Gli strateghi di UBS continuano a prevedere un atterraggio morbido per l'economia statunitense, con i tagli dei tassi della Federal Reserve che giocano un ruolo chiave nel sostenere l'espansione attuale.
Mentre la crescita economica recente è stata robusta, con un aumento del prodotto interno lordo (PIL) del 3% nel secondo trimestre e la stima della Fed di Atlanta per il terzo trimestre attualmente al 2,9%, UBS considera questo solo una parte del quadro complessivo.
Gli analisti sottolineano che diversi sondaggi aziendali stanno iniziando a mostrare segni di indebolimento, e il Beige Book della Federal Reserve indica un'economia in raffreddamento. Anche il mercato del lavoro si sta ammorbidendo, come evidenziato da un tasso di disoccupazione in aumento.
Inoltre, UBS nota che l'ampia disinflazione riflessa nei dati CPI sembra incompatibile con un'economia in crescita al 3%.
"La crescita è stata principalmente guidata dalla spesa dei consumatori, che rimane forte nonostante una crescita solo mediocre del reddito disponibile, una situazione che difficilmente persisterà ancora a lungo", osservano gli strateghi di UBS.
Nonostante queste preoccupazioni, il loro scenario di base rimane un atterraggio morbido, con i tagli dei tassi della Fed che dovrebbero prevenire "qualsiasi cosa peggiore di un lieve rallentamento".
La Fed ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base la scorsa settimana, segnando un taglio più ampio del solito dopo 14 mesi di mantenimento dei tassi stabili.
Precedentemente concentrata sul combattere l'inflazione, la Fed sta ora bilanciando i rischi del mercato del lavoro con le preoccupazioni sull'inflazione.
Durante la sua conferenza stampa, il presidente della Fed Powell ha sottolineato che questo taglio non indica alcun serio problema economico e ha mantenuto una prospettiva positiva sulle condizioni.
Il "dot plot" della Fed suggerisce altri 50 punti base di tagli entro la fine dell'anno, con ulteriori 100 punti base nel 2025, in linea con le aspettative.
Powell ha ribadito che le decisioni future saranno basate sui dati e prese riunione per riunione. In caso di atterraggio duro, la Fed potrebbe rispondere con tagli più aggressivi.
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