Gecina (EPA: GFC), società leader nel settore degli investimenti immobiliari, ha registrato una forte performance finanziaria nella prima metà del 2024, con un significativo aumento dell'utile netto ricorrente per azione e una solida crescita dei canoni di locazione. L'amministratore delegato Benat Ortega ha sottolineato l'attenzione strategica della società per il miglioramento dell'offerta residenziale e di uffici, nonché il suo impegno per la sostenibilità, che ha contribuito a ridurre del 36% il consumo energetico dell'edificio MAP a Parigi. Nonostante alcune sfide del mercato, Gecina ha confermato la sua previsione di crescita dei fondi per azione per l'intero anno, compresa tra il 5,5% e il 6,5%.
Aspetti salienti
- L'utile netto ricorrente per azione è aumentato dell'8,4% nel primo semestre del 2024.
- La valutazione degli asset di Gecina si è stabilizzata e la società ha mantenuto un solido bilancio.
- I canoni di locazione sono cresciuti del 3,1% rispetto all'anno precedente, con una solida crescita a parità di condizioni.
- Gecina prevede di investire 850 milioni di euro in progetti di riqualificazione dal 2024 al 2027, con l'obiettivo di generare ulteriori 100-120 milioni di euro di reddito da locazione.
- Il consumo energetico dell'edificio MAP a Parigi è diminuito del 36%, con un risparmio di circa 70.000 euro all'anno sulle bollette energetiche.
- Il NAV NTA di Gecina è rimasto stabile, riflettendo la stabilizzazione della valutazione del portafoglio.
- La società è un'acquirente e venditrice opportunista, che si concentra sugli asset che offrono i migliori rendimenti in termini di NAV e di creazione di flussi di cassa.
- I segmenti uffici e residenziale sono altamente redditizi, con canoni di locazione superiori del 20-30% al valore locativo stimato (ERV) negli uffici e una redditività a due cifre nel residenziale.
Prospettive aziendali
- Gecina ha confermato la sua previsione di crescita del FFO per azione per il 2024 tra il 5,5% e il 6,5%.
- La società è concentrata sul potenziamento della sua pipeline accrescitiva e sullo sviluppo di un'offerta residenziale completamente amenitizzata.
- La strategia di Gecina è allineata alle tendenze attuali e alla domanda degli inquilini a Parigi.
Punti salienti ribassisti
- Nella prima metà dell'anno sono state riscontrate alcune difficoltà a La Défense.
- La reversibilità al di fuori di Parigi può essere negativa, ma rappresenta una piccola parte del portafoglio.
- Gli incentivi agli affittuari sono più alti in periferia, dal 30% al 35% per le locazioni a lungo termine.
- È stato rilevato un limite alla crescita degli affitti nel CBD Paris City, in particolare per gli spazi più grandi.
Punti di forza rialzisti
- Gecina ha registrato un aumento dei canoni di locazione nelle zone centrali con bassi tassi di sfitto.
- Si prevede che l'approccio della società alle colocazioni e ai progetti di sviluppo aumenterà i canoni di locazione.
- Il costo del debito di Gecina dovrebbe rimanere stabile, intorno all'1,1% o leggermente superiore.
- Il mercato degli investimenti a Parigi mostra segni di una maggiore propensione all'acquisto e di una mancanza di prodotti in vendita.
Mancanze
- Nella sintesi della telefonata di presentazione degli utili non sono state fornite informazioni significative sulle perdite.
Punti salienti delle domande e risposte
- Si prevede che gli affitti e i rendimenti di mercato nel CBD e a La Défense non presentino divari significativi nel medio termine.
- Gecina considera il suo portafoglio residenziale come un insieme, mirando a clienti diversi per ottenere la massima crescita.
- La ricerca di locatari per gli affitti più alti nel CBD Paris City è complessa.
- La società si è congedata da Samuel, il cui successore inizierà a lavorare a settembre.
In conclusione, il primo semestre 2024 di Gecina riflette una società con una solida posizione finanziaria e una chiara direzione strategica. Sebbene il mercato presenti alcune sfide, l'attenzione di Gecina per le location privilegiate, la sostenibilità e gli investimenti strategici la posizionano bene per una crescita continua. L'azienda è pronta a capitalizzare le opportunità del mercato e a mantenere la sua forte performance nel settore immobiliare.
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