Salve a tutti i lettori,
oggi brevissima pillola in merito al mio ormai tanto amato OBBLIGAZIONARIO a lunga scadenza AMERICANO, che oggi metteremo in relazione con l’inversione della curva dei rendimenti 10 2 anni (attualmente ancora negativa).
Lo studio sopraindicato prende in esame gli ultimi 20 anni e quindi gli ultimi rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve.
Partiamo dal 2006 dove il TLT nel mese di maggio ha fatto un suo primo minimo, cosa notiamo? Si può vedere come il suddetto minimo non sia stato fatto nella fase di rendimenti negativi ma bensì quando il differenziale si era già riportato leggermente sopra lo 0.
Praticamente identico è quanto avvenuto nel giugno 2007, con un minimo dell’obbligazionario e il differenziale leggermente sopra lo 0.
Situazione leggermente diversa si è invece sviluppata nel 2018/2019 con l’obbligazionario che in questo caso fa il suo bottom nell’ottobre 2018, ma che successivamente nel novembre 2019 dopo l’arrivo della curva intorno allo zero ed il suo riportarsi su valori positivi, crea comunque un minimo in questo caso del suo ritracciamento da dove poi partirà per fare una performance di oltre il 30%.
E’ molto curioso notare che questi 3 punti di minimo del TREASURY BOND 20+ siano avvenuti tutti quando la curva dei rendimenti, dopo essere andata su valori negativi si è riportata intorno ai 25 (valore indicato con la retta tratteggiata a -91,48% sul primo grafico).
Venendo ora ai giorni nostri si potrebbe quindi pensare che anche questa volta, il mercato obbligazionario possa comportarsi in modo simile ai casi visti in precedenza, non ci resta quindi che attendere.