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L’euro si stabilizza dopo guadagni marcati

Pubblicato 30.06.2017, 12:37
Aggiornato 31.08.2022, 18:00

Nonostante l’aumento della curva dei rendimenti tedeschi e i dati sull’inflazione migliori delle attese (l’indice HICP di giugno si è attestato all’1,5% a/a rispetto all’1,3% delle previsioni medie), la moneta unica ha fatto fatica a estendere i guadagni, scivolando sulla resistenza a $1,1447 (massimo 11 maggio 2016.

Nella curva dei titoli a scadenza breve, i rendimenti dei titoli tedeschi a due anni si sono stabilizzati al -0,55%, dopo essere saliti di più di 40 punti base da febbraio.

Per quanto riguarda le scadenze lunghe, i rendimenti dei decennali sono saliti ancora – 0,46% rispetto allo 0,18% di febbraio – perché crescono le aspettative d’inflazione.

In effetti, il marcato recupero del tasso swap forward sull’inflazione 5y5y (salito di 9 punti base, all’1,61%, in meno di una settimana) mostra che i partecipanti al mercato hanno rivisto al rialzo le loro aspettative d’inflazione, e ciò si è tradotto naturalmente in tassi nominali più alti che hanno contribuito allo slancio dell’EUR.

Negli USA, la sorpresa al rialzo del PIL riferito al T1 non è bastata per capovolgere l’ondata di vendite che ha fatto scendere l’USD ai minimi da mesi, ma almeno è riuscita a fermare l’emorragia. Il dato finale del PIL riferito al T1 si è attestato all’1,4% t/t (annualizzato), i consumi personali si sono ripresi un po’, salendo dell’1,1% t/t (tasso annualizzato destagionalizzato).

L’indice del dollaro è sceso ai minimi dall’inizio dello scorso novembre, toccando quota 95,47, stornando completamente i guadagni seguiti all’elezione di Donald Trump.

Vista la rapida e brusca svalutazione del biglietto verde, crediamo che gli investitori siano ansiosi di incassare i guadagni e prendersi un po’ di tempo per riesaminare la situazione, soprattutto dopo i commenti confusi di Carney e Draghi di mercoledì.

Non si può escludere un ritorno dell’EUR/USD a 1,12 (38,2% di Fibonacci sul rally in atto da aprile a giugno); la coppia dovrebbe però prendersi una pausa intorno a 1,13 prima di una potenziale mossa al ribasso. Visto il recente miglioramento del quadro economico nell’UE, ci manteniamo lunghi sull’EUR contro l’USD.

Ultimi commenti

...la coppia dovrebbe però prendersi una pausa intorno a 1,13 prima di una potenziale mossa al ribasso. Visto il recente miglioramento del quadro economico nell’UE, ci manteniamo lunghi sull’EUR contro l’USD.                                  .... non ci sono contraddizioni nel suo ragionamento : pausa  prima di una potenziale mossa al ribasso,ma noi vi manteniamo lunghi ... saluti da
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