Mercati prezzano tensioni Ucraina, ma premio rischio può crescere ancora - Goldman

© Reuters. Il logo Goldman Sachs. 13 luglio 2021 REUTERS/Brendan McDermid

LONDRA (Reuters) - I mercati globali stanno già prezzando significativi rischi geopolitici, ma c'è spazio per un ulteriore aumento dei premi di rischio in tutti i settori, se scoppiasse un conflitto tra Russia e Ucraina, scrivono gli strategist di Goldman Sachs (NYSE:GS) in una nota. Gli attuali livelli di mercato implicano uno sconto del 5% già prezzato nelle azioni statunitensi, mentre le azioni europee segnalano uno sconto geopolitico dell'8%, dice Goldman.

La banca d'affari stima lo sconto sul Treasury a 10 anni a 25 punti base e del 2% sull'euro. L'oro viene scambiato con un premio del 5%. Mentre questo sconto evaporerebbe se le tensioni si allentassero, una fiammata aumenterebbe ulteriormente il premio per il rischio geopolitico, spiegano gli strategist, fondando le loro previsioni sui ribassi del mercato globale in base a quanto il rublo si deprezzerebbe. "Su questa base, il rublo è ancora a più del 10% dal suo massimo livello di sottovalutazione degli ultimi due decenni", scrivono gli analisti Dominic Wilson, Ian Tomb e Kamakshya Trivedi. "Questo è probabilmente un punto di riferimento conservativo, tuttavia, dato che questa sottovalutazione passata è arrivata nel 2014/15, in un momento di crollo dei prezzi del petrolio". In questo scenario, le azioni statunitensi scenderebbero di oltre il 6% e quelle europee di oltre il 9%, aggiunge la banca d'investimento americana.

(Versione italiana Valentina Consiglio, editing Gianluca Semeraro)