Warren Buffett: ecco su cosa investe e com’è diventato ricco

L’interesse di Warren Buffett per finanza e investimenti è iniziato in giovane età. Ha acquistato la sua prima azione all’età di 11 anni – Cities Service Preferred Stock, che alla fine ha venduto con un guadagno del 4,6% – e aveva risparmiato $1.000 da investire all’età di 14 anni. Quando frequentava il liceo, aveva già effettuato diversi investimenti di successo. Dopo aver studiato economia e finanza presso l’Università del Nebraska e la Wharton School dell’Università della Pennsylvania, ha proseguito gli studi presso la Columbia University dove è stato introdotto alla filosofia dell’investimento di valore di Benjamin Graham. Questo avrebbe avuto un impatto significativo sul suo approccio agli investimenti e avrebbe cementato la sua reputazione come uno dei più grandi investitori di tutti i tempi.

Graham, ampiamente considerato il padre dell’investimento di valore, insegnava un corso di analisi dei titoli che Buffett frequentava. Colpito dall’approccio di Graham, Buffett cercò un impiego presso la società di Graham, Graham-Newman, dopo la laurea e vi lavorò per diversi anni negli anni ’50. Durante questo periodo, ha affinato le sue competenze nell’investimento di valore e ha sviluppato una profonda comprensione dei principi che avrebbero guidato i suoi investimenti per il resto della sua carriera. L’influenza di Graham su Buffett è ampiamente riconosciuta e Buffett ha attribuito al suo ex mentore il merito di aver fornito il quadro per il suo approccio agli investimenti.

Nelle fasi iniziali del suo percorso di investimento, Buffett ha effettuato diversi investimenti di successo, inclusi titoli come GEICO e Rockwood. Aveva un occhio attento per le aziende sottovalutate. Aveva anche la capacità di vedere un’opportunità da tutti i punti di vista, capendo ciò che ogni parte dello scambio cercava in una determinata situazione, consentendo a Buffett di individuare la migliore posizione da prendere. Questo, unito alla sua profonda comprensione dei principi dell’investimento di valore, ha gettato le basi per il successo che avrebbe raggiunto negli anni a venire.

Nel 1956, dopo anni di perfezionamento delle sue competenze e di costruzione di una reputazione di investitore di successo, Buffett ha lanciato Buffett Associates, LP, un fondo speculativo che sarebbe poi improvvisamente cresciuto fino a diventare il conglomerato multinazionale Berkshire Hathaway.

La strategia di investimento di Warren Buffett è rimasta relativamente costante nel corso dei decenni, incentrata sul principio dell’investimento di valore. Questo approccio consiste nel trovare aziende sottovalutate con un forte potenziale di crescita e investire in esse a lungo termine (vedi le azioni sottovalutate di questo mese). Buffett cerca aziende con un vantaggio competitivo duraturo, come un marchio forte (vedi le azioni Blue Chip) o una base di clienti ampia e fedele, e investe in esse a un prezzo che garantisce una margine di sicurezza.

La filosofia di investimento di Buffett si è dimostrata una strategia vincente, fornendo rendimenti sostanziali per Berkshire Hathaway e i suoi azionisti nel corso degli anni. È noto per essere scettico riguardo agli investimenti in settori ad alto rischio e alto rendimento, come la tecnologia, e invece si concentra su settori tradizionali come il commercio al dettaglio, l’assicurazione e le finanze. È noto per effettuare investimenti a lungo termine, mantenendo le aziende per anni o addirittura decenni e evitando il trading frequente. Questo approccio gli permette di sfruttare il potere degli interessi composti e offre alle aziende in cui investe il tempo di crescere e generare rendimenti sostanziali.

È famoso per essere parsimonioso e evita di pagare troppo per le aziende, aspettando pazientemente che si presentino le opportunità giuste. Questa disciplina, combinata con la sua profonda comprensione dei settori in cui investe, lo ha reso uno degli investitori più di successo di tutti i tempi, con Berkshire Hathaway che ha fornito un rendimento annuo composto di oltre il 20% ai suoi azionisti dal 1965, approssimativamente il doppio dei rendimenti dell’indice S&P 500 nello stesso periodo.

Nonostante il filo conduttore dell’investimento nel valore, la strategia di investimento di Warren Buffett è cambiata nel corso della sua carriera. All’inizio della sua carriera, la strategia di investimento di Warren Buffett comportava l’investimento in “cigar butt”, un termine che Graham utilizzava per descrivere il processo di individuazione di aziende che erano in difficoltà ma che avevano ancora qualche residuo di valore. Buffett investiva in queste aziende, estraeva il valore rimanente e poi passava all’opportunità successiva.

Col passare del tempo, tuttavia, il suo focus si è spostato verso un approccio più a lungo termine incentrato sulla ricerca di grandi aziende a un prezzo equo, influenzato dalla crescita delle dimensioni del suo portafoglio – che rendeva sempre meno pratico l’investimento in “cigar butt” – e dalla sua partnership con Charlie Munger, il successivo Vice Presidente di Berkshire Hathaway e il socio più longevo e influente di Buffett.

Con la spinta di Munger, Buffett ha iniziato a concentrarsi su aziende con un vantaggio competitivo durevole e un marchio forte, o quello che lui chiamava un fossato, restando nel suo “cerchio di competenza”, evitando settori e aziende che non comprendeva – l’esempio più famoso ancora una volta è la tecnologia. Investiva in aziende sottovalutate con un forte potenziale di crescita e le manteneva a lungo termine. Ha iniziato anche a concentrarsi di più sulla gestione delle aziende in cui investiva, dando importanza a una leadership forte ed etica. Questo cambiamento di focus gli ha permesso di sfruttare il potere degli interessi composti e ha generato rendimenti sostanziali per Berkshire Hathaway e i suoi azionisti nel corso degli anni.

Oggi, Buffett continua ad applicare questo approccio di “grande azienda a un prezzo equo” ai suoi investimenti, concentrandosi su aziende con un forte potenziale di crescita e un vantaggio competitivo durevole. Rimane fedele all’investimento nel valore e continua a cercare opportunità per investire in aziende sottovalutate con un focus a lungo termine. Ha esteso il suo sguardo per investire in alcune aziende tecnologiche, dimostrando che può continuare a imparare. Ma il suo impegno incrollabile per questo approccio, unito alla sua profonda comprensione delle industrie in cui investe, lo ha reso uno degli investitori più di successo di tutti i tempi.

Warren Buffett è ampiamente conosciuto per la sua saggezza in materia di investimenti e ha dato molti consigli nel corso degli anni su come diventare un investitore di successo. Alcuni dei suoi principi più noti includono i seguenti:

“Il prezzo è ciò che paghi, il valore è ciò che ottieni.” Una delle citazioni più famose di Buffett mette in evidenza il suo focus sull’investimento di valore. Egli crede che sia più importante concentrarsi sul valore che un’azienda offre, piuttosto che semplicemente sul suo prezzo azionario. Cerca aziende con solidi fondamentali, vantaggi competitivi duraturi e una storia di crescita, ed è disposto a pagare un prezzo equo per queste aziende, sapendo che il loro valore aumenterà nel tempo.

“Sii timoroso quando gli altri sono avidi e avido quando gli altri sono timorosi.” Questo mette in evidenza l’approccio contrario di Buffett agli investimenti. Egli spesso approfitta del panico e dei crolli di mercato per acquistare aziende scontate, sapendo che il loro valore alla fine si riprenderà. Evita anche aziende sovraprezzate, anche se tutti gli altri stanno investendo in esse, sapendo che il loro valore è probabile che diminuisca nel tempo.

“È molto meglio acquistare un’azienda meravigliosa a un prezzo equo che un’azienda equa a un prezzo meraviglioso.” Questo mette in evidenza il focus di Buffett sulla qualità rispetto al prezzo. Egli crede che sia meglio investire in un’azienda con un track record di successo comprovato, un vantaggio competitivo durevole e un forte potenziale di crescita, anche se ciò significa pagare un prezzo equo, piuttosto che investire in un’azienda con un prezzo inferiore ma con fondamentali più deboli.

Warren Buffett è noto per la sua saggezza in materia di investimenti, distribuita attraverso le lettere annuali che scrive come CEO e presidente di Berkshire Hathaway, nonché in interviste e durante l’assemblea annuale di Berkshire Hathaway a Omaha ogni anno. Ha stabilito diverse regole che segue per garantire il successo. Alcune delle sue regole più importanti includono:

Regola 1: Non perdere mai denaro. Questa è considerata da molti la regola più importante di Buffett ed è il fondamento della sua filosofia di investimento. Egli crede che sia più importante proteggere il capitale che cercare di ottenere un profitto rapido, ed è disposto a rinunciare a opportunità di investimento se non è sicuro delle prospettive a lungo termine dell’azienda. Seguendo questa regola, è stato in grado di minimizzare le perdite e massimizzare i rendimenti nel tempo. Enfatizza tanto questo concetto che spesso dice: “La regola numero 2 è non dimenticare mai la regola numero 1”.

Regola 2: Concentrarsi sul lungo termine. Buffett è un investitore a lungo termine e crede che sia più importante concentrarsi sul potenziale futuro di un’azienda piuttosto che sulle sue prestazioni a breve termine. Investe in aziende con un vantaggio competitivo duraturo, una forte gestione e una storia di crescita, e mantiene questi investimenti a lungo termine, sfruttando il potere degli interessi composti. Ha detto che il suo periodo di detenzione preferito è “per sempre”.

Regola 3: Sapere in cosa si sta investendo. Buffett crede che sia essenziale avere una profonda comprensione delle industrie e delle aziende in cui si sta investendo. Dedica il tempo necessario per analizzare approfonditamente ogni opportunità di investimento, esaminando fattori come i bilanci dell’azienda, il vantaggio competitivo e il team di gestione. Seguendo questa regola, è in grado di prendere decisioni di investimento informate e ridurre al minimo il rischio.

La ricchezza di Warren Buffett può essere attribuita al suo approccio disciplinato agli investimenti e al suo impegno nel seguire i suoi principi di investimento. Ha giovato il fatto che ha iniziato il suo percorso di investimento in giovane età, studiando il mercato azionario e leggendo libri sull’investimento. Ha continuato a perfezionare la sua filosofia di investimento nel corso degli anni, concentrandosi sull’investimento di valore e cercando aziende con fondamentali solidi e vantaggi competitivi duraturi. Questo gli ha anche dato tempo per comporre i suoi investimenti nel tempo.

Alcuni dei suoi investimenti più redditizi includono l’acquisto di azioni di aziende come Coca-Cola, American Express e Bank of America. Ha anche fatto investimenti di successo in aziende come Procter & Gamble, Johnson & Johnson e Walmart, tra gli altri. Dopo aver acquisito Berkshire Hathaway, ha anche guidato l’acquisizione di diverse aziende, tra cui See’s Candies, GEICO, Fruit of the Loom, Duracell e Dairy Queen, che hanno contribuito al suo impero commerciale.

Il successo degli investimenti di Buffett può essere attribuito anche alla sua volontà di adottare un approccio controcorrente agli investimenti e di mantenere i suoi investimenti a lungo termine. Evita investimenti di tendenza e invece si concentra su aziende che hanno un comprovato track record di successo e un forte potenziale di crescita. Seguendo i suoi principi di investimento, è stato in grado di superare costantemente il mercato e generare forti rendimenti nel tempo.

All’inizio del 2023, il patrimonio netto di Warren Buffett è stimato essere superiore ai 100 miliardi di dollari, rendendolo uno degli uomini più ricchi del mondo. Nonostante la sua immensa ricchezza, il suo approccio agli investimenti è rimasto relativamente invariato nel corso degli anni.

Warren Buffett scrive una lettera agli azionisti di Berkshire Hathaway ogni febbraio, allegata al rapporto annuale dell’azienda. Inoltre, tiene un incontro annuale con gli azionisti a Omaha ogni maggio. Questi sono eventi molto attesi, e Buffett e Munger sono noti per parlare apertamente di argomenti attuali ed evergreen relativi agli investimenti in queste lettere e eventi.

Nella lettera agli azionisti del 2022 di Buffett, pubblicata nel febbraio 2023, ha parlato della “salsa segreta” di Berkshire Hathaway. Ha spiegato come Berkshire abbia terminato l’acquisto delle sue attuali posizioni in Coca Cola e American Express rispettivamente nel 1994 e nel 1995. Ogni posizione costava circa $1.3 miliardi all’epoca, e ha prodotto un totale di $116 milioni in dividendi (un rendimento del 4.5% sui costi totali all’epoca). I dividendi di quelle posizioni ora valgono $1.06 miliardi, il che significa che Berkshire riceve oltre il 38% del suo investimento originale in dividendi ogni anno.

Ma, ha scritto Buffett, “Questi guadagni da dividendi, sebbene soddisfacenti, sono ben lungi dall’essere spettacolari.” Ciò che si è dimostrato più importante sono i guadagni di capitale, poiché le posizioni valgono rispettivamente $25 miliardi e $22 miliardi. Prendere la decisione giusta e mantenerla è, evidentemente, la salsa segreta di Berkshire. O come Buffett stesso l’ha messo:

“Il lezione per gli investitori: le erbacce appassiscono in significato mentre i fiori sbocciano. Nel tempo, bastano solo pochi vincitori per fare miracoli. E sì, aiuta iniziare presto e vivere fino ai tuoi 90 anni.”

Warren Buffett

Buffett continua a seguire i suoi principi di investimento basati sul valore, cercando aziende con fondamentali solidi e un vantaggio competitivo duraturo. Ha una preferenza per le aziende blue-chip con un comprovato track record di successo e una storia di crescita costante. Inoltre, continua a concentrarsi sul lungo termine, evitando scambi a breve termine e invece cercando di mantenere i suoi investimenti per molti anni.

Negli ultimi anni, tuttavia, ci sono stati alcuni cambiamenti nell’approccio di investimento di Warren Buffett. Le dimensioni considerevoli del suo portafoglio lo obbligano a investire in aziende più grandi. Come mostrato nei suoi depositi 13F, la sua società, Berkshire Hathaway, ha anche aperto posizioni in aziende tecnologiche come Amazon, Taiwan Semiconductor, e soprattutto, Apple. Apple riflette molti dei principi consolidati di Buffett, poiché la maggior parte degli osservatori direbbe che l’azienda ha un forte fossato operativo e un grande valore di marca, oltre a solidi fondamentali. Infatti, Apple è diventata uno dei più grandi vincitori di sempre per Buffett in termini di dollari, grazie alle dimensioni della sua posizione e alla continua crescita del produttore di iPhone.

Nonostante questi cambiamenti, l’approccio di investimento di Warren Buffett rimane radicato nei suoi principi di investimento basati sul valore. Continua ad acquistare azioni nel settore del petrolio e del gas, ad esempio, e a possedere posizioni importanti in Coca-Cola e Bank of America. Qualunque sia il suo portafoglio specifico, continua ad essere un modello per gli investitori di tutto il mondo e la sua filosofia di investimento continua ad essere ampiamente considerata come un modello di successo.

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