(Reuters) - I titoli bancari europei crollano, con Deutsche Bank (ETR:DBKGn) e Ubs schiacciati dal timore che i problemi del settore, i peggiori dalla crisi finanziaria del 2008, non siano stati arginati e con gli indicatori di stress nei mercati valutari e obbligazionari che lanciano segnali di allarme.
Nella sua terza seduta di perdite, Deutsche Bank crolla di oltre il 12% dopo un forte aumento dei costi di copertura dei bond contro il rischio di insolvenza del colosso tedesco.
Il titolo ha perso un quinto del suo valore questo mese e il costo dei credit default swap (Cds) a 5 anni ha raggiunto i massimi di quattro anni, secondo i dati di S&P Market Intelligence.
COMMENTI
ING ECONOMICS TEAM (email)"La maggior parte delle banche europee è stata colpita da questi eventi soprattutto per via di un sentiment più cauto del mercato. I premi per il rischio del debito sono aumentati e le forti oscillazioni dei mercati finanziari hanno fatto sì che i mercati obbligazionari primari siano rimasti finora costantemente chiusi. L'aumento degli spread rende più costoso per le banche finanziare le proprie operazioni, il cui impatto si manifesterà solo lentamente, man mano che le banche procederanno con i programmi di finanziamento."
"La decisione delle autorità svizzere di azzerare i detentori di AT1 di Credit Suisse ha colpito duramente il mercato AT1. Non è certo che le banche saranno in grado di emettere nuovi AT1 in tempi brevi, il che aumenta la probabilità che i titoli AT1 in circolazione vengano estesi".
"Riteniamo che i recenti eventi nel settore bancario abbiano determinato un sostanziale aumento dell'incertezza, che probabilmente continuerà a riflettersi in una sostanziale volatilità a breve termine sui mercati del credito. Ci aspettiamo che gli spread bancari subiranno un impatto negativo in generale e anche a lungo termine, sia per quanto riguarda il capitale bancario che il debito senior bancario, poiché gli investitori bancari prendono in considerazione una maggiore incertezza sulle pratiche di risoluzione."
PETER GARNRY, RESPONSABILE STRATEGIA AZIONARIA, SAXO BANK, DANIMARCA
"Gli sviluppi nel mercato AT1 fanno sì che la maggior parte delle banche europee sia incentivata ad emettere azioni ordinarie, che sono diluitive per gli azionisti e rappresentano anche il motivo per cui i titoli bancari vengono rivalutati al ribasso".
"La pressione sui titoli bancari è proseguita ieri anche dopo che Yellen ha cercato di smorzare i toni sulla posizione assunta dall'amministrazione Biden in merito a un'intervento ufficiale se le turbolenze nel sistema bancario dovessero continuare. Il rischio di notizie e movimenti dei prezzi dei titoli bancari rimarranno al centro dell'attenzione, e non solo negli Stati Uniti, ma anche in Europa, dove lo stress sul debito bancario Tier1 mostra che le prospettive di redditività delle banche sono minacciate dall'aumento dei costi di finanziamento."
FREDERIQUE CARRIER, RESPONSABILE DELLA STRATEGIA DI INVESTIMENTO, RBC WEALTH MANAGEMENT, LONDRA
"Quando la marea si ritira, tende ad esporre la debolezza e questo è ciò che abbiamo visto. Siamo ottimisti sul fatto che i casi di Svb e Credit Suisse siano isolati e contenuti, ma a nostro avviso il rischio di coda non è del tutto scomparso. Le cicatrici si rimarginano lentamente ed è probabile che i timori per il settore persistano. Il sistema bancario si basa sulla fiducia, quindi dobbiamo monitorare molto attentamente gli sviluppi futuri.".
"I titoli bancari sono calati molto e sembrano a buon mercato. In un portafoglio globale diversificato, c'è sicuramente spazio per le banche di alta qualità, ma saremmo cauti. Non manterremmo più di una posizione benchmark, perché con le prospettive economiche incerte è probabile che per le banche diventi più difficile: il loro costo del capitale e dei finanziamenti salirà e probabilmente dovranno pagare di più per attirare i depositi. Nel caso delle banche europee, la distribuzione del capitale è incerta perché la conservazione del capitale potrebbe avere la precedenza".
PAUL VAN DER WESTHUIZEN, SENIOR STRATEGIST, RABOBANK, PAESI BASSI
"Sembra che la causa sia da ricercare in una grave flessione del prezzo delle azioni di Deutsche Bank... Deutsche è una banca che ha avuto i suoi problemi con le autorità di regolamentazione, ha visto una volatilità negli utili e ha visto una ristrutturazione. C'è una differenza fondamentale nel fatto che Deutsche è tornata alla redditività negli ultimi trimestri, mentre Credit Suisse non aveva affatto una prospettiva di redditività per il 2023".
"Dopo quello che è successo a Credit Suisse lo scorso fine settimana, sembra che siano in gioco due cose. In primo luogo, gli investitori non vogliono mantenere posizioni che sono state oggetto di timori durante il fine settimana. L'abbandono di tali posizioni è probabilmente ciò che stiamo vedendo con Deutsche Bank. E naturalmente c'è da guadagnare se si è dalla parte giusta di una reazione eccessiva dei titoli".
"Le banche europee hanno probabilmente sofferto del contagio di ciò che accadeva negli Stati Uniti, dove le banche regionali sembrano essere sotto pressione in un contesto di rialzo dei tassi. Le banche europee, in realtà, non hanno avuto alcun problema di fondo. Sono solide e storicamente più forti che mai. Hanno beneficiato dell'aumento dei tassi di interesse e le loro metriche di redditività hanno finalmente iniziato a crescere. C'è stato il caso anomalo di Credit Suisse, dove si è verificata un'improvvisa mancanza di fiducia che ha portato al ritiro dalla banca, ma ciò è dovuto a diversi anni di cattiva gestione e scandali".
AUTONOMOUS RESEARCH, LONDRA
"Siamo relativamente tranquilli alla luce delle solide posizioni di capitale e liquidità di Deutsche".
"Non nutriamo alcuna preoccupazione circa la redditività di Deutsche o i suoi asset. Per essere chiari: Deutsche NON è la prossimo Credit Suisse".
(Tradotto da Chiara Scarciglia, editing Stefano Bernabei)