AllianceBernstein abbina a una rigorosa selezione dei titoli l’uso di sofisticati strumenti di gestione del rischio
Investire nell’azionario europeo espone a numerosi rischi e rispetto ad altre aree geografiche il rischio politico assume qui un’importanza maggiore, ne abbiamo avuto una dimostrazione durante la crisi del debito europeo del 2011. Oggi abbiamo le incognite sulla Brexit e sulla politica italiana che vanno ad aggiungersi ai timori sulle prospettive di crescita e sui potenziali effetti delle guerre commerciali. Lo stesso concetto di rischio, poi, assume significati diversi, per alcuni è solo sinonimo di volatilità, per altri può avere a che fare con la deviazione rispetto a un benchmark. In AllianceBernstein ritengono che sia estremamente importante assicurarsi che i rendimenti di un portafoglio siano principalmente determinati dalla robustezza dei titoli detenuti e non siano destabilizzati, in positivo o in negativo, da eventi o esposizioni non connessi alle attività aziendali. Il primo passo di un’efficace gestione fondamentale del rischio, spiegano Tawhid Ali e Andrew Birse gestori dei fondi AB Eurozone Equity Portfolio e AB European Equity Portfolio di AllianceBernstein, è capire quali eventi negativi potrebbero accadere a livello aziendale. Una ricerca accurata sull’azienda e sul settore è essenziale, ad esempio, per stabilire il grado di sensibilità degli utili societari ai cambiamenti macroeconomici e per individuare i rischi ambientali, sociali o di governance che potrebbero nuocere alla performance.
CERCARE PUNTI DI VISTA DIVERSI
Poiché anche i migliori analisti possono imbattersi in zone d’ombra, spiegano Ali e Birse, è necessario mettere in discussione il proprio punto di vista, confrontandosi, ad esempio, con i venditori allo scoperto che normalmente lavorano negli hedge fund. Sono gestori che cercano di trarre profitto dal calo di un titolo, valutano quindi negativamente le prospettive di quella azienda, parlare con loro può consentire di individuare i potenziali punti deboli di una tesi di investimento...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge
