Gli analisti di Citi hanno osservato che le relazioni sugli utili del primo trimestre possono essere caratterizzate da "sovraperformance e mantenimento". Essi sottolineano che le previsioni di crescita dell'S&P 500 per l'anno 2024 sono rimaste per lo più invariate, nonostante le chiare indicazioni di diversificazione tra i settori e i singoli titoli.
Inoltre, la correlazione tra gli utili dei diversi settori e la performance dei loro titoli ha mostrato risultati contrastanti durante la stagione degli utili.
"A nostro avviso, l'aspetto positivo è che le aspettative di crescita riflesse dal mercato sono diminuite insieme al calo dell'indice, il che rappresenta un obiettivo più raggiungibile rispetto alle previsioni degli analisti", hanno dichiarato gli analisti.
"Nel complesso, le valutazioni attuali suggeriscono che si prevede una forte performance aziendale, che deve essere raggiunta", hanno dichiarato gli analisti, precisando che la loro previsione di utile per azione (EPS) per l'S&P 500 nel 2024 è di 245 dollari, che ritengono una stima realistica, anche se non prudente.
Per quanto riguarda l'andamento dei settori, i risultati di questo trimestre non hanno seguito da vicino le tendenze delle relazioni sugli utili del primo trimestre, ha ricordato Citi. In particolare, i settori dei servizi di comunicazione, dei finanziari e dei servizi di pubblica utilità hanno ottenuto risultati migliori del previsto, grazie alla sostanziale sovraperformance degli utili.
Per quanto riguarda la diversificazione, i titoli a grande capitalizzazione continuano a svolgere un ruolo significativo nella crescita dell'indice, ma si prevede che il loro impatto diminuisca con il passare dell'anno, soprattutto se gli indicatori economici mostreranno una persistente ripresa del settore manifatturiero. I restanti 493 titoli stanno appena iniziando a mostrare prospettive di crescita per il 2024, il che suggerisce una stabilizzazione attuale e una potenziale crescita futura, sottolineano gli analisti.
Per quanto riguarda i trend di crescita, gli analisti di Citi continuano a porre un forte accento sulle aspettative di crescita dedotte dal mercato, che attualmente suggeriscono una previsione più ottimistica.
"Le aspettative di crescita dedotte dal mercato, ovvero il tasso di crescita annualizzato del free cash flow a cinque anni necessario per giustificare gli attuali livelli dell'indice, sono diminuite finora in questo trimestre, in quanto l'indice si è ritirato e i fondamentali aziendali hanno mostrato un miglioramento", hanno scritto gli analisti.
"Al momento, i tassi di crescita previsti per la maggior parte dei settori sembrano essere raggiungibili se confrontati con le previsioni di consenso degli analisti", hanno concluso.
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