Di Senad Karaahmetovic
In una nota ai clienti pubblicata questo martedì, l’analista di Goldman Sachs (NYSE:GS) Kash Rangan ha parlato del settore software nel contesto del recente sell-off di mercati azionari. I multipli dei titoli di questo settore sono scesi del 46% rispetto ai massimi di gennaio, il che rispecchia la “riduzione” del sentiment degli investitori, secondo Rangan.
“Notiamo che i risultati nel settore sono stati contrastanti e la ricezione del mercato è stata, al meglio, tiepida (universo coperto da GS -5% in media, dai risultati del Q1). I risultati del Q1 sono stati in linea o poco al di sopra delle aspettative, il che crediamo non sia abbastanza per titoli come SNOW, RNG, TWLO e Datadog (NASDAQ:DDOG), per i quali gli investitori sono abituati ad enormi successi registrati durante la pandemia.Ancor più importanti gli indicatori forward (cRPO, prenotazioni, ordini inevasi, programmi) e le previsioni sull’anno fiscale per ricavi, margini operativi e flussi di cassa disponibili”, ha scritto Rangan.
Tuttavia, Rangan si aspetta che i dati comparabili del Q3 si allentino dopo il Q2, mentre il mercato potrebbe vedere una reazione positiva da “indicazioni del Q3 conservative/senza rischio”. Nel complesso, la stagione degli utili del Q2 “potrebbe segnalare il fondo dei nuovi affari netti”.
Il settore software è stato “sproporzionatamente colpito dall’uscita dai nomi ad alta crescita e multipli alti”, ha aggiunto Rangan, "questo ha comportato una situazione in cui molte società sono scambiate in forte sconto rispetto al loro valore intrinseco". Goldman Sachs ricorda ai clienti che i titoli software avevano cominciato a vedere bottom durante la grande crisi finanziaria una volta riportata la prima serie di risultati deludenti.
Rangan ha scelto 6 società (crescita + profitti) che possono essere difensive durante il trambusto dei mercati. Si tratta di Microsoft (NASDAQ:MSFT), Salesforce (NYSE:CRM), Datadog (NASDAQ:DDOG), Intuit (NASDAQ:INTU) e Workday (NASDAQ:WDAY).