Almirall, l'azienda farmaceutica specializzata in dermatologia medica, ha delineato un solido inizio per il 2024 nella sua recente earnings call. L'azienda ha registrato un aumento del 7% delle vendite nette nel primo trimestre e un leggero incremento dell'EBITDA, nonostante una diminuzione delle vendite negli Stati Uniti e un calo nella Dermatologia del Resto del Mondo a causa di elementi non ripetibili.
L'attività dermatologica europea, invece, ha registrato un aumento del 18% rispetto all'anno precedente, grazie alla forte performance di prodotti come Ilumetri, Klisyri e Wynzora. L'amministratore delegato di Almirall, Carlos Gallardo, ha sottolineato l'ambizione dell'azienda di diventare un leader globale nel settore, evidenziando i recenti accordi di licenza e l'attenzione ai principali fattori di crescita. Almirall (ticker: ALM) ha confermato la propria guidance per l'intero anno 2024 e rimane impegnata nell'espansione del proprio portafoglio con un rischio limitato di scadenza dei brevetti.
Punti di forza
- Almirall ha registrato una crescita delle vendite nette del 7% nel 1° trimestre 2024, con un EBITDA totale di 52,5 milioni di euro.
- Il portafoglio dermatologico europeo, comprendente Ilumetri, Klisyri e Wynzora, ha contribuito in modo significativo alla crescita delle vendite.
- L'attività negli Stati Uniti ha registrato un calo delle vendite, mentre anche la Dermatologia del Resto del Mondo ha registrato una diminuzione a causa di voci non ripetute rispetto all'anno precedente.
- Almirall ha ottenuto i diritti esclusivi globali per lo sviluppo e la commercializzazione di ZKN-013 per le malattie dermatologiche rare.
- Gli investimenti in R&S dell'azienda sono aumentati del 10% e il rapporto debito netto/EBITDA si è attestato a 0,6 volte.
- L'amministratore delegato Carlos Gallardo ha parlato dell'ambizione di essere leader nella dermatologia medica a livello globale e della focalizzazione strategica sui principali fattori di crescita.
- Almirall è attivamente alla ricerca di attività in fase avanzata di sviluppo clinico per fusioni e acquisizioni, nonostante un mercato competitivo.
Prospettive aziendali
- Almirall ha confermato la propria guidance per l'intero anno 2024.
- L'obiettivo è di raggiungere un margine EBITDA del 25% nei prossimi anni, grazie a una rapida crescita delle vendite e al controllo delle spese.
- L'azienda si sta preparando a lanciare Ebglyss in altri Paesi europei.
- L'azienda prevede un recupero del margine lordo nel corso dell'anno, con l'obiettivo di raggiungere livelli simili a quelli dell'anno precedente.
Punti salienti ribassisti
- Il margine lordo dell'azienda è stato influenzato da costi di cancellazione una tantum e dall'aumento delle royalties.
- Le vendite di prodotti dermatologici negli Stati Uniti e nel resto del mondo sono diminuite nel 1° trimestre 2024.
Punti di forza rialzisti
- Il settore dermatologico europeo ha registrato un aumento delle vendite del 18% rispetto all'anno precedente.
- I prodotti biologici di Almirall, tra cui Ilumetri per la psoriasi ed Ebglyss per la dermatite atopica, hanno ricevuto un riscontro positivo.
- L'azienda rimane concentrata sull'attuazione della propria strategia di crescita e sul raggiungimento degli obiettivi aziendali.
Mancanze
- La percentuale del margine lordo potrebbe subire una pressione al ribasso a causa delle elevate royalties sui prodotti in licenza.
- L'azienda ha riconosciuto la natura competitiva dell'acquisizione di attività di sviluppo clinico in fase avanzata.
Punti salienti delle domande e risposte
- La maggior parte della crescita del numero di pazienti è derivata da nuovi pazienti piuttosto che da switch.
- Almirall prevede di lanciare lebrikizumab nel Regno Unito verso giugno o luglio e in Austria, Danimarca e Spagna nel terzo o quarto trimestre del 2024.
- I risparmi derivanti dal ridimensionamento degli Stati Uniti dello scorso anno dovrebbero beneficiare del profilo di spesa della prima metà dell'anno, con un aumento delle spese previsto nella seconda metà.
Almirall continua a navigare nel panorama competitivo della dermatologia medica con una chiara strategia incentrata sulla crescita attraverso i risultati dei prodotti e le acquisizioni strategiche. La dedizione dell'azienda all'espansione del portafoglio di prodotti dermatologici e gli investimenti in R&S sottolineano l'impegno dell'azienda a diventare un leader globale nel settore. Nonostante alcune sfide, come il calo delle vendite negli Stati Uniti e le pressioni competitive nel settore delle fusioni e acquisizioni, Almirall rimane ottimista sul raggiungimento degli obiettivi finanziari e sul rafforzamento della propria posizione di mercato.
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