Opportunità: prepariamoci all’estate (bollente). Ecco come

C’è un rumore costante che ormai ci accompagna durante il periodo estivo, e possiamo dire che sta tornando tra noi: il leggero ronzio del condizionatore. Discreto, quasi invisibile è diventato una presenza silenziosa ma quasi indispensabile nella nostra quotidianità. E proprio nella sua utilità potrebbe nascondersi una delle opportunità di investimento più sottovalutate del 2025?

Tutto è iniziato nel 1902, quando Willis Carrier costruiva le basi per un’industria multimiliardaria che, più di un secolo dopo, avrebbe impattato diverse aree e popolazioni. Oggi, in momento storico in cui il cambiamento climatico accelera e le città affrontano estati sempre più torride, il condizionatore non è più stagionale: è diventato quasi una necessità strutturale.

E le aziende che li producono potrebbero rivelarsi promettenti occasioni da sfruttare?

Possiamo affermare che il settore HVAC (Heating, Ventilation and Air Conditioning) sarà una delle aree più strategiche per chi vuole posizionare il proprio capitale lungo i binari della transizione energetica, della digitalizzazione edilizia e della resilienza climatica. In Europa, il mercato dell’aria condizionata ha superato i 25 miliardi di euro e si prevede crescerà a un ritmo del 6,4% annuo almeno fino al 2029. Una crescita spinta da tre forze convergenti: temperature medie in aumento, normative ambientali sempre più stringenti e la diffusione capillare di edifici smart.

E mentre l’opinione pubblica discute di pannelli solari o intelligenza artificiale, ci sono altrettanti segnali chiari che il clima è una questione economica, e un asset strategico.

Il mercato dei condizionatori sta evolvendo verso:

• Soluzioni più efficienti energeticamente
• Integrazione con sistemi smart home
• Utilizzo di refrigeranti più ecologici (R32)
• Tecnologie avanzate di filtrazione dell’aria

Ma come si traduce tutto questo in opportunità concrete per l’investitore?

Le aziende leader in questo settore sono già posizionate per cavalcare l’onda. Daikin Industries, colosso giapponese che mantiene la leadership globale grazie a un mix di innovazione e acquisizioni in Europa, Samsung Electronics con una linea HVAC in rapida espansione, Mitsubishi Electric, altro gigante con una crescita stabile che offre una base difensiva con esposizione a un mercato in espansione. Poi, la speculativa ma ad alto potenziale è invece LG Electronics, e infine Fujitsu General con forti dati di crescita ma una redditività ancora negativa.

Daikin Industries, Ltd.

• Performance: rendimento annuale negativo del -20,5%.
• Punti di forza: Eccellente ROE del 10,7% e una crescita dei ricavi del 10,4%, dimostrando solida efficienza operativa.
• Considerazioni: Il P/E di 24,9x è relativamente alto, suggerendo che gli investitori pagano un premio per la leadership di mercato e l’innovazione.
• Prospettive: Gli analisti prevedono un potenziale rialzo del 21,4%.

Mitsubishi Electric Corp

• Performance: Il titolo ha mostrato stabilità con un rendimento annuale dell’1,0%
• Punti di forza: Valutazione più equilibrata con un P/E di 18,0x e un ROE dell’8,4%, offrendo un buon compromesso tra crescita e valore.
• Dividendo: Offre un rendimento da dividendo dell’1,8%.
• Prospettive: Gli analisti suggeriscono un potenziale rialzo del 9,1%.

Samsung Electronics Co Ltd

• Performance: Ha subito un calo significativo del -28,4% nell’ultimo anno.
• Punti di forza: Valutazione attraente con un P/E di soli 12,2x, il più basso tra i concorrenti, combinato con un solido ROE del 9,0%.
• Crescita: Impressionante crescita dei ricavi del 16,2%, la più alta del gruppo.
• Prospettive: Notevole potenziale di rialzo del 48,5% secondo gli analisti.

LG Electronics Inc

• Performance: Rendimento annuale negativo del -22,8%.
• Punti deboli: ROE relativamente basso del 3,2%, indicando una minore efficienza nella generazione di profitti.
• Dividendo: Offre un rendimento da dividendo dell’1,6%.
• Prospettive: Straordinario potenziale di rialzo del 55,7% secondo gli analisti, suggerendo che il mercato potrebbe aver eccessivamente penalizzato il titolo.

