Per il Barometro mensile della casa ginevrina i programmi di stimolo e vaccinazione preverranno una frenata della crescita. Ridotta l’esposizione sul Giappone, neutralità sugli USA, apprezzate le obbligazioni cinesi
Mantenimento di una posizione neutrale sulle principali classi di attivo, a fronte di segnali che suggeriscono che il recente rallentamento delle economie sia solo temporaneo. Il Giappone viene declassato a sottopeso e gli Stati Uniti sono portati a neutrale, mentre sono apprezzate le obbligazioni cinesi, perché offrono rendimenti interessanti, bassa volatilità e maggior liquidità. Sono le principali indicazioni della Strategy Unit di Pictet Asset Management nell’edizione di settembre del Barometro dei mercati finanziari, secondo cui stimoli e vaccini offrono un supporto duraturo alla crescita economica, e il rallentamento recente potrebbe rivelarsi temporaneo, mentre non è chiaro se lo stesso vale per l’inflazione, perché il rialzo potrebbe allargarsi oltre le distorsioni post pandemia e iniziare a diffondersi in altre aree, come i servizi.
SEGNALI NON CHIARI DALLE BANCHE CENTRALI
A rendere le cose più complicate, osserva Pictet AM, le banche centrali non forniscono segnali particolarmente chiari, mentre ci sono altri rischi da considerare per gli investitori. Mentre le economie sviluppate iniziano a controllare la pandemia, le regioni inizialmente colpite in misura minore, come il Sud-Est asiatico, stanno registrando un’impennata. Un’ulteriore preoccupazione è la Cina, dove lockdown, restringimento dell’offerta di credito e le riforme regolamentari e di mercato di Pechino, hanno smorzato la crescita e aumentato l’incertezza. Tenendo conto di tutto ciò, Pictet AM ha scelto di ridurre l’esposizione ad alcuni titoli ciclici, come in Giappone, pur mantenendo una posizione complessivamente neutrale su tutte le principali classi di attività...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge
