Powell si tirerà indietro?
I mercati si stanno chiedendo se Powell avrà davvero lo stomaco per alzare ulteriormente i tassi fino a rallentare l'inflazione..
Sulla base delle sue dichiarazioni, la risposta è sì.
Ma dovremo aspettare e vedere.
La Fed stava alzando i tassi e riducendo il suo bilancio quando il 24 dicembre 2018 il mercato azionario è crollato e ha continuato a scendere del 20% in 2 mesi e mezzo.
Powell è andato nel panico e ha ripreso il QE.
Forse lo farà di nuovo.
Ma c'è una differenza importante tra allora e oggi.
Non c'era inflazione di cui parlare nel 2018.
La Fed poteva quindi permettersi di riprendere il pompaggio di denaro senza doversi realmente preoccupare per l'inflazione.
Ovviamente oggi la situazione non assolutamente la stessa.
L'inflazione è la principale preoccupazione della Fed in questo momento e Powell sta chiarendo che è seriamente intenzionato ad abbatterla, anche se si traduce in molto dolore economico e finanziario.
Il grave che la Fed ha commesso è stato l'aver diagnosticato erroneamente la natura dell'inflazione odierna.
La Fed sta cercando di schiacciare l'inflazione riducendo la domanda nell'economia.
Si stanno concentrando sul ridurre la domanda, ma l'inflazione che stiamo vedendo è causata dalla carenza di offerta.
Dal momento che la Fed ha erroneamente diagnosticato la malattia, stanno applicando la medicina sbagliata. I tassi alti non risolveranno alcun shock di offerta.
I prezzi continueranno a salire.
Ma l'intervento della Fed danneggerà iconsumatori, aumenterà i risparmi e aumenterà i tassi di interesse dei mutui, il che farà crollare anche i prezzi delle case.
Quindi la domanda è: quanti altri danni stanno per fare le banche centrali?
Questo è il problema più grande per gli investitori.
La risposta è che i guai in arrivo sono molto più gravi di quanto i mercati stiano scontando.
La storia mostra che la Fed esagererà e che non ci sarà alcun "atterraggio morbido".
Questo disastro potrebbe aiutare Powell a raggiungere il suo obiettivo di inflazione. Ma aumenterà la disoccupazione e lascerà terra bruciata nei mercati azionari.
Gli investitori di mercato non sono pronti per questo.
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