Larsen & Toubro Limited (L&T) ha registrato un inizio positivo dell'anno fiscale 2025, con un notevole aumento degli ordini in entrata, dei ricavi e dei profitti, attribuito alla robusta crescita dell'economia indiana e all'aumento della spesa pubblica in conto capitale. Il primo trimestre dell'anno fiscale 25 ha visto un aumento dell'8% della raccolta ordini del gruppo, un incremento del 15% dei ricavi e una crescita del 12% degli utili al netto delle imposte (PAT). Anche L&T Finance, una controllata del conglomerato, ha registrato una crescita significativa con un aumento del 29% del PAT a livello di entità e un utilizzo del 95% del suo portafoglio prestiti. La società ha ottenuto l'upgrade del rating da parte di Standard & Poor's e Fitch e ha annunciato iniziative strategiche, tra cui l'acquisizione di Silicon Systems e una collaborazione con Aditya Infotech Limited.
Principali risultati
- Nel primo trimestre dell'anno fiscale '25 il gruppo L&T ha registrato una crescita dell'8% degli ordini, del 15% dei ricavi e del 12% del fatturato.
- Il portafoglio ordini si è attestato a 4,91 trilioni di INR, segnando un aumento del 19% rispetto all'anno precedente.
- L&T Finance ha registrato una crescita del 29% nel PAT a livello di entità e un utilizzo del 95% del suo portafoglio prestiti.
- Miglioramento del rating da parte di Standard & Poor's e Fitch.
- Le mosse strategiche includono l'acquisizione di Silicon Systems e una collaborazione con Aditya Infotech Limited.
- Il segmento Infrastrutture ha registrato un flusso di ordini pari a 401 miliardi di INR, con una pipeline di prospettive di 6,03 trilioni di INR.
- I ricavi del segmento Energia nel 1° trimestre dell'anno fiscale '25 hanno raggiunto 85 miliardi di INR, con una pipeline di prospettive di 2,62 trilioni di INR.
- Il settore manifatturiero High Tech ha registrato un portafoglio ordini di 338 miliardi di rupie e una pipeline di 320 miliardi di rupie.
- Il segmento della tecnologia IT e dei servizi tecnologici ha registrato una crescita modesta del 6% dei ricavi.
- L'azienda rimane concentrata su un'esecuzione redditizia e su un valore sostenibile per gli stakeholder.
Prospettive aziendali
- L&T mantiene la sua previsione di afflusso di ordini per l'anno in corso, nonostante il calo delle prospettive di ordini, in particolare nel segmento degli idrocarburi.
- L'azienda sta perseguendo opportunità nel settore petrolifero e chimico in Medio Oriente con investimenti potenziali per 50-60 miliardi di dollari.
- L&T intende partecipare a gare d'appalto per progetti PPP veri e propri e non intende investire in concessioni.
- L'azienda è ottimista sul ciclo di investimenti privati nazionali, in particolare nei settori immobiliare, elettronico e della produzione di semiconduttori.
Punti salienti ribassisti
- I collegamenti di L&T Finance per il 1° trimestre dell'anno fiscale '25 sono stati pari a 459 miliardi di INR, con un leggero aumento del 4% rispetto all'anno fiscale precedente.
- Il flusso di cassa delle operazioni per il primo trimestre dell'anno fiscale '25 è stato negativo per 5 miliardi di INR, anche se in miglioramento rispetto ai 9,9 miliardi di INR negativi del primo trimestre dell'anno fiscale '24.
- Il segmento Altro ha registrato un calo dei ricavi del 37% nel primo trimestre dell'anno fiscale '25.
Punti salienti positivi
- Il margine del segmento Infrastrutture è migliorato di 20 punti base.
- La società è sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di ROE del 18% per l'anno fiscale 26, grazie a fattori quali la riduzione delle perdite nella metropolitana di Hyderabad, la ristrutturazione del capitale e il miglioramento dei margini.
- L&T si è assicurata il suo primo progetto eolico offshore e sta perseguendo attivamente opportunità nell'idrogeno verde.
Mancanze
- I margini del 1° trimestre del segmento Energia hanno risentito dello stato di esecuzione.
- La società non ha fornito dettagli specifici sul potenziale di monetizzazione di Nabha Power o della metropolitana di Hyderabad.
Punti salienti delle domande e risposte
- L&T ha confermato i problemi di disponibilità di manodopera, ma si sta impegnando con i subappaltatori per garantire una quantità sufficiente di manodopera qualificata per il suo ampio portafoglio ordini.
- Sono iniziate le discussioni sulle richieste di arbitrato con il governo, in particolare per quanto riguarda il progetto Amravati.
- L'azienda ha chiarito che il suo posizionamento sul mercato mediorientale è di tipo business as usual, con una concorrenza leale tra gli appaltatori.
In conclusione, nel primo trimestre dell'esercizio '25 L&T ha dimostrato capacità di recupero e crescita strategica, grazie a un solido portafoglio ordini e alla focalizzazione su settori chiave come le infrastrutture, l'energia e i servizi tecnologici. Nonostante le sfide del mercato, le prospettive dell'azienda rimangono positive, con una chiara strategia per sfruttare le opportunità sia in India che a livello internazionale. Si prevede che il ticker L&T rifletterà questi sviluppi sui mercati.
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