Di Senad Karaahmetovic
{Gli strateghi azionari e quantistici di Bank of America Corp (NYSE:BAC)} vedono rischi a breve termine per i titoli minori.
{La Russell 2000}} (+0,9 su base annua) (+0,9 da inizio anno) sta sottoperformando leggermente il S&P 500 (+2,1% da inizio anno). (+2,1% YTD) e gli strateghi di BofA avvertono che il periodo di sottoperformance potrebbe continuare.
"Condizioni di credito più rigide, spread di credito più ampi e un VIX più alto sono tipicamente più negativi per le small cap rispetto alle large cap; gli steepeners dei tori sono stati anche la fase più debole della curva dei rendimenti per le small cap", hanno detto gli strateghi in una nota.
La crisi bancaria globale non aiuta affatto, visto che le banche regionali statunitensi rappresentano l'8% del Russell 2000. Questo è un altro fattore che non aiuta le piccole azioni e il Russell 2000.
"La mancanza di contagio potrebbe ancora sostenere la preferenza per i titoli small>large in un'ottica a 12 mesi, per le ragioni illustrate nel nostro precedente lavoro/Year Ahead, e il caso secolare rimane intatto. Ma riteniamo prudente la cautela tattica su small vs large", hanno aggiunto.
Nel complesso, gli strateghi hanno esortato i clienti della banca a rimanere selettivi e a concentrarsi sui titoli di alta qualità e sui generatori di FCF.
"Per gli investitori passivi, continuiamo a evidenziare il S&P 600 come di qualità superiore rispetto al Russell 2000, sebbene abbia un'esposizione simile alle banche regionali (preferiamo le grandi banche/SIFI alle piccole banche regionali). La buona notizia è che i titoli finanziari a piccola capitalizzazione sono cresciuti di qualità rispetto al passato", concludono.