I titoli azionari dei beni di consumo discrezionali di recente hanno registrato la loro chiusura settimanale più alta di sempre rispetto ai dei beni di consumo di base, e tutto questo rappresenta una dinamica di mercato interessante di cui è necessario essere al corrente.
Vi chiederete perchè è importante - considerando che i titoli discrezionali rappresentano quella parte dell’azionario che possiamo considerare “rischio elevato”, mentre i titoli di beni di prima necessità rappresentano l’altro lato della medaglia e quindi il “rischio basso”, la sovraperformance dei titoli rischiosi rispetto a quelli meno rischiosi indica che la propensione al rischio degli investitori è costantemente in aumento.
Facciamo una considerazione - possiamo presumere che la propensione al rischio tenda ad aumentare durante i trend rialzisti e a diminuire come conseguenza di un trend ribassista, il che indicherebbe una correlazione tra il rapporto prima citato (beni di consumo discrezionali vs beni di consumo di base) e la direzione generale del mercato azionario.
Verifichiamo se è realmente così - mettiamo a confronto il rapporto (beni di consumo discrezionali vs beni di consumo di base) e l’S&P 500.
In effetti, se visionate il grafico con l’S&P 500 (linea blu) e il rapporto (linea nera) possiamo attestare che dal 2020 esiste una forte correlazione, e nello specifico quest’ultimo funge da indicatore anticipatore per l’azionario USA. Abbiamo 3 esempi evidenti:
- 2019/2020 : il rapporto RSPD/RSPS assume una tendenza ribassista mentre l’S&P 500 stava raggiungendo nuovi massimi, il che suggerisce che gli interni del mercato si stavano spostando verso un ambiente "risk-off" mentre l’indice stava mascherando quella debolezza. Alla fine, la correlazione ha prevalso e l’S&P 500 ha seguito poco dopo.
- 2021 : il rapporto RSPD/RSPS ha raggiunto il picco per poi invertire, mentre l’S&P 500 ha registrato nuovi massimi. Di nuovo, questa divergenza suggeriva debolezza sotto il cofano e un potenziale passaggio a un ambiente risk-off. Come sappiamo, il resto del mercato alla fine ha riconosciuto la correlazione e l’mercato azionario ha subito un forte calo.
- 2022 : il rapporto RSPD/RSPS ha registrato un minimo più alti mentre l’S&P 500 minimi minori. Questa divergenza in questo caso era un segnale rialzista, evidenziava che la propensione al rischio stava migliorando nonostante la debole performance dell’indice. Gli investitori iniziavano ad assumersi più rischi.
Osserviamo oggi il rapporto tra RSPD/RSPS e l’indice S&P 500 - si può notare che la propensione al rischio sta sostanzialmente confermando il trend rialzista dell’S&P 500, evidenziando che attualmente è presente una costante propensione al rischio che potrebbe contribuire a sostenere il trend rialzista dell’S&P 500.
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"Quest’articolo è stato scritto a titolo esclusivamente informativo; non costituisce sollecitazione, offerta, consigli, consulenza o raccomandazione all’investimento in quanto tale non vuole incentivare in nessun modo l’acquisto di assets. Ricordo che qualsiasi tipo di asset, viene valutato da più punti di vista ed è altamente rischioso e pertanto, ogni decisione di investimento e il relativo rischio rimangono a carico dell’investitore".