Investing.com -- S&P Global Ratings ha confermato i rating sovrani ’BB/B’ a lungo e breve termine sul Governo della Georgia, mantenendo un outlook stabile. L’agenzia di rating prevede un rallentamento della crescita del PIL reale della Georgia al 5,7% quest’anno, in parte a causa della volatilità politica che impatta negativamente sulla fiducia degli investitori.
Le elevate tensioni politiche e le questioni di governance pongono rischi per la crescita, la bilancia dei pagamenti, le riserve internazionali e le finanze pubbliche, potenzialmente influenzando l’afflusso di finanziamenti agevolati e investimenti diretti esteri (IDE). Il debito pubblico moderato e altamente agevolato della Georgia fornisce tuttavia un cuscinetto di sicurezza.
L’outlook stabile bilancia la forte performance economica e fiscale della Georgia contro la crescente incertezza politica e programmatica, che dovrebbe persistere nei prossimi 12 mesi. La pressione sul rating potrebbe derivare da un’escalation significativa delle tensioni politiche, che minerebbe ulteriormente la fiducia degli investitori e ostacolerebbe le prospettive di crescita della Georgia.
Un’azione di rating positiva potrebbe essere considerata nei prossimi 12 mesi se la performance economica e fiscale della Georgia superasse le proiezioni di S&P e l’incertezza politica diminuisse. Il rating della Georgia è limitato dai livelli di reddito relativamente bassi del paese, dalla debole posizione esterna e dalla dipendenza dalle importazioni e dalle significative passività esterne.
L’economia della Georgia ha mostrato una robusta crescita nel 2024, registrando un tasso di crescita del 9,4% su base annua, trainata dai consumi interni, dall’aumento dei salari e da un vivace settore turistico. Tuttavia, la crescita dovrebbe moderarsi al 5,7% nel 2025 e al 5% nel 2026 a causa di un rallentamento dei consumi e di un calo degli investimenti, in gran parte attribuito alla diminuita fiducia degli investitori dovuta alla volatilità politica.
Il budget 2025 prevede un deficit del 2,5% del PIL, sostanzialmente invariato rispetto al 2024, proiettando un tasso di crescita economica del 6%. Il debito pubblico netto dovrebbe rimanere moderato al 35% del PIL nei prossimi anni. Il deficit delle partite correnti dovrebbe ampliarsi al 4,6% del PIL nel 2024, in aumento dal 5,5% nel 2023, principalmente a causa di un leggero deterioramento della bilancia commerciale dovuto alla più debole domanda esterna.
In un contesto di prolungata incertezza politica, il lari si è deprezzato di circa il 4,4% rispetto al dollaro USA nel 2024, spingendo la National Bank of Georgia (NBG) a intervenire sul mercato dei cambi per stabilizzare la volatilità. Questi interventi hanno comportato vendite nette stimate di $435 milioni, contribuendo a un calo dell’11,2% su base annua delle riserve in valuta estera, che ora ammontano a $4,4 miliardi.
L’inflazione ha mostrato un trend al rialzo dall’inizio del 2025, raggiungendo il 2% a gennaio, principalmente guidata dagli effetti base. Nonostante l’inflazione sia rimasta al di sotto dell’obiettivo del 3% della NBG negli ultimi mesi, la NBG ha proattivamente ridotto il tasso di politica monetaria (tasso di rifinanziamento) di 250 punti base nel corso del 2024, portandolo all’8%.
Il sistema bancario della Georgia rimane stabile, con forti livelli di capitalizzazione e sufficienti buffer di liquidità. I prestiti non performanti (NPL) sono diminuiti al 2,6% nel secondo trimestre del 2023 dal 4,7% di metà 2022, grazie alla continua espansione del credito e alla forte crescita economica. Il settore è dominato da due banche che detengono oltre il 70% della quota di mercato nei segmenti di mercato cruciali.
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