Di David Pinchodo
Investing.com - Con la Federal Reserve pronta ad aumentare i tassi di 50 punti base nelle prossime riunioni, il mercato attende di conoscere i prossimi passi della Banca Centrale Europea, anch'essa in procinto di normalizzare la propria politica per combattere l'aumento dell'inflazione.
In una recente nota di ricerca, gli analisti di ING (AS:INGA) hanno definito 3 possibili scenari sui cui potrebbe muoversi l'Eurotower nei prossimi mesi.
Scenario base
Secondo la banca olandese, in questo quadro la BCE interromperà gli acquisti netti di attività alla fine del secondo trimestre 2022 ed inizierà ad aumentare i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di settembre e in quella di dicembre.
Inoltre, "per far fronte a qualsiasi ingiustificato allargamento degli spread tra i paesi dell'Eurozona", verrà annunciato un nuovo programma di acquisto di asset.
Scenario 'hawkish'
Nel quadro più falco," l'inflazione rimarrà su livelli più elevati tanto che a causa delle aspettative di inflazione a lungo termine la BCE interromperà gli acquisti netti di attività a giugno e aumenterà i tassi di interesse di 25 punti base a luglio, quindi di ulteriori 25 punti base a settembre.
In alternativa, per ING, dato la BCE preferisce "legare le decisioni più importanti a nuove proiezioni economiche", la banca centrale potrebbe iniziare ad alzare i tassi "con un movimento di 50 punti base a settembre".
Scenario accomodante
In questo scenario, tuttavia il meno probabile, le prospettive economiche continuano a deteriorarsi, le aspettative di inflazione core iniziano a diminuire e la crescita salariale rimarrà contenuta a causa dell'aumento della disoccupazione.
La BCE continuerà "ad attenersi alla normalizzazione, alzando i tassi di 25 punti base a settembre e dicembre, senza effettuare ulteriori aumenti dei tassi". Al contrario, il rallentamento della crescita del credito e la fuga di capitali dall'Eurozona costringeranno la BCE "a rilanciare gli acquisti netti di attività, combinati con nuove operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine".