I prezzi delle criptovalute, compresi quelli dei token più famosi come Bitcoin ed Ethereum, sono sotto pressione dall’inizio dell’anno, per via del persistere del mercato ribassista per le cripto. In effetti, il Bitcoin, la valuta digitale più famosa per capitalizzazione di mercato, al momento segna un tonfo del 53% rispetto all’inizio del 2018; l’Ethereum, che resta la seconda valuta alternativa per capitalizzazione di mercato, è crollata di oltre il 60% sull’anno in corso.
Solo ieri, il Financial Times ha pubblicato un articolo dal titolo Cosa succederà alle criptovalute dopo lo scoppio della bolla? La risposta è in un certo senso controintuitiva: malgrado il persistere di un ambiente ribassista per le valute alternative in generale, i finanziamenti significativi per la diffusione di nuove piazze, i progetti blockchain e le offerte iniziali di valute digitali (ICO) non sono rallentati. Ma è il modo in cui avvengono le nuove offerte di token, così come chi investe su di esse, che sta cambiando.
Infatti, sul mercato si vede un crescente interesse da parte dei venture capitalist (VC) che si stanno appassionando al potenziale della tokenizzazione. Così, le ICO come modello di raccolta fondi non hanno perso il loro fascino. Lo scorso anno, le ICO sono diventate lo strumento per le startup per cercare di aggirare le strade tradizionali, e spesso potenzialmente più lente, per raccogliere capitale, come i finanziamenti dei VC.
Secondo Ernst & Young, il totale dei fondi raccolti tramite ICO si avvicinava ai 4 miliardi di dollari alla fine del 2017. È il doppio del volume degli investimenti dei venture capitalist nei progetti blockchain.
Un nuovo modello per VC e Smart Money
Alexander Tkachenko, fondatore ed Amministratore Delegato di VNX , che si definisce una piattaforma per “sbloccare liquidità per il settore VC”, afferma che c’è stato un cambiamento da quello che era essenzialmente un modello di crowdsourcing ad un modello più tradizionale con fondi e cripto-pool che hanno assunto un ruolo prominente nelle fasi di valutazione dei progetti, svolgimento della due diligence, analisi e principali investimenti.
“L’attenzione dei VC sui mercati più grandi, sulle innovazioni rivoluzionare e i team che possono metterle in pratica non è cambiata. Ciò che è cambiato è che molti VC sono alla ricerca delle opportunità che la blockchain apre al settore VC stesso”.
Anche se l’iniziale frenesia che circondava blockchain ed ICO aveva attratto soprattutto investitori a breve termine alla ricerca di profitti veloci, questo appartiene ormai al passato, spiega Roger Lim, partner fondatore del gruppo di investimenti NEO Global Capital (NGC). Prevede un arrivo degli investitori a lungo termine, che investiranno nell’infrastruttura, fisseranno ed alzeranno gli standard e creeranno le fondamenta per una maggiore adozione della tecnologia in generale.
“Ritengo che lo smart money stia cominciando a capire che fondamentalmente la tecnologia del ledger distribuito è una tecnologia straordinaria, con il potenziale di avere un impatto enorme sulle nostre vite, persino più di quanto abbia fatto Internet. Se sarà così, si tratterà di un’opportunità rara e prevedo un maggiore afflusso di nuovo denaro nel settore”.
Alcuni investitori sono entrati velocemente in questo mondo e posseggono ora una comprensione più approfondita della tecnologia. Chance Du, fondatore ed Amministratore Delegato di Coefficient Ventures e Chance Ventures fa notare che ogni azienda ha una comprensione diversa dei benefici e delle attività all’interno dello spazio della blockchain. Sottolinea che alcuni sono alla ricerca di guadagni immediati mentre altri puntano ad una vittoria a lungo termine.
Altri ancora, afferma, sono VC che cercano di investire su una combinazione di opportunità a breve e a lungo termine.
Man mano che questo settore diventa [un’arena] più sostenibile e a lungo termine, il mio consiglio … è di muoversi con estrema cautela dal momento che ci sono dei progetti che sono delle vere e proprie truffe e che possono danneggiare profondamente qualsiasi compagnia.
Numerose strategie di raccolta fondi all’orizzonte?
Con la tecnologia blockchain che guadagna terreno in vari settori, al momento Ben Jorgensen, venture capitalist nonché direttore operativo di Constellation Labs, ritiene che gli investitori debbano essere saggi e destinare i loro soldi a fondazioni con reputazioni solide e compagnie che stanno sviluppando innovazioni in aree come i contratti smart, i ledger distribuiti, la trasparenza e le transazioni rapide.
Secondo lui il sentimento degli investitori sta cambiando. “Stiamo uscendo dall’era del “diventa subito ricco” del cripto mondo e della febbre da ICO”. A suo avviso, l’ambiente della raccolta fondi sta maturando, alimentando la possibilità di investimenti più ponderati e potenzialmente con più successo.
“Dobbiamo incorporare le strategie di raccolta fondi tradizionali nelle cripto-comunità. I progetti non raccolgono più decine di milioni di dollari in pochi minuti con stratagemmi e libri bianchi ridotti all’osso; gli investitori valutano gli obiettivi delle compagnie, lo stato della tecnologia, il piano d’azione aziendale, nonché le capacità del team che sta dietro al progetto. E questo lascia fuori molte possibili truffe del settore, apportando allo stesso tempo nel mercato responsabilità fiscali e investimenti basati su obiettivi con chiare strategie di mercato”.
Infine, ciò che sembra stare cambiando è un ambiente in cui si farà uso di numerose strategie di raccolta fondi, comprese prevendite di token come fase “seed”. E questo sposterebbe i riflettori dalle ICO, che sono proliferate nel 2017, facendo leva sul capitale delle compagnie anziché essere un modo di invitare istituzioni venture solide e investitori smart money ad aiutare a costruire queste enormi idee di prodotti blockchain.
Sebbene l’aumento dei finanziamenti VC dei progetti blockchain indichi una maggiore adozione e legittimazione della classe di asset, Kyle Chapman, associato di COSIMO Ventures, una compagnia di private equity e venture capital, afferma che c’è ancora un numero significativo di “compagnie blockchain” che hanno proposte di basso valore. Alla fine, ci sarà una correzione che eliminerà queste entità, scrollandole via come successo durante la bolla delle dot-com.
“Svolgere una fase di finanziamenti privati di successo prima di un’ICO è segnale di legittimazione per il mercato, che può distinguere un’opportunità tra centinaia di offerte simili e meno allettanti, consentendo allo stesso tempo alla compagnia di trarre vantaggio da un accesso immediato al capitale. In cambio, i primi investitori privati vengono ricompensati con termini dell’accordo migliori, strutture di bonus più alte ed un numero garantito di token da parte dell’erogatore”.