A fronte delle sfide poste dall'aumento dei costi delle materie prime e dai ritardi nei progetti, CLSA ha rivisto le previsioni sull'EBITDA dei principali operatori del settore siderurgico in India. La società di brokeraggio ha rivisto al ribasso le previsioni per Tata Steel e Jindal Steel & Power Limited (JSPL) dell'1-12% e per Vedanta del 7-12%. Questa revisione è dovuta alla contrazione degli spread dell'acciaio cinese, che sono scesi a 100 dollari per tonnellata, segnando un minimo che non si vedeva da oltre dieci anni.
Nonostante la revisione al ribasso delle previsioni sull'EBITDA, le aziende siderurgiche indiane potrebbero beneficiare delle tendenze della domanda regionale. Le acciaierie integrate potrebbero vedere un sostegno ai prezzi nel breve termine, grazie all'offerta di minerale di ferro a costi contenuti e alla potenziale crescita della domanda nella regione. Anche le acciaierie non integrate sono destinate a trarre vantaggio da queste tendenze.
Il mercato cinese ha registrato diverse false partenze quest'anno, mettendo in dubbio il persistente aumento della domanda di materie prime. Ciononostante, potrebbe esserci un rischio di rialzo degli spread regionali che potrebbe avere un impatto sul mercato indiano, soprattutto considerando le significative espansioni di capacità previste.
In termini di prezzi obiettivo, CLSA ha mantenuto la stabilità per Tata Steel e Vedanta. Tuttavia, JSPL ha subito una modesta riduzione del prezzo obiettivo a ₹715. Il prezzo obiettivo di Hindalco rimane a ₹590, tenendo conto delle valutazioni della sua controllata Novelis e dell'adesione di Hindalco alla sua politica di allocazione del capitale.
La transizione di JSPL verso la trasformazione in un'azienda siderurgica pure-play è caratterizzata da una traiettoria di crescita ottimistica e da una valutazione premium. Tuttavia, la società deve affrontare le incertezze macroeconomiche e i cambiamenti politici che potrebbero influenzare la sua performance di mercato in futuro.
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