Con il senno di poi, i mercati sono facili da valutare, ma estremamente difficili da prevedere. Ad esempio, come mostreremo, è innegabile che il valore, in particolare i titoli value a grande capitalizzazione, siano stati in voga durante il recente declino, mentre la crescita è stata messa da parte.
Questa rotazione dalla crescita al valore è un esempio di come gli investitori ruotano da un settore o da un fattore all’altro. La chiave per massimizzare i rendimenti è individuare per tempo le rotazioni di settore e di fattore. Condividiamo due schermate di SimpleVisor che utilizziamo per valutare la recente rotazione da growth a value. Come condivideremo in un prossimo articolo, SimpleVisor dispone di molti altri strumenti di rotazione proprietari che possono aiutare a individuare quali settori e fattori sono caldi e quali no. In particolare, l’analisi guida verso la prossima rotazione.
La tabella a sinistra mostra i rendimenti annuali in base alla capitalizzazione di mercato e ai fattori value/growth. Come si può notare, le large cap value (in alto a sinistra) sono in calo rispetto all’anno precedente, ma hanno sovraperformato gli altri fattori, in particolare le large cap growth. All’interno di SimpleVisor calcoliamo punteggi tecnici relativi (rispetto a S&P 500) e assoluti sui settori e su molti fattori azionari. I punteggi si basano su 14 punteggi tecnici, alcuni dei quali sono proprietari.
Il grafico a destra mostra le variazioni dei punteggi assoluti e relativi delle large cap value (IVE) e delle large cap growth (IVW). Il grafico mostra che nelle ultime cinque settimane IVW è passato da ipercomprato in entrambe le metriche a ipervenduto in entrambe. Al contrario, il punteggio relativo di IVE è aumentato nelle ultime cinque settimane, mentre il suo punteggio assoluto è peggiorato di recente. Questo è un modo grafico per mostrare come IVE abbia battuto il mercato, ma stia scivolando con il mercato. Inoltre, mostra come IVW stia sottoperformando su base relativa e assoluta.
Cosa tenere d’occhio oggi
Guadagni
- Nessuna pubblicazione di utili degna di nota
Economia
Aggiornamento sul mercato
Oggi sono in viaggio, quindi aggiornerò l’attuale contesto di mercato lunedì. Tuttavia, ho voluto rivedere la nostra analisi settimanale che è la chiave per segnalare un ciclo correttivo più profondo. Nel marzo del 2022, il nostro indicatore di flusso di denaro ha generato un segnale di vendita confermato che ha preceduto il calo del mercato di quasi il 20%. Tale segnale si è trasformato in un segnale di acquisto nel novembre 2022, suggerendo un’inversione di tendenza verso un mercato toro che da allora si è mantenuto costante.
Tuttavia, due dei tre segnali stanno ora innescando la preoccupazione di un ciclo correttivo più ampio nel corso di quest’anno. Sebbene al momento sembri prudente ridurre drasticamente l’esposizione, nel momento in cui si attivano i due indicatori inferiori, i mercati tendono a essere profondamente ipervenduti ed è probabile un rally riflessivo. È questo il caso in cui ci siamo imbattuti per la maggior parte di questa settimana.
Il segnale primario, che confermerà i due indicatori inferiori, non è ancora scattato. Per ora l’esposizione rimane intatta, ma il segnale di vendita di conferma si verificherà se il mercato continuerà a muoversi lateralmente nelle prossime settimane. Tale segnale suggerirà ulteriori azioni correttive a seguito di un rally di breve-medio termine quest’estate. Se ciò dovesse accadere, e noi pensiamo che sarà così, i portafogli dovranno ridurre drasticamente il rischio.
Nessun indicatore è perfetto e questo non ci farà uscire dal mercato senza prima subire qualche danno. Tuttavia, questo modello ci ha spesso tenuti fuori dai rischi. Confidiamo che lo farà anche in futuro. Il commercio di conseguenza.
L’IPP conferma l’IPC: l’inflazione si sta raffreddando
L’IPP principale si è attestato allo 0,0% a febbraio, mentre l’IPP core è sceso dello 0,1%. Entrambi sono risultati inferiori alle aspettative di un aumento dello 0,3%. Si tratta del secondo dato negativo dell’IPP core dall’aprile 2020. I dati più deboli sull’inflazione sono stati alimentati da un forte calo dei servizi di trasporto e, in particolare, dei prezzi dei trasporti pubblici. I prezzi dei trasporti sono stati volatili negli ultimi rapporti. Come abbiamo notato ieri con l’IPC, il mercato obbligazionario si concentra maggiormente sul trade risk-on/risk-off, ricevendo quindi poco impulso dai dati più deboli sull’inflazione.
Sebbene le notizie sull’IPP siano buone, le sottocomponenti, illustrate di seguito, che alimentano il PCE sono leggermente più alte del previsto. Di conseguenza, le stime per i prezzi PCE stanno salendo a +0,3%, da +0,2%.