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Investing.com - Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) potrebbe vedere ulteriori rialzi supportati da tre tendenze chiave, secondo Morgan Stanley (NYSE:MS).
In una recente nota, il broker ha mantenuto un rating "equal weight" sul titolo, ma ha espresso ottimismo a breve termine in vista del rapporto sugli utili dell’azienda del 25 giugno.
Il primo fattore trainante è la crescente esposizione di Micron ai mercati dell’intelligenza artificiale. Morgan Stanley prevede che i ricavi legati all’IA, principalmente dalle memorie ad alta larghezza di banda (HBM) e LPDDR utilizzate nei server e nei sistemi di IA, quasi raddoppieranno entro la fine dell’anno fiscale 2025.
Si prevede che solo l’HBM contribuirà a un aumento del 30% dei prezzi medi entro novembre.
Il broker prevede che i ricavi diretti dall’IA aumenteranno da circa il 14% delle vendite di febbraio a quasi il 30% entro novembre. Morgan Stanley stima che le vendite di HBM raggiungeranno i 2 miliardi di dollari nel trimestre di agosto, con una crescita che continuerà nel quarto trimestre.
Il broker ha osservato che SK Hynix, che genera una proporzione simile di ricavi dall’HBM, ha visto i margini lordi avvicinarsi al 60%, suggerendo un potenziale beneficio per Micron con l’aumento del suo mix di prodotti per l’IA.
Il secondo motivo è l’allentamento delle pressioni sui margini. Nel trimestre di maggio, i margini lordi di Micron sono stati limitati da un mix di prodotti consumer più elevato e dalla sottoutilizzazione della NAND.
Si prevede che queste pressioni si allenteranno, con volumi migliorati negli SSD aziendali e prezzi in aumento a supporto della ripresa. I prezzi spot delle DDR4, pur rappresentando solo circa il 10% dei ricavi di Micron, sono aumentati del 150% su base annua, potenzialmente incrementando gli utili.
Micron dovrebbe anche beneficiare di tendenze simili a Sandisk, che recentemente ha previsto un’espansione dei margini di quattro punti percentuali, inclusa la sottoutilizzazione.
Morgan Stanley prevede che il margine lordo di Micron migliorerà dal 37,0% nel trimestre di maggio al 43,9% nel trimestre di agosto, rispetto al consenso rispettivamente del 36,4% e del 39,5%.
In terzo luogo, sebbene la valutazione non sia considerata economica, rimane al di sotto dei picchi storici. A 121,82 dollari per azione, Micron viene scambiata a circa 3 volte il valore contabile, al di sotto delle quasi 4 volte raggiunte durante il boom dell’IA del 2023 e in linea con i picchi dei cicli precedenti.
Morgan Stanley valuta il titolo a 14 volte i 7 dollari di utili attraverso il ciclo, incorporando un premio per il potenziale rialzo dell’IA.
Questo porta a un obiettivo di prezzo base di 98 dollari. Al picco, Micron ha guadagnato circa 12-13 dollari per azione, e Morgan Stanley prevede che l’EPS si avvicinerà a quei livelli già dal prossimo trimestre.
La sua previsione per il trimestre di agosto include 10,32 miliardi di dollari di ricavi e 2,47 dollari di EPS, ben al di sopra delle stime di mercato di 9,89 miliardi di dollari e 2,02 dollari.
Nonostante la visione costruttiva, Morgan Stanley ha segnalato rischi tra cui potenziali accumuli di inventario, domanda più debole del previsto e continui requisiti di spesa in conto capitale. Ha anche sottolineato che Nvidia (NASDAQ:NVDA) potrebbe offrire migliori rendimenti di flusso di cassa libero rispetto a Micron.
Tuttavia, finché la domanda guidata dall’IA regge, Morgan Stanley vede margini per un continuo miglioramento dei fondamentali di Micron e per un interesse sostenuto degli investitori.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell’intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.