Mentre i dati economici concreti e la resilienza del credito non suggeriscono una recessione imminente, la banca afferma che le preoccupazioni sulle politiche dell’amministrazione Trump e i rischi di stagflazione stanno pesando sul sentiment.
"L’anno in corso ha portato quasi a un completo capovolgimento del sentiment euforico del mercato nelle settimane successive alla vittoria di Trump", ha affermato Barclays, osservando che le azioni statunitensi sono state duramente colpite, con Nasdaq e titoli tecnologici in calo di due cifre rispetto ai loro massimi, Bitcoin e le Magnificent 7 in calo di circa il 20%, e il rendimento del decennale in calo di circa 50 punti base.
Barclays spiega che il rapido ribaltamento ha portato a un de-grossing forzato da parte degli investitori, con strategie sistematiche e CTA che vendono nel mercato in calo.
Sebbene questi segnali di "capitolazione" possano fornire un certo supporto a breve termine, Barclays ha messo in guardia contro un eccessivo ottimismo.
"Non ci faremmo prendere troppo la mano questa volta", ha scritto la società.
A livello macro, "non c’è ancora recessione, ma l’incertezza sui cambiamenti della politica di Trump aumenta il rischio di stagflazione", secondo la banca.
Mentre i dati sull’occupazione, i mercati del credito e la crescita del PIL rimangono resilienti, Barclays ha avvertito che l’imprevedibilità delle politiche e la "tassa dell’incertezza" stanno smorzando le aspettative di crescita.
Gli economisti della società hanno abbassato la loro previsione di crescita del PIL statunitense all’1,5% e hanno aumentato la loro stima di inflazione per il 2025 al 3% a causa di tariffe più elevate e dell’incertezza politica.
Con l’amministrazione Trump che segnala la disponibilità ad accettare "dolore a breve termine" come parte della sua strategia economica, gli analisti di Barclays non vedono motivi per aspettarsi presto un cambiamento di rotta favorevole al mercato.
Nel frattempo, la prossima riunione del FOMC è considerata cruciale, ma senza un chiaro segnale di un imminente allentamento della Fed, le azioni potrebbero rimanere sotto pressione nel breve termine.
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