Lunedì Keefe, Bruyette & Woods ha emesso un downgrade per Ready Capital Corp. (NYSE:RC), spostando il rating da Market Perform a Underperform. L'azienda ha inoltre fissato un nuovo obiettivo di prezzo per le azioni della società a 8,00 dollari.
Il declassamento è dovuto alle preoccupazioni per il continuo deterioramento del credito e alle proiezioni di utili inferiori al dividendo, che potrebbero portare a una riduzione del pagamento del dividendo più allineato al flusso di cassa.
L'analisi della società indica che l'approccio diversificato di Ready Capital, pur essendo generalmente giudicato positivamente, potrebbe non compensare le sfide creditizie previste. Il previsto aumento delle riserve per perdite su crediti e il potenziale calo del valore contabile sono ulteriori fattori che contribuiscono al declassamento.
L'attuale riserva per perdite su crediti (CECL), pari al 2,0%, è considerata insufficiente rispetto ai commercial real estate investment trust (CMREIT) e alle banche, soprattutto alla luce di un tasso di morosità del 9,9%.
L'obiettivo di prezzo si basa su spread storici di 800-875 punti base rispetto ai rendimenti del Tesoro, che implicano un rendimento del 12-13% e suggeriscono una quotazione inferiore per Ready Capital. Anche le previsioni sugli utili distribuibili per azione (EPS) dell'azienda supportano l'ipotesi di una riduzione del dividendo, allineandolo al flusso di cassa effettivo.
Inoltre, nonostante Ready Capital disponga di 139 milioni di dollari in contanti e di un rapporto di leva finanziaria di 3,3 volte, si teme che i piani di emissione di debito dell'azienda possano portare a un aumento dei costi degli interessi. Questa strategia finanziaria potrebbe potenzialmente influire sulla redditività e sulla stabilità finanziaria dell'azienda, il che ha portato al declassamento a Underperform.
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