Lo Z-Score di Altman è una formula utilizzata per prevedere la probabilità che un’azienda fallisca entro due anni. Il documento originale del professor Edward I. Altman può essere consultato qui.
La formula per lo Z-Score è la seguente:
Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
A = Capitale circolante / Totale Attivo
B = Utili trattenuti / Totale Attivo
C = EBIT / Totale Attivo
D = Valore di mercato del capitale / Valore di libro delle passività totali
E = Vendite / Totale Attivo
Per le istituzioni finanziarie e non statunitensi, viene utilizzata una versione modificata della formula chiamata Z"-Score.
Z" = 6.56A + 3.26B + 6.72C + 1.05D + 3.25
A = Capitale circolante / Totale Attivo
B = Utili trattenuti / Totale Attivo
C = Proventi Operativi / Totale Attivo
D = Valore di libro del capitale / Valore di libro delle passività
La formula per lo Z-Score è la seguente:
Z-Score:
Z > 2.99 | Zona sicura
2.99 > Z > 1.81 | Zona grigia
Z < 1.81 | Zona di pericolo
Z"-Score:
Z > 2.6 | Zona sicura
2.6 > Z > 1.1 | Zona grigia
Z < 1.1 | Zona di pericolo
Clicca sul link seguente per scaricare uno spreadsheet con un esempio di calcolo di Z-Score Altman per l’azienda Goodfellow Inc. seguente: