Andrea Delitala, head of Investment advisory di Pictet Asset Management, fa notare come il cambio di rotta del Fomc che non punta più soltanto a placare l’inflazione ma anche alla piena occupazione favorirà la parte lunga della curva dei tassi negli Stati Uniti
Con un colpo di teatro, nell’ultima riunione del 2023, la Fed è tornata al suo duplice mandato: stabilità monetaria e piena occupazione. Una variazione che ha scatenato nell’immediato un rally sulla parte a breve della curva, dato che il mercato ha subito prezzato sei tagli dei tassi d’interesse. Su queste scadenze il pricing è ancora euforico (con sei tagli incorporati) e le scadenze medio-lunghe dei Treasuries offrono più valore.
IL CAMBIO DI ROTTA DELLA FED
Quando lo scorso 13 dicembre, la Fed ha segnalato con il suo dot plot tre tagli dei tassi di 25 punti base ciascuno nel corso del 2024 (rispetto ad un taglio indicato nel Fomc di settembre), il mercato si è mostrato più ottimista, prezzandone sei, sulla base di dati macroeconomici incoraggianti relativi all’inflazione. Come fa notare Andrea Delitala, head of Investment advisory di Pictet Asset Management, questo nuovo atteggiamento della Fed darà slancio alla parte lunga della curva dei tassi negli Stati Uniti. L’Europa, invece, è mediamente cara ma, dovendo scegliere, meglio le scadenze brevi...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge