Nel settore degli alimentari online in rapida evoluzione, Instacart (NASDAQ:CART), che opera con il codice EXCHANGE:CART, ha suscitato una notevole attenzione da parte degli analisti di Wall Street. Questi esperti del settore hanno monitorato da vicino le prestazioni dell'azienda, le tendenze del mercato e il potenziale impatto dei fattori esterni per fornire una visione completa ai potenziali investitori.
Panoramica dell'azienda
Instacart si è posizionata come leader digitale nel servizio di consegna e ritiro della spesa online, mettendo in contatto i clienti con una varietà di rivenditori. Grazie a una profonda integrazione con i commercianti, a una logistica di consegna ottimizzata e a un prodotto pubblicitario maturo, l'azienda ha stabilito una presenza significativa negli Stati Uniti e in Canada. La piattaforma di Instacart supporta prodotti alimentari e non, ed è stata riconosciuta per la sua leadership iniziale nell'enorme mercato totale indirizzabile (TAM) dei prodotti alimentari.
Performance di mercato e strategia
Gli analisti hanno notato che il valore lordo delle transazioni (Gross Transaction Value, GTV) e il fatturato di Instacart hanno costantemente battuto le stime di consenso, mentre i margini EBITDA hanno registrato miglioramenti significativi rispetto all'anno precedente. Ciò riflette la gestione disciplinata dei costi e il miglioramento della redditività dell'azienda. I tassi di raccolta pubblicitaria di Instacart sono cresciuti di anno in anno, beneficiando della robusta spesa pubblicitaria per i beni di consumo confezionati (CPG) e del lancio di nuovi formati pubblicitari nella seconda metà del 2022.
Il programma di riacquisto di azioni della società, del valore di 500 milioni di dollari, segnala la fiducia nella sua salute finanziaria e nelle sue capacità di generazione di cassa. Con 2,2 miliardi di dollari in contanti, Instacart è pronta per una crescita continua del GTV fino al 2024, con un potenziale di accelerazione oltre i livelli attuali.
Paesaggio competitivo
Instacart sta navigando in un panorama competitivo che vede la pressione di aziende come DoorDash (NASDAQ:DASH) e Uber (NYSE:UBER). Gli analisti hanno sottolineato l'importanza di una riaccelerazione tangibile della crescita della top-line per diventare più ottimisti sull'azienda. Le opportunità di crescita a lungo termine includono l'approfondimento delle relazioni con i rivenditori e l'investimento nella crescita del pubblico.
Nonostante l'ambiente competitivo, la posizione di leadership di Instacart nel settore della drogheria digitale è rafforzata dall'accelerazione della crescita del GTV e degli ordini, oltre che dall'aumento dei tassi di acquisto. Il modello di business dell'azienda è considerato difendibile e si prevede che risultati costanti contribuiranno all'apprezzamento del prezzo delle azioni.
Ambiente normativo e macroeconomico
Tra i rischi che Instacart si trova ad affrontare vi sono il controllo normativo sullo status di gig worker e i cambiamenti nel comportamento dei consumatori dopo il COVID. L'azienda deve inoltre affrontare l'intensa concorrenza all'interno dei mercati Marketplace e Retail Media e la potenziale incapacità di scalare l'attività pubblicitaria o di espandersi a livello internazionale.
Prospettive finanziarie
I risultati finanziari di Instacart sono stati solidi e gli utili del terzo trimestre 2023 hanno superato le aspettative. L'azienda ha registrato un GTV totale di 7,49 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato di 163 milioni di dollari per il trimestre. I ricavi sono stati trainati dai ricavi da transazioni e dai ricavi pubblicitari e di altro tipo, mentre le previsioni per il quarto trimestre del 2023 indicano una crescita del GTV del +5-6% rispetto all'anno precedente e un EBITDA rettificato tra 165-175 milioni di dollari.
Wolfe Research mantiene il rating Outperform su Instacart (CART) con un obiettivo di prezzo alzato a 39 dollari, rispetto ai 35 dollari precedenti. L'analisi dell'azienda suggerisce molteplici percorsi per l'accelerazione del GTV nell'esercizio 24, con uno scenario di base di crescita del GTV del +7%. Le proiezioni dell'EBITDA rettificato per l'anno fiscale 24 sono stimate a 730 milioni di dollari, con un'ulteriore crescita a 903 milioni di dollari nell'anno fiscale 25. La capitalizzazione di mercato dell'azienda è ora di circa 11,495 miliardi di dollari, con un valore d'impresa di 9,153 miliardi di dollari, e i rapporti finanziari includono un rapporto prezzo/utile di 55x, un EV/EBITDA di 12,5x e un rendimento del flusso di cassa libero (FCF) del 21,7%.
Il caso dell'orso
La quota di mercato di Instacart è a rischio?
Con la crescente concorrenza nel settore degli alimentari online, Instacart deve affrontare la sfida di mantenere la propria quota di mercato. La crescita della top-line dell'azienda è più lenta rispetto a quella di concorrenti come Dash e Uber, che stanno guadagnando quote nel segmento degli alimentari. L'incertezza del mercato competitivo continua a preoccupare, con la potenziale perdita di quote di mercato e i fattori macroeconomici che incidono sulla crescita. Nonostante queste sfide, la valutazione di Instacart appare interessante e l'azienda è ben posizionata per acquisire quote incrementali grazie alla sua leadership di mercato e al suo solido profilo di margine.
Instacart è in grado di sostenere la propria redditività nonostante la concorrenza?
