Investing.com - "Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca ha scatenato un’ondata di ottimismo sui mercati. Analisti e investitori erano concordi nel ritenere che il ’Trump 2.0’ sarebbe stato una manna per le azioni statunitensi. Le previsioni indicavano un nuovo ciclo di leadership del mercato azionario globale. Ma sono bastati 22 giorni perché il sentiment cambiasse, facendo perdere all’S&P 500 il 10%, una delle correzioni più rapide della storia recente, una mossa che assomiglia più all’inizio di un mercato orso che a una semplice correzione tecnica.
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È così che Javier Molina, analista di mercato senior di eToro, descrive senza mezzi termini l’attuale situazione dei mercati finanziari.
"Lo stesso entourage di Trump ha fornito spiegazioni poco credibili, affermando che la caduta del mercato azionario faceva parte di un piano strategico del presidente. Un’affermazione difficile da digerire da parte di chi, nel suo primo mandato, ha celebrato ogni nuovo record su Dow Jones con lettere maiuscole", spiega Molina.
Attività in crescita e attività in declino
"In assenza di una spiegazione chiara, emergono diversi colpevoli. Da un lato, i ’Magnifici 7’, con cali vicini al 14%, hanno trascinato al ribasso gli indici ponderati per la capitalizzazione. Dall’altro, i criptoasset stanno vivendo momenti di alta volatilità e forti cali, segno di un cambiamento del sentiment degli investitori in un contesto di calo della liquidità e di avversione al rischio", spiega Molina.
"Tuttavia, ridurre il calo a queste due cause è semplicistico. Ci sono altri fattori strutturali in gioco", avverte.
"L’incertezza commerciale è tornata sulla scena. La possibilità che Trump inasprisca la guerra dei dazi (con tariffe medie che potrebbero quintuplicare) preoccupa i manager, i piccoli imprenditori e i consumatori perché, al di là della volatilità del mercato azionario, ciò che è veramente in gioco è l’effetto ricchezza", sottolinea Molina.
Paura?
"Ma c’è davvero paura nel mercato? La risposta non è così chiara. Nonostante il tono ribassista, i flussi di investimento raccontano una storia diversa", sottolinea Molina.
"Nel bel mezzo della correzione, gli ETF azionari hanno registrato afflussi netti per 57 miliardi di dollari, la cifra settimanale più alta del 2025, a dimostrazione del fatto che, ancora una volta, il ribasso viene comprato", osserva l’analista di eToro.
"Questo ci porta a chiederci se si tratta di una semplice correzione tecnica o dell’inizio di un mercato orso. Dal 1929, ci sono state 30 correzioni del 10% o più, ma solo 16 hanno portato a un mercato orso", dice Molina.
"Oggi gli indicatori di propensione al rischio non indicano una chiara opportunità di acquisto controcorrente: non ci sono segnali di panico, ma c’è una chiara erosione dell’umore del mercato", aggiunge.
Correzione o rivalutazione?
"Forse questa correzione è solo una logica rivalutazione dopo anni di esuberanza. O forse siamo all’inizio di un aggiustamento più profondo, in cui gli Stati Uniti perdono parte della loro eccezionalità rispetto all’Europa o alla Cina. Forse il mercato sta semplicemente digerendo un nuovo contesto geopolitico e tecnologico", descrive Molina.
"Allo stato attuale delle cose, e in un ambiente in cui le narrazioni cambiano ogni settimana, bisogna saper filtrare il rumore. I ribassi possono nascondere opportunità, ma anche rischi nascosti", sottolinea.
"In un contesto di elevata volatilità, i dati macroeconomici, gli utili societari e i flussi di investimento rimangono i nostri migliori riferimenti per comprendere il mercato", aggiunge.
"Trump potrebbe avere un piano... o forse no. Ma ciò che è chiaro è che il mercato sta già seguendo il proprio corso e non sta aspettando nessuno", conclude Molina.
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