Investing.com – Il primo taglio dei tassi Bce è previsto per giugno. Per quanto riguarda la Fed, invece, tra economia in salute e inflazione vischiosa, ci sarà da aspettare un po’ di più. Intanto, però, è il caso di preparare i portafogli all’allentamento di una stretta monetaria che ha portato i tassi a livelli record in questo secolo.
In particolare, secondo Paolo Sarno, Country Head di Aviva Investors per l’Italia, questo è il momento opportuno per aumentare la predisposizione al rischio. “Dopo un ciclo di rialzo dei tassi brutale e globale, ci aspettiamo da un lato l’atterraggio più morbido che l’economia Usa abbia mai conosciuto e dall’altro i tassi d’interesse che dovrebbero iniziare lentamente a scendere. Ciò ci porta ad essere positivi sugli asset rischiosi”. Sarno, intervistato da Investing.com in occasione del Salone del Risparmio 2024, rivela di preferire l’azionario dei Paesi sviluppati, come Stati Uniti e Giappone, a quello dei mercati emergenti. Per quanto riguarda le obbligazioni, invece, lato corporate l’esperto predilige il segmento high yield rispetto all’investment grade, visto che in questo periodo storico “il premio superiore vale il rischio”. Inoltre, aggiunge, “tendiamo a sovrappesare i titoli obbligazionari governativi, sia in un’ottica di abbassamento dei tassi, ma anche perché aiutano a mitigare il rischio in caso di shock inattesi”.
L’Esg è un tema strutturale per il risparmio gestito
Insomma, se il 2023 è stato l’anno del Btp, nel 2024 si torna a parlare di diversificazione all’interno del portafoglio. E quando si lavora all’asset allocation, per Aviva Investors è ormai diventato imprescindibile prestare particolare attenzione alla sostenibilità.
“L’aspetto Esg è diventato e continuerà a essere un tema strutturale per l’industria del risparmio gestito”, assicura Sarno. E per partecipare attivamente a questa evoluzione Aviva Investors utilizza tutti i mezzi a propria disposizione. Innanzitutto, la sgr punta a diventare una realtà net zero entro il 2040. Un obiettivo stringente che Aviva intende perseguire non solo al proprio interno ma anche coinvolgendo clienti e aziende con cui lavora. Da un lato, mettendo in atto strategie volte a decarbonizzare il portafoglio, dall’altro facendo sentire la propria voce di azionista all’interno delle assemblee dei soci. “All’interno delle aziende di cui siamo azionisti coinvolgiamo gli altri investitori che la pensano come noi, con l’obbiettivo di far rispettare le regole legate agli aspetti esg”, spiega Sarno sottolineando come di solito Aviva abbia gli strumenti per essere convincente. “Se dopo aver fatto engagement e aver portato all’ordine del giorno certe tematiche la società non vuole ascoltarci, l’ultimo passo è il disinvestimento”, una mossa estrema che tuttavia, conclude il country head, “garantisce un buon tasso d’ascolto”.
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