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Telecom Italia, è il momento di abbandonare la nave?

Da Investing.com (Calogero Selvaggio/Investing.com)Mercati azionari29.11.2021 09:25
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Telecom Italia, è il momento di abbandonare la nave?
Da Investing.com (Calogero Selvaggio/Investing.com)   |  29.11.2021 09:25
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Nei giorni scorsi si è resa nota la manifestazione d'interesse "amichevole" (con due diligence confirmatoria di un mese) al fine di ottenere l'ok da parte del Governo e degli altri azionisti, uno su tutti Vivendi (PA:VIV) (azionista di maggioranza). L'Opa potrebbe arrivare a livelli molto elevati? Il fondo garantirebbe gli investimenti necessari, percorrendo una strategia che punterebbe alla rete unica.


Ma andiamo per gradi.

Il titolo viene da 6 anni di progressione ribassista e i ricavi attestati sono in lieve aumento (3,84 miliardi secondo investing) del 4% rispetto al secondo trimestre mentre gli utili sono in calo rispetto al 2020, 287 milioni rispetto ai 500 milioni nel 2020 dello stesso periodo (la concorrenza in Italia con Illiad sia su mobile che su banda larga rimane intensa).

Da inizio anno Telecom Italia (MI:TLIT) ha avuto un rialzo del 15% circa fino a Giugno, per poi perdere circa il 30% del suo valore ed ha sottoperformato rispetto allo "Stoxx Europe 600 Telecommunications" in un anno (+10%). I ricavi dei 9 mesi trascorsi hanno evidenziato un ribasso dell'2,2% sui ricavi pari a 11,4 miliardi di euro mentre nel trimestre c'è stata una flessione del 2,1% rispetto ai 3,92 miliardi dello scorso anno, dell'Ebitda del 14,1% passando da 5,12 miliardi di euro a 4,39 miliardi con un impatto dell'8% sull'utile netto adjusted.

A Settembre l’indebitamento netto rettificato è sceso a 22 miliardi di euro, in calo rispetto ad inizio anno, grazie all'acquisto da parte di KKR Infrastructure del 37,5% di FiberCop per un valore di 1,8 miliardi di euro. Infine gli investimenti industriali, Capital Expenditure, e per licenze mobile sono stati pari a 2,72 miliardi di euro.

Conto
Conto


Alcune settimane fa, c'è stato il primo confronto tra Gubitosi e il francese Vivendi SA (PA:VIV) per "l'idoneità" a ricoprire ancora il ruolo attuale ed avere dei chiarimenti su vari progetti (ricavi in flessione e l'accordo con Dazn), poi finito con una "tregua", e il via libera per la collaborazione tra Open Fiber e Infratel per la realizzazione della fibra unica nelle cosiddette zone bianche, cioè dove non sono ancora previsti investimenti da parte di operatori telefonici nei prossimi anni. Infatti è una fase delicata e decisiva per lo sviluppo delle "infrastrutture" di nuova generazione in Italia.


Mentre la scorsa settimana il titolo ha avuto un rimbalzo del 30%, poi una presa di profitto e successivamente un altro rialzo del 15% circa ed infine altri ribassi per via delle incertezze sulle decisioni future e il sell-off a causa delle notizie sulla variente africana.

Dati
Dati



Il fondo KKr, dopo la prima proposta starebbe valutando l'incremento dell'offerta iniziale a 0,80 euro (stimata in precedenza a 0,505 euro cioè 10,8 miliardi di euro) ma ancora lontana dal prezzo pagato da Vivendi di 1,03 euro che a detta sua non ritiene congrua e per quanto riguarda Draghi è tutto ancora in una fase "embrionale" (che ha formato il supercomitato di ministri ed esperti) e ci sarà da valutare la tutela della rete e dell'occupazione, della tecnologia e dell'infrastruttura, senza dimenticarci del "Golden Power".

A tal proposito, quello che "realmente" preoccupa il Governo sono anche i milioni kilometri di fili (tra le società più importnati c'è Sparkle, la quinta infrastruttura Internet al mondo, che gestisce e possiede i cavi che permettono a molti Paesi di connettersi) e lo sviluppo del cloud e delle tecnologie 5G. Infatti l'intenzione sarebbe da una parte quella di una "rete unica" che vedrebbe coinvolti Tim, Open Fiber e FiberCop e dall'altra lo "Spin-off" (come proposto dal fondo) cioè uno scorporamento dell'infrastruttura di rete dai servizi e il controllo dei settori più importanti, sempre se si rispetteranno le prorogative del Governo.


Il 26 Novembre, il Cda si è riunito ancora una volta, su richiesta dei consiglieri per parlare dell’offerta di KKR e dell’ad Gubitosi per il pericolo di un "profit warning".

L'amministratore delegato, dalla lettera inviata al consiglio (non dimissioni ma remissione delle deleghe), era pronto a fare un passo indietro viste le tensioni nell'aria con Vivendi. Ma nel board straordinario risultava difficile un "ribaltone" al vertice prima di aver esaminato la proposta KKR, detto ciò non è stato così perchè ha passato il "testimone" a Pietro Labriola (quarto cambio in meno di sei anni), Ad di Tim Brasile, mentre le deleghe sono passate a Rossi (presidente esecutivo che si occuperà degli asset strategici). Vivendi così ha ottenuto il cambio che da tempo sperava, dopo il "flop" Dazn e il profit warning a sorpresa del mese scorso.

Attenzione al malcontento dei sindacati verso lo Stato che al momento sta temporeggiando.

Tim
Tim

(grafico 26 Novembre)


Da un punto di vista grafico, il prezzo ha iniziato un'inversione del trend ribassista (segnalato nell'analisi "Piazza Affari e trimestrali, ecco 6 blue-chip interessanti per questa settimana") attestandosi prima a 0.35 euro e successivamente ha toccato il prezzo psicologico 0,50 euro, rompendo la resistenza creatasi a Novembre 2019 e creando un gap, dopo è andato al ribasso verso la resistenza toccata più volte a 0,46 euro (massimo Maggio 2021). Nella situazione attuale, viste le incertezze al riguardo e l'andamento negativo del titolo, se il prezzo non usasse il supporto in area 0,46 euro - 0,435 euro potremmo aspettarci un recupero del gap (attenzionando il livello 0,40 euro) e una normalizzazione dell'RSI che risulta ipercomprato.

Nel medio-lungo periodo, si potrebbero sfruttare eventuali debolezze nelle areee sopra citate, se l'offerta del fondo risulta congrua con un eventuale rialzo a 0,70 euro - 0,80 euro il prezzo di Tim potrebbe portarsi sui massimi di Novembre 2019 e dopo testare 0,65 euro. Questo ovviamente non vorrà dire che Vivendi venda nell'immediato la sua quota a questi prezzi (c'è da tener conto della minusvalenza). Magari, dopo, vicino ad 1 euro inzierà a pensarci.

L'altro titolo da visionare è Inwit (MI:INWT), 1,45 miliardi di capitalizzazione che equivale al 15,4% di Tim. Società Infrastrutture Wireless, contribuisce alla copertura dei servizi di telefonia del territorio italiano come il 5G ed è il primo Tower Operator italiano e il secondo in Europa per numero di siti gestiti su cui vengono ospitati gli apparati di trasmissione di tutti i principali operatori.

Conto
Conto


Dati
Dati



Inwit
Inwit

(grafico 26 Novembre)

Il titolo ha registrato nel terzo trimestre ricavi in rialzo del 6,5% a 198 milioni di euro, l'utile netto è aumentato del 35% a 54 milioni di euro mentre l'Ebitda del 4,7%. E come segnalato in una recente analisi ("Trimestrali e rotazione settoriale, ecco 7 titoli da visionare settimana prossima") e successivamente confermato, il prezzo ha toccato il tagert prefissato a 10 euro arrivando al massimo di Febbraio 2020, 10,65 euro.

Attualmente si trova all'interno di un "triangolo", pertanto potremmo aspettarci un ribasso a 10 euro - 9,8 euro fino al supporto 9,7 euro (nel caso di forte liquidazione attenzionare area 9,3 euro) ma sarà bene valutare e attenzionare prima i volumi all'apertura. Nel medio-lungo periodo, nel caso in cui usasse la resistenza a 10,25 euro - 10 euro come supporto, il prezzo potrebbe tornare a far visita ai massimi di Aprile 2020 (11,2 - 11,4 euro).


