Alla ricerca di opportunità di valore
In un contesto macro difficile e volatile come quello attuale, una delle sfide è trovare un titolo con prospettive di crescita interessanti. Mentre continua il selloff sul mercato, sembra che ogni giorno venga colpito un nuovo settore. Il settore tecnologico ha ceduto, i titoli finanziari hanno faticato e, più di recente, il settore del commercio al dettaglio è stato colpito, con Target e Walmart che sono crollati del 29% e del 20% la scorsa settimana in seguito alle deludenti trimestrali.
Il bottom picking in questo ambiente può essere pericoloso. Allo stesso tempo, gli ultimi anni hanno dimostrato come il mercato reagisca in modo eccessivo sia al rialzo che al ribasso, e di conseguenza potrebbero esserci delle opportunità.
In questo articolo parleremo di Children’s Place Inc (NASDAQ:PLCE) che a nostro avviso è pronta a sovraperformare il mercato anche in presenza di pressioni inflazionistiche che influiscono negativamente sul settore della vendita al dettaglio specializzata. Gli investitori potrebbero considerare The Children’s Place un bene rifugio data la sua bassa valutazione, i buoni fondamentali e il potenziale di rialzo.
Nota: i prezzi si riferiscono alla chiusura del 20 maggio.
Finding The Place
Vediamo passo dopo passo come abbiamo filtrato i potenziali titoli che potevamo selezionare per poi scegliere The Children’s Place
Inizieremo utilizzando lo screener di InvestingPro+ preimpostato per filtrare le aziende con forte rialzo. Applicheremo una serie di altri titoli. Precisamente, ci interessano i titoli scambiati vicino al minimo di 52 settimane quotati sui listini USA e che anno delle prospettive di crescita importanti.
Dunque, nello Stock Screener scegliamo prima Forte Rialzo e poi applichiamo i filtra seguenti: (1) Fair value maggiore del 50% in base ai modelli investing pro (2) maggiore del 50% in base al target degli analisti; (3) aziende con una capitalizzazione maggiore di 500 milioni di dollari e (4) Prezzo % del minimo di 52 settimane inferiore al 120%.
Dalla lista di aziende che corrispondono ai filtri indicate sopra, The Children’s Place, Inc. ha un PE ratio di 3,8x ed un rialzo potenziale di oltre il 70%. Sembra interessante.
Inoltre, il prezzo delle azioni della compagnia è sceso del 42% dall’inizio dell’anno ed è scambiato vicino al minimo di 52 settimane.
The Children’s Place: Value o Value Trap?
Dati:
- Capitalizzazione di mercato: 617,1 milioni
- Prezzo attuale/range 52 settimane: 45,65 (42,70 – 113,50 dollari)
- P/E Ratio: 3,8x
- Crescita annuale composta del fatturato negli ultimi 5 anni: 1,4%
The Children’s Place, Inc. è una catena di abbigliamento con 672 negozi negli USA, in Canada e a Puerto Rico, e con negozi online su childrensplace.com, gymboree.com e sugarandjade.com, nonché diversi partner franchise internazionali con 211 punti di distribuzione 16 paesi. Il focus primario dell’azienda è quello dell’abbigliamento per bambini.
InvestingPro+ mostra che il price target medio per i cinque analisti che seguono il titolo è di 68,60 (50,2% di rialzo dall’attuale prezzo delle azioni), mentre il fair value basato sui modelli di InvestingPro è di 81,04 dollari (rialzo del 77,5% dall’attuale prezzo delle azioni).
InvestingPro+ da alla salute finanziaria dell’azienda 3 su 5, posizionando The Children’s Place, Inc. per una buona performance.
Come si vede dai grafici su performance vs. valuazione, la maggior parte dei pari ha dei rapporto PE molto bassi.
Le difficoltà che sta affrontando PLCE
Sebbene PLCE, come la maggior parte delle aziende sue pari, ha registrato un importante calo del prezzo delle azioni dall’inizio dell’anno (PLCE ha perso il 42% nel 2022 ), le azioni sono scambiate ben al di sotto dei multipli PE storici.
Dato l’uptrend continuo della spesa dei consumatori su base annua, il settore non sembra essere in recessione (come si potrebbe supporre dai multipli PE prossimi alla recessione) nonostante il contesto macroeconomico sia difficile e volatile.
Per The Children’s Place in particolare, il principale vento contrario di quest’anno e fino al 2023 è rappresentato dall’aumento dei costi delle materie prime, come il cotone. Con i prezzi del cotone grezzo quasi raddoppiati rispetto ai livelli pre-pandemia e che continuano a salire, i margini lordi sono sotto pressione.
Anche l’intero settore della vendita al dettaglio è sotto pressione a causa delle difficolta a livello dei macro e quelle legate a trasporti e catena di approvvigionamento. Come accennato in precedenza, le vendite di Target e Walmart della scorsa settimana hanno attirato l’attenzione e hanno trascinato al ribasso molti titoli. Visto il sentimento fortemente negativo, i titoli con fondamentali forti in grado di superare i venti contrari potrebbero rivelarsi interessanti, come The Children’s Place.
Gli ultimi utili indicano un bottom?
Il 19 maggio, The Children’s Place, Inc. ha riportato utili del primo trimestre con un utile per azione di 1,05 dollari, deludendo le stime di Wall Street di 1,46 dollari. Il fatturato è stato di 362,4 milioni, contro le stime di Wall Street di 401,59 milioni. Il trimestre ha risentito di un livello di inflazione senza precedenti che ha avuto un impatto significativo sui consumatori a basso reddito, in particolare a causa dell’aumento di carburanti e alimentari. Tuttavia, l’azienda ha confermato la fiducia nei margini e nelle previsioni sugli utili per azione.
Dopo gli utili trimestrali, Dana Telsey, analista di Telsey, ha abbassato il price target a 70,00 da 80,00, confermando il rating outperform. Paul Lejuez, analista di citi, ha abbassato il price target a 48,00 da 60,00, confermando il rating neutral.
Children’s Place è salito del 10% dopo gli utili, ricordandoci che le valutazioni basse possono trasformarsi in ritorni positivi.
The Children’s Place: il posto del Bottom Fishing
Ad un prezzo di 45,65 dollari, vicino al minimo di 52 settimane, crediamo che The Children’s Place, Inc. sia sottovalutato. Prima di tutto, visto che InvestingPro si basa sul fair value di 81,04 e un target degli analisti di 68,60, c’è la possibilità di un rialzo del 50,2-77,5% nei prossimi 12 mesi.
In secondo luogo il punteggio sulla salute finanziaria di InvestingPro+ pari a 3 posiziona l’azienda per una buona performance, insieme al PE di 3,8x, nonostante un calo del prezzo delle azioni di quasi il 42% dall’inizio dell’anno.
In terzo luogo, sebbene il principale vento contrario che l’azienda deve affrontare, l’aumento dei prezzi del cotone, dovrebbe persistere e potrebbe avere un impatto negativo sui margini lordi, i future sul cotone a lungo termine suggeriscono che i prezzi scenderanno in estate e in autunno, dirigendosi verso la fascia dei 110-130 dollari.
Infine, nonostante un primo trimestre deludente, la gestione crede ancora che l’azienda sia in grado di raggiungere un margine EBIT e un EPS a due cifre nel 2022 e oltre. La gestione ha anche osservato che la struttura dei costi dell’azienda è cambiata in modo significativo rispetto al periodo pre-pandemia - significativi aumenti del margine commerciale, negozi più produttivi, uno spostamento del mix verso l’e-commerce a più alto margine e miglioramenti nell’adempimento digitale - ed è in grado di resistere agli shock dei fatturati.
Pertanto, le pressioni specifiche che l’azienda sta affrontando potrebbero attenuarsi e i fondamentali suggeriscono un’inversione di tendenza per gli azionisti entro breve tempo.
Disclaimer: L’autore non ha posizioni su The Children’s Place, Target (NYSE:TGT), Walmart (NYSE:WMT) o altri titoli menzionati.