Di Sam Boughedda
L’analista di Morgan Stanley (NYSE:MS) Tim Hsiao ha mantenuto il rating overweight ed il price target di 31 dollari sulla casa cinese di auto elettriche NIO (NYSE:NIO), nonostante abbia dichiarato che saranno “inevitabili” i problemi nel breve termine.
In una nota ai clienti, Hsiao ha affermato che la sofferenza dei margini, pur essendo inevitabile, è molto probabilmente transitoria, con le dinamiche dell’offerta che rimangono fluide e NIO che ribadisce la sua visione secondo cui il peggio è ormai passato.
“NIO ha confermato le sue previsioni sulle vendite da giugno in poi… con una capacità di 30k/mese verso la fine del secondo semestre.
La fabbrica 1 potrebbe funzionare a pieno ritmo nel terzo trimestre; la fabbrica 2 darebbe un ulteriore impulso nel quarto trimestre. Non c’è un modo sicuro per garantire la fornitura di tutti i componenti, ma NIO si è preparata adeguatamente con il multi-sourcing, le scorte strategiche aggiuntive, l’architettura migliorata e così via”, ha dichiarato Hsiao di Morgan Stanley.
“L’azienda si aspetta una notevole accelerazione dei volumi dall’ET5, che probabilmente raggiungerà le 10.000 unità al mese 3-4 mesi dopo il lancio. Inoltre, NIO prevede che le consegne mensili di ES8, ES6 ed EC6 con hardware intelligente aggiornato (ad esempio, smart cockpit più potente, telecamera surround e connettività 5G) rimarranno costanti a 9-10.000 unità, sostenute da una proposta di prodotto competitiva nel mercato dei SUV di medie e grandi dimensioni”.
“I modelli sopra menzionati in cantiere dovrebbero gettare le basi per un raddoppio sequenziale delle consegne di veicoli nel secondo semestre del 2012”, ha aggiunto l’analista.
Tuttavia, ha riconosciuto che la pressione sui margini nel secondo trimestre è la preoccupazione principale.
“NIO prevede che il margine lordo dei veicoli scenderà di 3-4 punti percentuali nel secondo trimestre, a causa dei costi sfavorevoli di scala e delle batterie/chip, come già evidenziato durante la conferenza stampa sugli utili del primo trimestre”.
Hsiao ha aggiunto: “Tuttavia, l’azienda sta cercando di migliorare il mix di modelli, gli aumenti di prezzo e i benefici di scala per consentire al margine lordo di tornare al livello del primo trimestre nel terzo o quarto trimestre, se i prezzi delle materie prime si stabilizzeranno. Inoltre, il margine dei servizi e di altri settori dovrebbe migliorare nel secondo semestre”.