Venerdì CLSA ha declassato le azioni di Mahindra & Mahindra Ltd (MM:IN) (OTC: MAHMF), spostando il rating da Outperform a Sell, nonostante abbia aumentato l'obiettivo di prezzo a INR 2.312 da INR 2.115. La modifica del rating da parte della società di investimento arriva dopo aver valutato gli ultimi risultati finanziari della società e l'andamento del prezzo delle azioni.
Nel quarto trimestre dell'anno fiscale 2024, il fatturato consolidato di Mahindra & Mahindra ha registrato un aumento del 9,3% rispetto all'anno precedente, ma l'utile al netto delle imposte (PAT) è cresciuto di un modesto 4,2%. La crescita modesta del PAT è stata attribuita ai risultati più deboli delle sue controllate Tech Mahindra e Mahindra & Mahindra Financial Services.
Ciononostante, la performance dell'azienda ha superato le aspettative, in particolare nei settori automobilistico e agricolo, dove i margini di guadagno prima degli interessi e delle imposte (Ebit) hanno superato le stime.
La motivazione alla base del downgrade, secondo CLSA, è la recente impennata del prezzo del titolo Mahindra & Mahindra, che secondo la società ha lasciato uno spazio limitato per ulteriori rialzi, stimando un ribasso di circa il -3%. Ciò suggerisce che il prezzo attuale del titolo ha già integrato i recenti sviluppi positivi.
Oltre al declassamento del rating, CLSA ha rivisto al rialzo il proprio obiettivo di prezzo. Questa revisione riflette un aumento del 14,9% e del 14,5% delle stime di utile per azione (EPS) dell'azienda per gli anni fiscali 2025 e 2026, rispettivamente. Il nuovo target price tiene conto anche di un miglioramento previsto del margine di 50 punti base per i segmenti Auto e Farm per gli stessi anni fiscali.
L'adeguamento della valutazione comprende anche una riduzione del costo medio ponderato del capitale (WACC) di 50 punti base, allineandolo alla media dell'universo di copertura dell'azienda. Questo aggiustamento del costo del capitale contribuisce all'aumento del target di prezzo fissato per le azioni di Mahindra & Mahindra.
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