È stata una sessione di trading volatile, con i titoli che hanno subito forti oscillazioni all'inizio della giornata in seguito al rilascio dell’IPP, per poi risalire verso la fine della giornata. I livelli IV per i titoli shortati sono aumentati oggi, mentre la volatilità implicita dei titoli a più lunga scadenza è scesa, con l’indice VIX in calo e il VIX 1D in rialzo per tutto il giorno, come mi aspettavo.
L’S&P 500 ATM long-straddle sta valutando solo un movimento di circa 80 pb oggi. Non credo che sia un valore incredibilmente alto per il report IPC.
Fonte: Bloomberg
Il rialzo di ieri nel mercato azionario è sembrato strano e sembra essere stato guidato da un grande squilibrio Market-on-Close di quasi 4 miliardi di dollari, che potrebbe aver avuto una mano pesante nell'azione dei prezzi di oggi e può spiegare il misterioso rally che è iniziato proprio intorno alle 14:00, che naturalmente è il momento in cui gli squilibri iniziano ad accumularsi, che è l'informazione che inizia ad essere rilasciata al mercato.
Non sembra molto, ma i volumi di trading non sono molto pesanti in questi giorni e non c'è molto altro per spiegare la strana azione dei prezzi di oggi. Inoltre, l'impennata è iniziata subito dopo le 14:00, quindi la maggior parte del pezzo sembra essere legata allo squilibrio del mercato che ha guidato il movimento della tarda giornata.
Intanto, dopo il report IPP, non abbiamo assistito a una rivalutazione significativa delle aspettative sul report IPC, con stime degli analisti e prezzi degli swap sostanzialmente invariati rispetto al giorno precedente. È quindi difficile allontanarsi da questo dato e pensare che sia cambiato qualcosa di significativo o che abbia preannunciato qualcosa.
Nel complesso, l'andamento dell'IPC è stato molto lineare e, a questo punto, abbiamo pochi dati per dimostrare che il percorso è cambiato molto. Considerato il forte aumento della benzina, dei tassi di trasporto, delle materie prime e di altre misure come l'ISM servizi, i report ISM manifatturieri e i dati regionali, non sembra che le cose siano rallentate in aprile, certamente non abbastanza da alterare il percorso verso il basso.
Il grafico dell'indice IPP in sé non sembra certo quello di un rallentamento dell'inflazione. Sembra un grafico che è uscito da una bandiera toro e si sta preparando a fare un'altra corsa al rialzo. 
Vedremo cosa ci riserverà la giornata di oggi. Chiunque legga i miei commenti gratuiti è probabilmente molto preparato a tutti i diversi esiti e sa almeno come interpretare il significato della risposta del mercato, cos'è un crollo della volatilità implicita e come identificarlo. Non ho alcun controllo su tutto il resto.