Di Geoffrey Smith
Investing.com -- Il primo ‘allarme bolla’ del 2021 non ha impiegato molto tempo a materializzarsi.
Il prezzo del Bitcoin è salito del 44% nei primi otto giorni dell'anno, quando investitori grandi e piccoli hanno versato denaro nella valuta digitale grazie alla consulenza di una banca d'investimento che ha delineato la prospettiva di guadagni quasi inimmaginabili.
Come spesso accade con il Bitcoin, il rally ha rapidamente ceduto il passo a un forte sell-off, ma la tendenza al rialzo degli ultimi mesi rimane saldamente intatta. Con un numero crescente dei migliori esponenti di Wall Street che prestano il loro sigillo di approvazione alla moneta digitale, il suo slancio sembra per ora incontrollato.
JPMorgan ha seguito Citigroup (NYSE:C) la scorsa settimana in una ricerca editoriale che ha messo un valore nozionale strabiliante sul Bitcoin, basato in gran parte sulla premessa di sostituire l'oro come "bene rifugio" preferito dagli investitori dell'era digitale.
Gli strateghi guidati da Nikolaos Panigirtzoglou hanno notato che gli investitori hanno ancora più di quattro volte tanto in monete d'oro, lingotti e prodotti scambiati. Spostare tutto questo in Bitcoin porterebbe teoricamente il prezzo a 148.000 dollari, spiegavano.
A dicembre, il Guggenheim's Scott Minerd aveva usato un ragionamento simile per schiaffare un prezzo di 400.000 dollari sulla valuta. Eppure è stato Minerd, più di chiunque altro, a contribuire a uno dei maggiori sventramenti del fine settimana, dicendo che il rally oltre i 40.000 dollari era andato troppo lontano, troppo veloce, e che era giunto il momento di togliere un po' di soldi dal tavolo. I prezzi dei Bitcoin sono poi scesi del 21% nelle 48 ore successive.
In tutta onestà, i sostenitori del Bitcoin più premurosi non hanno alcuna pretesa che oggi sia una bene rifugio. Al contrario, sostengono, si tratta di uno status che attende il Bitcoin alla fine di un lungo viaggio verso l'accettazione, in cui i primi scandali di cattiva gestione, riciclaggio di denaro e oscillazioni selvagge dei prezzi senza trasparenza saranno solo ricordi lontani.
Per certi versi, il rally del 2020-21 sembra in effetti più solido, in quanto gli afflussi provengono in gran parte da investitori istituzionali che giocano la partita lunga, piuttosto che da investitori retail presi da vampate di FOMO. A quanto si dice, questo rally non è stato accompagnato da un'ondata di "offerte iniziali di monete" essenzialmente fasulle che mirano a prendere i ritardatari per i babbei.
Gli scettici possono ancora sostenere che il Bitcoin non soddisfa ancora - e probabilmente non lo farà mai - le funzioni del denaro, vale a dire, agire come mezzo di scambio e come unità di conto. Nessun grande commerciante lo accetterà e nessuna autorità fiscale accetterà pagamenti in esso.
I sostenitori di Bitcoin sostengono, con qualche ragione, che lo stesso vale per l'oro. Tuttavia, il paragone si spinge solo fino a un certo punto: l'oro ha un rapporto secolare con i gioielli e l'ostentazione, che ha la funzione di soddisfare la vanità umana e di aumentare la lussuria umana in un modo che le astrazioni come le monete digitali non possono.
Tuttavia, tali considerazioni giocano un ruolo poco rilevante in un rally guidato dalle politiche espansive delle banche centrali e dai rendimenti negativi su beni tradizionalmente sicuri come le obbligazioni. Secondo alcuni calcoli, oltre 18 trilioni di dollari offrono ora rendimenti negativi.
Sia l'oro che i prezzi del Bitcoin potrebbero essere ancora vulnerabili se le banche centrali riusciranno a gonfiare le loro economie e a ripristinare un rendimento mondiale positivo sugli asset sicuri. Ma solo un investitore coraggioso scommetterebbe contro le valute digitali a breve termine.
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