Fujitsu General Ltd

• Performance: Eccellente rendimento annuale del +34,2%, il migliore del gruppo.
• Punti critici: ROE negativo del -2,9% e P/E negativo di -75,3x, indicando sfide significative nella redditività.
• Crescita: Solida crescita dei ricavi dell’11,9%, suggerendo che l’azienda sta guadagnando quote di mercato nonostante le sfide di redditività.
• Prospettive: Gli analisti sono cauti, con un potenziale di ribasso del -2,7%, suggerendo che il recente rally potrebbe essere eccessivo.

Con questo abbiamo diversi input che possiamo semplificare così

• Leader di valore: Mitsubishi Electric offre il miglior equilibrio tra valutazione (P/E 18,0x), redditività (ROE 8,4%) e stabilità del prezzo, risultando l’opzione più bilanciata.
• Opportunità sottovalutata: Samsung Electronics, nonostante il calo recente, presenta fondamentali solidi e la valutazione più attraente, con un potenziale di rialzo significativo.
• Scommessa di crescita: Daikin, nonostante la valutazione premium, mantiene la leadership di mercato con eccellente ROE e crescita dei ricavi, giustificando il suo status di leader del settore.
• Rischio/opportunità: LG Electronics presenta il maggior potenziale di rialzo secondo gli analisti, ma con fondamentali più deboli, rappresentando un’opzione più speculativa.
• Da monitorare con cautela: Fujitsu General mostra una forte crescita dei ricavi e performance di prezzo, ma la redditività negativa rappresenta un rischio significativo.

E in un panorama dominato da nomi asiatici un nome italiano sta attirando crescente attenzione da parte mia: De Longhi SpA (vedi l’altro articolo in cui lo menziono). L’azienda, storicamente nota per le macchine del caffè, sta oggi emergendo come una valida alternativa nel settore dei condizionatori (in questo caso portatili), offrendo un mix potente di valutazione attraente, fondamentali solidi e stagionalità favorevole.

DeLonghi domina sul piano dell’efficienza (ROE), della crescita (ricavi) e della redditività operativa (EBITDA), pur scambiando a multipli sensibilmente inferiori.

Storicamente, DeLonghi registra il picco di vendite nel Q2 e Q3, grazie alla forte domanda di condizionatori portatili, ventilatori e sistemi di raffrescamento. L’arrivo della stagione estiva può quindi essere un catalizzatore chiave.

A differenza dei competitor focalizzati solo sull’HVAC, DeLonghi è diversificata su più segmenti:

• Macchine da caffè (core business) – Margini elevati, vendite ricorrenti

• Climatizzazione e ventilazione – Ciclica, ma stagionalmente forte

• Preparazione cibo, pulizia casa – Aggiungono stabilità e cross-selling

Questo la rende più resiliente a shock settoriali e meno dipendente dalla sola performance stagionale del segmento condizionatori.

Attualmente, il titolo scambia a €27,76, con un upside teorico del 36,5% rispetto al target medio degli analisti di €36,14 e un possibile rialzo del 19,50% rispetto al target del Fari Value medio di €33,17. L’RSI a 45: titolo né ipercomprato né ipervenduto, suggerisce che potrebbe essere un buon punto d’ingresso, specialmente con una strategia graduale. Inoltre, restando sempre sull’RSI, siamo appena usciti dal punto più basso degli ultimi 5 anni (20) che in passato hanno portato ad un forte balzo al rialzo (oltre il 200%) e nuovi massimi storici.

DeLonghi si distingue come un titolo value con fondamentali growth, pronto a beneficiare di:

• Stagionalità positiva

• Valutazione scontata

• Resilienza grazie alla diversificazione

• Supporto tecnico e analitico forte (rating "Strong Buy")

Focus sul titolo tra maggio e luglio, per sfruttare a pieno l’effetto climatico e i potenziali rimbalzi trimestrali. infatti mostra prospettive di crescita interessanti per il 2025, nonostante le recenti performance di mercato sottotono.

Il mercato sarà particolarmente attento a:

1. Commenti sulla situazione tariffaria USA e strategie di mitigazione.
2. Evoluzione dei margini in un contesto di potenziale pressione inflazionistica.
3. Performance nei mercati chiave, specialmente Nord America ed Europa.
4. Aggiornamenti sulla guidance per il resto del 2025.

Considerando il P/E attuale di 13,5x (relativamente basso rispetto alla crescita) e il rendimento da dividendi del 2,2%, il titolo potrebbe mostrare resilienza anche in caso di risultati leggermente sotto le attese.

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