Investing.com — Le azioni Big Tech sono ora scambiate ai loro livelli più economici rispetto al resto dell’S&P 500 in sei anni, secondo il principale stratega di Goldman Sachs (NYSE:GS), David Kostin.
Il premio di valutazione dei "Magnifici 7" rispetto alle altre 493 azioni dell’indice è sceso al punto più basso dal 2018, nonostante la continua sovraperformance degli utili.
Secondo Kostin, il gruppo ora viene scambiato a un multiplo prezzo/utili forward di 28, rispetto a 20 per il resto dell’S&P 500—un premio del 43% che si colloca nel 30° percentile rispetto all’ultimo decennio.
"L’azione mediana dei Magnifici 7 attualmente viene scambiata a uno sconto di valutazione modesto rispetto a quanto implicherebbe il nostro modello di valutazione trasversale basato su attributi fondamentali come la crescita degli utili e la solidità del bilancio," ha affermato in una nota recente.
La recente sottoperformance dei Magnifici 7 in termini di prezzo delle azioni è avvenuta anche se i loro risultati di guadagno rimangono forti. Escludendo Nvidia (NASDAQ:NVDA), che deve ancora pubblicare i risultati, il gruppo ha registrato una crescita degli utili per azione del 28% anno su anno nel primo trimestre, significativamente superiore al 9% riportato dal resto dell’indice.
I risultati superiori alle attese hanno anche sorpreso del 16%, il dato più alto dal secondo trimestre del 2021.
Kostin prevede che il gruppo sovraperformerà nel 2025, evidenziando le aspettative di una crescita economica statunitense tiepida nel prossimo anno come fattore chiave.
"I tassi di interesse elevati eserciteranno anche pressione sui bilanci più deboli delle piccole e medie imprese rispetto alle grandi aziende," ha aggiunto Kostin.
Tuttavia, ritiene che il margine di sovraperformance probabilmente si ridurrà.
Lo stratega prevede un restringimento del divario di crescita degli utili tra i giganti tecnologici e il mercato più ampio, da 32 punti percentuali nel 2024 a soli 2 punti entro il 2026. Tuttavia, nota anche che "le stime di consenso che mostrano un premio di crescita degli utili in diminuzione per i Magnifici 7 potrebbero rivelarsi errate," poiché gli anni passati hanno mostrato una crescita realizzata più ampia rispetto a quanto inizialmente previsto.
Allo stesso tempo, Kostin vede opportunità nelle azioni a media capitalizzazione nel lungo termine. "Nonostante un contesto a breve termine poco brillante per le mid-cap, crediamo che rappresentino ancora un’opportunità attraente per gli investitori a lungo termine," ha scritto.
Le mid-cap hanno storicamente offerto una crescita degli utili più rapida e performance migliori rispetto alle large-cap, e attualmente vengono scambiate a valutazioni più basse.
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