Venerdì scorso CFRA ha modificato le prospettive finanziarie di Cellnex Telecom, S.A. (CLNX:SM) (OTC: CLLNY), operatore leader in Europa nel settore delle infrastrutture di telecomunicazione. L'analista ha ridotto l'obiettivo di prezzo a 12 mesi sul titolo della società a 36,00 euro, rispetto al precedente 40,00 euro, mantenendo il rating Buy.
La decisione dell'analista di mantenere un giudizio Buy sulle azioni Cellnex, nonostante la riduzione del prezzo obiettivo, è influenzata dalla valutazione della società rispetto al settore. Il nuovo prezzo obiettivo corrisponde a un rapporto tra valore d'impresa e utili al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti (EV/EBITDA) pari a 14 volte nel 2024.
Questo rapporto, pur essendo elevato rispetto al settore europeo delle telecomunicazioni nel suo complesso, rimane a sconto rispetto alle transazioni di private equity per gli asset infrastrutturali di telecomunicazione, che di solito si aggirano tra le 25 e le 30 volte, e inferiore al rapporto di American Towers, pari a 18,5 volte.
I risultati finanziari di Cellnex nel primo trimestre del 2024 sono stati solidi, con un fatturato di 946 milioni di euro, con una crescita organica del 7,5% rispetto all'anno precedente. L'EBITDA della società per lo stesso periodo è stato di 535 milioni di euro, in aumento rispetto ai 490 milioni di euro del primo trimestre del 2023, grazie alla crescita organica dei ricavi.
L'azienda ha inoltre dimostrato un forte flusso di cassa libero ricorrente con leva (RLFCF), che si è attestato a 384 milioni di euro nel primo trimestre del 2024, rispetto ai 336 milioni di euro dello stesso periodo dell'anno precedente. Queste cifre rientrano nella guidance di Cellnex per il 2024, che prevede ricavi compresi tra 3.850 e 3.950 milioni di euro e un EBITDA tra 3.150 e 3.250 milioni di euro.
Il mese scorso S&P ha assegnato al debito di Cellnex un rating investment-grade, in linea con gli obiettivi strategici dell'azienda. L'analista prevede una crescita organica continua per Cellnex fino al 2024, grazie a un maggiore utilizzo degli asset esistenti.
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