Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) ha aumentato il suo target price sulle azioni Rheinmetall (ETR:RHMG) a €2.000 da €1.300, suggerendo che il titolo potrebbe anche raddoppiare fino a €3.000 nel suo scenario "blue-sky", mentre la spesa per la difesa europea accelera.
Secondo Morgan Stanley, il contractor tedesco della difesa potrebbe vedere la sua capacità raddoppiare entro il 2030 se la spesa europea per la difesa salisse al 3% del PIL. Un tale aumento della spesa fornirebbe una significativa spinta per gli ordini e i contratti quadro.
"Con la capacità destinata a raddoppiare se la spesa europea per la difesa salisse al 3% del PIL, anche le azioni potrebbero raddoppiare fino a €3.000 secondo i nostri calcoli nel nostro scenario di analisi", hanno scritto in una nota gli analisti Marie-Ange Riggio e Ross Law.
Rheinmetall ha registrato una crescente domanda per i suoi prodotti nel dominio terrestre, con Morgan Stanley che stima che l’azienda abbia guadagnato circa il 2% di quota di mercato negli ultimi tre anni.
La banca d’affari di Wall Street ora presuppone una maggiore spesa per la difesa dell’UE e prevede che la quota di mercato delle vendite di Rheinmetall raggiunga la sua attuale quota di ordini. Questo apre "un percorso plausibile verso €3.000", hanno affermato gli analisti.
Riconoscono che le loro precedenti ipotesi sulla spesa europea per la difesa e sulla quota di mercato di Rheinmetall erano troppo conservative.
Gli analisti ora prevedono che la spesa per le attrezzature rappresenterà il 50% dei budget totali europei per la difesa entro il 2030, in aumento rispetto alla precedente stima del 35%. Questo cambiamento, combinato con la capacità limitata tra i concorrenti statunitensi, potrebbe portare a ulteriori guadagni di quota di mercato per i player europei come Rheinmetall.
L’azienda ha già aumentato la sua quota del mercato europeo delle attrezzature al 12% nel 2024, in aumento rispetto al 10% del 2022, e gli analisti si aspettano che questa tendenza continui.
Il rapporto ha anche notato l’imminente pubblicazione di un Libro Bianco della Commissione Europea, che potrebbe confermare la crescente allocazione verso la spesa per le attrezzature.
"Crediamo che la quota di mercato delle vendite dovrebbe raggiungere le attuali quote di mercato negli ordini e ipotizziamo il 25% entro il 2030", hanno continuato gli analisti. "Ciò porterebbe le nostre stime di EPS quasi a raddoppiare, in linea con l’espansione della capacità, e la valutazione potrebbe raggiungere €3.000 per azione, basata sulle stime del 2030, in uno scenario ottimistico".
Inoltre, hanno evidenziato il robusto portafoglio ordini dell’azienda, prevedendo che rimarrà a una copertura di vendite di tre-cinque anni fino al 2030.
"Lo scenario di Rheinmetall basato sul 3% dal 2025 implicherebbe un portafoglio ordini di circa €300 miliardi entro il 2030, o 5 anni di copertura delle vendite", hanno sottolineato gli analisti. "Notiamo che questo esclude qualsiasi acquisizione, mentre il management ha evidenziato le M&A come un focus per l’azienda".
La forza finanziaria di Rheinmetall potrebbe anche sostenere un’ulteriore crescita, con Morgan Stanley che stima che l’azienda avrà circa €7,5 miliardi di potenza di fuoco per M&A entro il 2025.
La banca prevede un’ondata di revisioni al rialzo degli utili dall’estate 2025, quando gli investitori avranno maggiore chiarezza sulla direzione dei budget europei per la difesa.
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