Il flusso di investimenti che inizia a indirizzarsi verso l’Italia è interessante e mostra un rinnovato interesse per il Bel Paese. Ma proprio per questo, il Paese è a uno "snodo" decisivo e sarà necessario rafforzare i settori più importanti partendo dai servizi.





"Quest'articolo è stato scritto a titolo esclusivamente informativo; non costituisce sollecitazione, offerta, consigli, consulenza o raccomandazione all'investimento in quanto tale non vuole incentivare in nessun modo l'acquisto di assets. Ricordo che qualsiasi tipo di assets, viene valutato da più punti di vista ed è altamente rischioso e pertanto, ogni decisione di investimento e il relativo rischio rimangono a carico dell'investitore".

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Commenti (23)
Franco Miotti
Franco Miotti 01.12.2021 13:42
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Destinata a salire
EDOARDO MARTIGNONI
Object730 01.12.2021 13:26
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Non sanno fare nulla in Telecom…. Parassiti e rendite di posizione per tutti… da spazzare via
Sandro Ferro
Sandro81 01.12.2021 12:05
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...magari torna a essere una BIG virtuosa in mani sraniere...al momento è una BIG per debiti ....i famosi imprenditori italiani con le pezze nel sedere e i debiti alle stelle....di fatto la società è come il 90 % di tutte le italiane  proprietà degli istitituti di credito soci al 99% 100.
Alfonso Gambi
Alfonso Gambi 29.11.2021 20:32
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Un'altra società italiana in mani straniere, bene. Magari faranno qualcosa di positivo loro dato che qui nessuno ha saputo far nulla.... e parliamo di Telecom, una Big
Marco Trezzi
Marco Trezzi 29.11.2021 20:32
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Già si vocifera che verrà messo sul tavolo il blocco ai licenziamenti.. Se KKR verrà davvero a prendersela discuterà sicuramente il nodo esuberi.
Sandro Ferro
Sandro81 29.11.2021 20:32
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Marco Trezzi  ...certo non vengono a fare assistenzialismo.Vengono a fare si che l'imresa se mai generi utili e tanti.
Aldo Dalla
Aldo Dalla 29.11.2021 20:03
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Il governo farà qualcosa?
Marco Durando
Marco Durando 29.11.2021 20:03
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schifo,come sempre
Davide Golia
Davide Golia 29.11.2021 18:06
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stiamo parlando e basando l'universo Telecom solo sul montare linee e assistenza? siete fuori ...
sbx superlong
sbx superlong 29.11.2021 17:43
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E mi parlate di efficenza e di professionalita ?
Aldo Dalla
Aldo Dalla 29.11.2021 17:43
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Tim ha tanto da recuperare...
sbx superlong
sbx superlong 29.11.2021 17:42
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Ripeto 7 giorni per far ******il tecnico a montare adsl
BRUNO GUERRATO
BRUNO GUERRATO 29.11.2021 17:12
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Il problema di Telecom è l'inefficienza .Sono passati inutilmente 20 anni rimanendo un'azienda vecchia ,con i piedi piombo.
Davide Golia
Davide Golia 29.11.2021 17:12
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mal gestita, ha bisogno di persone competenti...
Antonio Freddo
Antonio Freddo 29.11.2021 12:41
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i grandi azionisti con il governo italiano mi fanno ridere mi sembrano tanti bambini . Sapete perché?non si mettono mai d accordo perché ognuno vuole fare le scarpe all'altro ma tutti lo sanno che telecom il suo debito non fa paura perché nella pancia di telecom ci sta un GRANDISSIMO TESOGO.il debito in 3 anni si potrebbe estinguere mi fanno RIDERE AHAHAH
Carlo Graf
Carlo Graf 29.11.2021 12:41
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chi ha quote non può che aspettare che si evolva
Marco Dess
Marco Dess 29.11.2021 12:27
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Per gli americani è un affare vista la "crescita" ancora non espressa di tim! ottima analisi.
Francesco Sani
Francesco Sani 29.11.2021 12:07
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Il titolo avrà un bel ribasso, viste le tempistiche
Marco Durando
Marco Durando 29.11.2021 12:07
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temo anche io che sarà così....
Filippo Prete
Filippo Prete 29.11.2021 11:52
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Buona analisi della vicenda!
