Di Sam Boughedda
L'analista di JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) Marko Kolanovic ha dichiarato agli investitori in una nota di lunedì che il calo dell'inflazione e il posizionamento molto debole degli investitori sosterranno un continuo rally del mercato.
L'analista ha inoltre ribadito che l'inflazione si risolverà da sola, in quanto "le distorsioni si attenuano e probabilmente porteranno a un cambio di rotta della Fed", mentre una ripresa più forte in Cina nel secondo semestre "dovrebbe sostenere il ciclo globale".
"Questo, unito a un posizionamento degli investitori ancora molto debole, crea un contesto positivo per gli asset ciclici. Rimaniamo tatticamente neutrali sulla duration degli Stati Uniti a causa della scarsa liquidità e della stagionalità di agosto, mentre il difficile contesto di crescita europeo sta causando divergenze tra la BCE e la Fed".
L'analista ha spiegato che il persistere dell'inflazione lo induce a prevedere ulteriori rialzi nel Regno Unito, mentre vede il credito in euro come costoso dopo il rimbalzo in seguito al calo dei rendimenti durante l'estate.
Tuttavia, per gli Stati Uniti, "i nuovi dati sull'IPC (ad esempio, i recenti cali di benzina, tariffe aeree, auto usate, ecc.) continuano a sostenere la nostra richiesta di un calo significativo ma non uniforme dell'inflazione nella seconda metà del 2002".
"L'impulso disinflazionistico più significativo dovrebbe provenire dagli Stati Uniti, seguiti dai Paesi emergenti, mentre l'inflazione in Europa rimarrà più alta a causa dei prezzi dell'energia. Le banche centrali dei mercati emergenti sono probabilmente più sensibili all'allentamento dell'inflazione globale e riteniamo possibile che il movimento dovish continui nei prossimi mesi. La Cina potrebbe essere fuori sincrono in termini di ciclo economico e di utili, fornendo un cuscinetto contro i venti contrari europei. Inoltre, le elezioni di medio termine negli Stati Uniti potrebbero rappresentare un catalizzatore positivo per gli asset di rischio nel quarto trimestre", ha affermato l'analista di JPM.