown del 35% di media, con una durata di 16 mesi (tra marzo ed aprile del 2023) probabilmente comprenderebbe già il 99% dei possibili scenari.

Questo almeno è quello che sto facendo io, dal momento che ho ancora in portafoglio un 13-15% di liquidità, da utilizzare soprattutto se i mercati dovessero rompere i minimi di metà giugno.

In caso contrario, qualora quegli stessi minimi rappresentassero il bottom di questo bear market, tanto meglio per tutti.

Alla prossima!

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"Quest'articolo è stato scritto a titolo esclusivamente informativo; non costituisce sollecitazione, offerta, consigli, consulenza o raccomandazione all'investimento in quanto tale non vuole incentivare in nessun modo l'acquisto di assets. Ricordo che qualsiasi tipo di assets, viene valutato da più punti di vista ed è altamente rischioso e pertanto, ogni decisione di investimento e il relativo rischio rimangono a carico"

Ultimi commenti

mi piace il tuo approccio alla finanza. circa CAWS non mi sono chiare alcune cose dell' app e non so come segnalarle
articolo di ieri di Morya longo....scopiazzato?
Bravo bell’articolo mi è piaciuto e ti garantisco che ne leggo tanti 🦾🦾
Estoy agradecido con Marcel_Maxwell_fxtrade1 en insta📈gram que me ha hecho creer nuevamente en las criptomonedas, muchas gracias. Agradezco enormemente su ayuda, nunca creí que sería tan rentable comerciar con usted. Dios lo bendiga a usted y a su equipo señor
con le Statistiche si muore, la logica su un sistema irrazionale tutela solo l'animo. Conta il "contesto" i flussi odierni non sono minimamente paragonabili a quelli del passato. Le esposizioni e le rivalse non trovano "pace" nel passato ma nel futuro, oggi indecifrabile.
Dopo conti percentuali e visioni, futuristiche.... Io ho scritto si salvi chi può... Da profano, oggi vediamo i fatti.... Ci rendiamo conto che in questo assurdo gioco nn esiste una logica, gli addetti hai lavori sarebbero tutti ricchi.....
Analisi che condivido pienamente.
Fantastico articolo, sempre logico e ampio nei ragionamenti. Continua così
Fatte un silenzio stampa magari risale e funziona
Molto ottimista, ma BTC dovrà scendere ancora molto…
👍
👍
Il discorso dei PAC va bene , ma il fatto è che molti di noi non hanno più liquidità .
✌️✌️✌️✌️✌️😭😭😭😭😭
2022 is the new 2008
15%, 20%, 30%, sapete tutti che trovare l'ingresso perfetto nel mercato è impossibile. Resta il fatto che, chi ha già acquistato, anche se io mercato dovrebbe scendere ulteriormente, nel lungo termine, guadagnerà. Mediare è una buona idea, ma non è necessario farlo!
Comcordo la discriminante dell ultimo minimo..l europa sembra tenere ma la fed e avanti nel processo..
scusate nessuno consiglia di investire in un PAC o più  PAC azionari visto la prospettiva di un ribasso generalizzato per almeno 16 mesi come suggerito nell' articolo ?. Sempre seguendo l'andamento del mercato e  nei momenti di forte ribasso incrementarli. Io lo faccio da sempre e ho avuto sempre positivi riscontri. Trovare i minimi o i massimi di un indice mi sembra assai difficile a meno che si è dei maghi.
in questa piattaforma si trattano piu spesso titoli o indici in modo diretto rispetto a quanto si parli del risparmio gestito. Di norma qualunque consulente finanziario suggerisce di approciarsi ai mercati con i pac su fondi azionari.
👍🙋‍♂️
bla,bla bla sempre i soliti!
stai zitto
Quindi , sig. Paguri , consiglia di vendere ora perdendo il 20% ?
Quei dati non sono coerenti. Spiego: un tasso di disoccupazione al 3.8% quest’anno, e 4.4% nel 2023 e 2024 (poco sopra il tasso di disoccupazione naturale) negli USA non riuscirebbe mai a far crollare il PIL reale allo +0.2% quest'anno e al 1.2% per il prossimo anno; questo non è coerente con tassi dal 3.4% al 4.4% quest’anno e dal 3.8% al 4.6% nel 2023 ed un inflazione al 2.8% nel 2023 e 2.3% nel 2024. Alla FED si son fatti tornare i conti, ma quei numeri sono incoerenti.
Analisi spannometrica, ma ci sta. Ha senso rimanere investiti quasi al 90% e aspettare il bottom per mediare solo col 13%/15%? Io preferisco stare fuori sinceramente, almeno fino a quando non pareggia o rompe i minimi di metà giugno. Però ... degustibus.
il 10% è un margine troppo risicato; io sto fuori con il 50% cash e vado in accumulo in aumento: ma andiamoci calmi. La situazione è molto tirata, basta un altro cigno nero... e l's&p500 te lo ritrovi sotto i 3000 punti.
Quindi in media si perderà il 35% in circa 15 - 16 mesi , se non ancora di più , con un bearmarket non lontano da quello del 2008 . Correggetemi se sbaglio .
nessuno può saperlo ma questa è uno scenario probabile. valutiamo anche il rally conseguente all'iniezione di liquidità in epoca pandemica che ha portato le valutazioni alle stelle. Fai conto che la situazione (a livello di utili) sarà peggiore che in epoca pre pandemica e la Fed sta togliendo liquidità. il mio target è decisamente più pessimistico di giugno, io presumo un S&P500 attorno ai 3100 punti
NASDAQ, torna in area 9500/750
si apposta per te...
sono mesi che se ne esce con queste sparate. Ha idea di cosa ci sia dentro all'indice?
Bene grazie
👍
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