francis conrad
francis conrad 29.11.2021 11:36
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in fondo all'articolo: il flusso investimenti mostra interesse verso il BELPAESE, x forza le quotazioni sono da saldo!
Giorgio Alfa
Giorgio Alfa 29.11.2021 11:36
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L'Italia ha un gran potenziale, inespresso....
Frank Nabbo
Frank Nabbo 29.11.2021 11:36
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non direi tutti scontati...
Luigi Ali
Luigi Ali 29.11.2021 11:36
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questo perchè le prospettive di crescita sono alte rispetto a tutti gli altri paesi, non esistono titoli scontati
Sandro Ferro
Sandro81 29.11.2021 11:36
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Giorgio Alfa  ...nespresso.
Roberto Capaccioli
Roberto Capaccioli 29.11.2021 11:36
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SI'  !!!!!!!!
Steve Reddit
Steve20 29.11.2021 11:25
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Troppe considerazioni..meglio che nulla, oramai laggare con TILT lo fanno question Time
sbx superlong
sbx superlong 29.11.2021 11:21
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Per me la puo comprare anche pincopallino basta che facciano un offerta devence . Se poi lo stato e preoccupato per lamsicurezza nazionale o per difendere 40mila incapaci e fannuloni se la vuol comprare ben venga . Chi lo vieta che ritorni pubblica ? Poste e cdp non erano interessate ? Oggi non piu ?
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sbx superlong
sbx superlong 29.11.2021 11:21
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Carlo Gai io sono un azionista di lungo corso e con 250mial pezzi al prezzo di 0,55 mediato più volte nel corso degli anni . non mi pare che i dipendenti Telecom siano fulmini di guerra . poi 40mila per fare cosa ? per ******a montarmi l adsl ci sono volute 2 settimane
Giorgio Alfa
Giorgio Alfa 29.11.2021 11:21
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sbx superlong  non sarebbe meglio che ci investisse lo Stato?
sbx superlong
sbx superlong 29.11.2021 11:21
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Giorgio Alfa concordo non kinchieso come mai ancora non l abbia fatto
Vincenzo Vella
Vincenzo Vella 29.11.2021 11:21
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Seeee....come MPS...che bell'investimento!!!
Marco Trezzi
Marco Trezzi 29.11.2021 11:21
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Giorgio Alfa Dobbiamo capirci sulle parole. "INVESTIRE" ha un significato. Temo che tu voglia dire "BUTTAR SOLDI A FONDO PERDUTO".
Marco Salmo
Marco Salmo 29.11.2021 11:20
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Inwit ottima società, tra le mie preferite. Farà bene!
Matteo Razzi
Matteo Razzi 29.11.2021 11:07
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Il cambio ai vertici cosa cambia? le prospettive di vendita al fondo sono altissime.
Marco Salmo
Marco Salmo 29.11.2021 11:07
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Non è detto, Vivendi ci perderebbe troppo
Giorgia Regani
Giorgia Regani 29.11.2021 10:50
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Buon analisi, penso che l'azienda e tutte quelle legate ad essa possano avere un punto di ingresso in questi giorni per un investimento a lungo temrine
Fabio Borsato
Fabio Borsato 29.11.2021 10:27
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una azienda di comunicazione in mano a stranieri incredibile perché non fanno una cordata per evitarlo.
Fiorenzo Fiore
Fiorenzo Fiore 29.11.2021 10:27
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E' già in mani straniere, la corda l'hanno messa al collo dei dipendenti
Giuseppe Merlo
Giuseppe Merlo 29.11.2021 10:16
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Il problema principale che ha rovinato Telecom sono stati i governi che si sono susseguiti negli anni e che non hanno fatto nulla per tutelarla
Carlo Fedele
Carlo Fedele 29.11.2021 10:16
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e Draghi farà lo stesso?
Andrea Zoom
Andrea Zoom 29.11.2021 10:16
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Carlo Fedele per molti è io Messia
Carlo Fedele
Carlo Fedele 29.11.2021 10:16
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Andrea Zoom  sembrerebbe così per via della sua autorità, speriamo agisca per il meglio
Matteo Razzi
Matteo Razzi 29.11.2021 10:16
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Andrea Zoom  tutto un magna magna
 
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