In un contesto di mercato incerto, i certificati d’investimento a capitale condizionatamente protetto rappresentano una strategia interessante per combinare protezione parziale del capitale e rendimenti attraenti.
In questo articolo analizziamo nel dettaglio un Certificato Phoenix Memory Step Down legato a tre protagonisti del settore energetico.
Cavalcare la volatilità energetica
Negli ultimi anni il settore energetico ha visto oscillazioni importanti, tra crescita della domanda e politiche di transizione verde. Valutare un’esposizione al settore ma con meccanismi di protezione quindi può rappresentare una soluzione interessante.
Con una cedola mensile condizionata dello 0,72% (8,6% annuo lordo) e una barriera discreta al 55%, questo prodotto combina premi potenzialmente elevati con una protezione parziale del capitale.
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Caratteristiche principali
Caratteristiche:
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Emittente: Vontobel Holding
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ISIN: DE000VG810T0
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Categoria: Capitale Condizionatamente Protetto
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Mercato di negoziazione: SEDEX
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Prezzo di emissione: 100 €
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Prezzo attuale: 89,05 €
Meccanismi di protezione e premio
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Cedole mensili: 0,72% lordo condizionato (con effetto memoria)
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Barriera capitale: 55% discreta sui sottostanti alla scadenza
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Trigger autocall decrescente: dal 100% iniziale, decresce negli anni
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Rendimento effettivo annuo (potenziale): fino al 13,77%
Sottostanti: Occidental Petroleum Corporation, Repsol ed Eni SpA
Il certificato si basa su tre società energetiche:
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Occidental Petroleum Corporation (OXY): noto investimento di Warren Buffett, oggi il titolo con performance peggiore ("Worst Of").
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Repsol : player europeo di primo piano nella produzione e raffinazione di petrolio.
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Eni SpA : colosso italiano diversificato nella filiera energetica e nella transizione energetica.
Nota chiave: a oggi, tutti i sottostanti si trovano a circa il 32-33% sopra la barriera.
Analisi dei principali scenari di investimento
Scenario positivo
Se tutti i sottostanti restano sopra il 55% del loro valore iniziale alla scadenza o durante le finestre di osservazione, l’investitore incassa:
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Cedole mensili condizionate (anche in caso di performance inferiori ma sopra la barriera)
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Rientro integrale del capitale a scadenza
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Potenziale rimborso anticipato (autocall)
Scenario neutrale
In caso di ribassi dei sottostanti fino al 45% rispetto allo strike, il capitale è comunque protetto a scadenza, e le cedole maturano se il Worst Of resta sopra il trigger mensile.
Scenario negativo
Se anche un solo sottostante scende sotto la barriera del 55% alla data di valutazione finale, il capitale verrà restituito in misura proporzionale alla performance del Worst Of.
Esempio: se Occidental Petroleum Corporation perde il 60%, il capitale subirebbe una perdita analoga.
Pro e contro dell’investimento
Punti di forza
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Alto rendimento potenziale anche in fase laterale o di lieve ribasso dei sottostanti
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Effetto memoria sulle cedole: recupero anche in caso di mancato pagamento temporaneo
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Autocall decrescente: possibilità di rimborso anticipato a condizioni più favorevoli nel tempo
Rischi principali
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Esposizione settoriale: dipendenza dal settore energetico, storicamente volatile
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Rischio di perdita del capitale in caso di rottura della barriera alla scadenza
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Assenza di protezione reale: la barriera è solo condizionata, non assoluta
Considerazioni finali
Il Certificato presenta queste ulteriori caratteristiche:
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orizzonte temporale medio-lungo (3 anni circa)
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rischio di concentrazione settoriali (settore energetico)
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rendimenti potenzialmente superiori alle obbligazioni tradizionali
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componente di protezione condizionata sul capitale
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DISCLAIMER
Le informazioni contenute in questo articolo sono fornite esclusivamente a scopo informativo ed educativo e non costituiscono in alcun modo una sollecitazione all’investimento, né una consulenza finanziaria personalizzata. Ogni decisione di investimento deve essere valutata in autonomia o con il supporto di un consulente finanziario abilitato. Gli investimenti in strumenti finanziari comportano rischi di perdita, anche totale, del capitale investito. L’autore e la piattaforma declinano ogni responsabilità per eventuali danni diretti o indiretti derivanti dalle decisioni prese sulla base delle informazioni fornite.