La redditività di Instacart ha superato le aspettative, con un EBITDA ben superiore al consenso. Tuttavia, ci si chiede se sia necessario investire maggiormente nella crescita, visto l'intensificarsi della concorrenza. L'azienda punta a raggiungere l'utile GAAP l'anno prossimo, ma deve bilanciare l'esigenza di redditività con la necessità di investire nella crescita per contrastare la concorrenza.
Caso del toro
L'attività pubblicitaria di Instacart guiderà la crescita futura?
Le entrate pubblicitarie di Instacart sono cresciute del 19% rispetto all'anno precedente, con una maggiore penetrazione nella GTV. L'azienda ha ampliato la sua attività pubblicitaria attraverso partnership e un aumento della spesa pubblicitaria, che si prevede possa guidare la crescita futura. Grazie a un modello di business pubblicitario unico e differenziato, Instacart detiene un vantaggio significativo nel mercato della consegna di generi alimentari in grandi quantità.
Instacart è in grado di sfruttare il vantaggio di essere il primo operatore?
Il vantaggio di Instacart di essere il primo operatore e la sua comprovata redditività nel settore degli alimentari online sono punti di valutazione interessanti. La forte performance del terzo trimestre e le migliori prospettive di margine, unite alla potenziale accelerazione del GTV all'inizio del 2024, posizionano Instacart per una crescita sostenuta della top-line.
Analisi SWOT
Punti di forza:
- Posizione di leadership nella consegna di generi alimentari online.
- Forte flusso di entrate pubblicitarie.
- Significative riserve di liquidità e programma di riacquisto di azioni proprie.
Punti di debolezza:
- Crescita più lenta della top-line rispetto ai concorrenti.
- Elevati compensi basati su azioni dopo l'IPO.
- Rischi associati al controllo normativo sui lavoratori in nero.
Opportunità:
- Potenziale accelerazione della crescita delle GTV con l'attenuarsi dei venti contrari ai benefici SNAP.
- Espansione dell'attività pubblicitaria e della portata internazionale.
- Approfondimento dei rapporti con i rivenditori e investimenti per la crescita dell'audience.
Minacce:
- Intensa concorrenza da parte di aziende come DoorDash e Uber.
- Perdita di quote di mercato e fattori macroeconomici che incidono sulla crescita.
- Cambiamenti nel comportamento dei consumatori dopo il COVID.
Obiettivi degli analisti
- JMP Securities: Outperform sul mercato con un obiettivo di prezzo di 35 dollari (14 novembre 2023).
- Barclays (LON:BARC): Overweight con un obiettivo di prezzo di 40 dollari (9 novembre 2023).
- Bernstein: Market-Perform con un obiettivo di prezzo di 30 dollari (9 novembre 2023).
- Wolfe Research: Outperform con un obiettivo di prezzo alzato a 39 dollari (5 marzo 2024).
- Stifel: Buy con un obiettivo di prezzo di 48 dollari (9 novembre 2023).
- J.P. Morgan: Overweight con un obiettivo di prezzo di 33 dollari (9 novembre 2023).
- BofA Global Research: Neutrale con un obiettivo di prezzo di 31 dollari (9 novembre 2023).
- Baird: Outperform con un obiettivo di prezzo di 31 dollari (18 gennaio 2024).
- Gordon Haskett: Hold con un obiettivo di prezzo rivisto a 38 dollari, rispetto al precedente 34 dollari (9 aprile 2024).
- Piper Sandler & Co: Overweight (sovrappesare) con un obiettivo di prezzo aumentato a 45,00 dollari da 36,00 (15 marzo 2024).
L'orizzonte temporale utilizzato per questa analisi va da gennaio a novembre 2023.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Instacart, quotata al prezzo di EXCHANGE:CART, continua a navigare nel competitivo panorama degli alimentari online, i dati in tempo reale di InvestingPro forniscono una visione più granulare della salute finanziaria e della performance di mercato dell'azienda. Con una capitalizzazione di mercato di 9,2 miliardi di dollari, la valutazione di Instacart riflette la sua posizione sul mercato. L'aggressiva strategia di riacquisto di azioni della società, come indicato da un suggerimento di InvestingPro, dimostra la fiducia del management nelle prospettive future dell'azienda. Ciò si allinea con i forti margini di profitto lordo dell'azienda, che si attestano a un impressionante 74,44% negli ultimi dodici mesi a partire dal 1° trimestre 2024.
Anche il bilancio di Instacart si dimostra solido, con più liquidità che debiti, il che le fornisce un cuscinetto per le manovre strategiche o le flessioni economiche. Questa stabilità finanziaria è ulteriormente sottolineata dal fatto che le attività liquide dell'azienda superano i suoi obblighi a breve termine, come evidenziato in un altro Suggerimento di InvestingPro. Questi approfondimenti sono particolarmente importanti per gli investitori che considerano la capacità di Instacart di sostenere la crescita e la redditività in un contesto di intensa concorrenza.
Gli utenti di InvestingPro possono esplorare ulteriori approfondimenti, con altri 9 consigli di InvestingPro disponibili, che forniscono un'analisi completa della posizione finanziaria e di mercato di Instacart. Questi suggerimenti includono le proiezioni sulla crescita dell'utile netto e l'opinione degli analisti, con 4 analisti che hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo, suggerendo una prospettiva positiva per la performance finanziaria dell'azienda.
Per coloro che desiderano approfondire le prospettive future di Instacart, la piattaforma InvestingPro offre una stima del fair value di 36,9 dollari USA, che può servire agli investitori come punto di riferimento per confrontare i prezzi di mercato attuali con il valore potenziale. Poiché Instacart continua a evolversi e ad adattarsi in un mercato dinamico, questi approfondimenti di InvestingPro offrono un contesto prezioso per i potenziali investitori.
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