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Se non ora quando. Come approfittare del crollo delle compagnie petrolifere

Da Antonio GammaETF31.03.2020 09:51
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Se non ora quando. Come approfittare del crollo delle compagnie petrolifere
Da Antonio Gamma   |  31.03.2020 09:51
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Tempesta perfetta sul greggio. Da un lato il crollo della domanda, compagnie aeree a terra e 3,3 miliardi di persone nel mondo in quarantena e, dall’altro, la guerra in seno all’ Opec+, tra Russia e Arabia Saudita, sfociata in un boom della produzione. Peggio di così non poteva andare. Le quotazioni del greggio sono crollate da inizio anno di circa il 66%, sia per il derivato sul Brent che sul Wti. Oggi un barile vale un terzo di quanto quotava solo tre mesi fa.

Quanto ancora può scendere il petrolio? Non esistono sfere di cristallo, siamo sui minimi degli ultimi 17 anni, ma la situazione inizia ad essere davvero “fastidiosa” anche per il primo produttore al mondo: gli Stati Uniti che grazie allo shale oil, in pochi anni hanno superato Arabia Saudita e Russia, sul fronte della produzione.

Donald Trump ha deciso di scendere in campo, dichiarando ieri alla Cnn che il prossimo lunedì ha già fissato un colloquio con il collega russo Vladimir Putin. Obiettivo convincere i russi ad arrivare a più miti consigli e stringere un accordo con Arabia Saudita per un taglio della produzione. Il mercato ci crede, tanto che oggi, come mostra il grafico sotto, il Brent quota in contango di 16 dollari, ovvero i mercati si aspettano che tra circa un anno il greggio prezzerà 16 dollari al barile in più di oggi.

Il grafico del Brent da inizio anno (-66%)

Brent da inizio anno (-66%)
Brent da inizio anno (-66%)

Le attese future sui prezzi del greggio (+16,87 dollari al barile tra un anno:

attese future sui prezzi del greggio
attese future sui prezzi del greggio

Ad approfittare dell’estrema volatilità del greggio ci ha pensato Vontobel che nel mezzo della bufera, non si è lasciata spaventare e ha emesso, l’11 marzo, un certificate Memory Cash Collect Express Isin DE000VE8XJB2 con sottostanti Eni (MI:ENI), Bp e Repsol (MC:REP), barriera profonda anzi profondissima, che copre fino a cali del 50% di titoli già caduti parecchio, e stacca premi semestrali con memoria del 7,01% pari a oltre il 14% annuali.

Ogni sei mesi (la prima data di valutazione è il 10 settembre) può scattare il rimborso anticipato, se i tre sottostante si presenteranno all’appuntamento sopra al livello iniziale. Oggi il certificate quota sotto la pari, a 93 euro, dunque, in caso di rimborso a 100 (anticipato o a scadenza) l’investitore guadagna altri 7 euro di capital gain.

DE000VE8XJB2
DE000VE8XJB2

Con il certificate che quota sotto la pari, le cedole annualizzate rendono il 15% e in caso di rimborso anticipato già a settembre 2020 l’investitore incasserebbe 7,01 euro di cedole e altri 7 euro di capital gain: 14 euro su 93 sono pari a un guadagno del 15% lordo, in poco più 5 mesi (annualizzato saliamo a oltre il 30%, per niente male).

Il funzionamento di questo certificate è il classico cash collect: premi di 7,01 euro (7,01 sul livello nominale di 100 euro) ogni sei mesi (annualizzati 14% lordi) distribuiti se i tre sottostanti, alle date di valutazione, quoteranno sopra i livelli di barriera (ovvero i titoli non si saranno dimezzati rispetto al livello iniziale).

Bp Eni e Total, come tutti i petroliferi, da inizio anno registrano cali tra il 31 e il 38%; ulteriori crolli del 50% ad oggi appaiono poco probabili. Le barriere sono europee, dunque valide solo a scadenza, un loro sforamento durante la vita del prodotto non cambia la struttura del certificate.

I premi hanno una caratteristica davvero interessante, la memoria, se a una data di valutazione semestrale non dovessero essere stati staccati (perché non si è verificata la condizione) il premio non è perso. Se a una data di valutazione successiva, i tre sottostanti si riporteranno sopra il livello di barriera, l’investitore riceverà tutte le cedole non distribuite in precedenza.

Il certificate gode della possibilità di rimborso anticipato che scatterà se, da settembre e ad ogni data di valutazione successiva, i tre sottostanti si troveranno sopra la barriera. In quel caso l’investitore riceverà 100 euro ogni certificate più tutte le cedole eventualmente non distribuite.

Lo scenario alla scadenza (la durata è di 5 anni e l’ultima data di valutazione è fissata il 10 marzo 2025) vede due possibilità:

Scenario positivo: con tutti i tre sottostanti sopra il livello di barriera (nessuno dei tre si è dimezzato in Borsa rispetto il livello iniziale) avremo il rimborso a 100 euro (7,5% di capital gain e 15% di rendimento annuale dei premi).

Scenario negativo: lo avremo se anche solo uno dei tre titoli a scadenza si troverà sotto la barriera. Per l’investitore sarà come aver investito direttamente sul titolo (senza percepire i dividendi ma incassando eventuali cedole condizionate). In pratica se Eni a scadenza dovesse aver perso il 60% il rimborso sarebbe a 40 euro (più eventuali cedole).

Dopo il crollo dei titoli del settore un'altra perdita del 50% appare improbabile. Da notare che comunque vada il certificate non punta per forza a un rialzo, ma permette di guadagnare e molto anche in caso di ribassi, fino al 50%. Per vedere tutte le caratteristiche del prodotto qui di seguito il link al sito dell’emittente

Se non ora quando. Come approfittare del crollo delle compagnie petrolifere
 

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Commenti (17)
Riccardo Antoniol
Riccardo Antoniol 04.04.2020 11:48
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Non comprate prodotti strutturati! Sono armi di distruzione di massa x i vostri portafogli (parole di Warren Buffett nel 2008). Se credete nel valore di petroliferi comprate i sottostanti avrete tutto l'upside (più i lauti dividendi), se siete dubbiosi, lasciate stare. Keep life easy like plain vanilla!
DanVide Galactico
DanVide Galactico 01.04.2020 22:23
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Ma quindi sexondo la sua analisi nei prossimi mesi tenderà a scendere ancora il orezzo del petrolio oggi a 21$
Salvatore Lauricella
Salvatore Lauricella 01.04.2020 18:05
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ho preso da ieri etc sg su WTI leva 3
Antonio Gamma
Antonio Gamma 01.04.2020 18:05
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ok  stia attento solo all'effetto compound sui leva fissa, sono uno strumento di breve periodo non di lungo. E anche l'effetto contango che può essere costoso
franco laudadio
franco laudadio 01.04.2020 14:48
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le risposte ci sono?
franco laudadio
franco laudadio 01.04.2020 14:47
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dove trovo isin di bp?
franco laudadio
franco laudadio 01.04.2020 14:47
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il link dove sta?
andrea gorni
andrea gorni 01.04.2020 10:47
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gli etc hanno un deprezzamento nel tempo troppo alto, grazie al contango. Guardate i grafici del future e confrontateli con lo storico dell'etc. Seguono il benchmark nelle discese ma molto meno nelle risalite.
Diego Vanotti
Diego Vanotti 01.04.2020 10:47
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quindi sconsigliati?certificate sono etc?grazie
luigi pugliese
luigi pugliese 01.04.2020 10:47
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Grazie andrea, molto utile . Sai ae esiste qualche prodotto in grado di eliminare effetto contango e seguire il benchmark in modo piu preciso anche nelle risalite ?
Federico Palombella
Federico Palombella 01.04.2020 10:47
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Diego Vanotti  questo certificato si, non conviene a mio avviso.
andrea gorni
andrea gorni 01.04.2020 10:47
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luigi pugliese   i mini future quelli con scadenza più in la nel tempo tipo gennaio 2021  se credi in una risalita, ma non li conosco e sono molto rischiosi., oppure un paniere di azioni di compagnie petrolifere o un etf energy. seguono di più il benchmark.  oppure etc oil optimum yeld che cercano di diminuire il contango ma comunque lo mantengono un po'.
michele accatino
michele accatino 31.03.2020 19:30
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Da qui a 5 anni . hai voglia a dimezzare . proprio sui petroliferi . troppo lunga la scadenza  ciaooo .
Antonio Gamma
Antonio Gamma 31.03.2020 19:30
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Meglio puntare al rimborso anticipato
Alessandro Bussolati
Alessandro Bussolati 31.03.2020 13:53
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Non vedo alcun link
Antonio Gamma
Antonio Gamma 31.03.2020 13:53
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Se clicca su "il link al sito dell'emittente" la rimanda a https://certificati.vontobel.com/IT/IT/Prodotti/DE000VE8XJB2
ale ela
babbus 31.03.2020 12:30
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Io ho messo un cip sull etc di wisdomtree crude oilMi sembra il modo piu trasparente di comprare petrolio
Enrico Torrisi
Enrico Torrisi 31.03.2020 12:30
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di cosa si tratta?
Alessandro Binetti
Alessandro Binetti 31.03.2020 12:30
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etc simetc sul petrolio . leva 1. anche io ho preso questo titolo.. costi di gestione bassissimi
 
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