Mapletree Logistics Trust (MLT), fornitore leader di soluzioni logistiche in Asia, ha comunicato i risultati finanziari del quarto trimestre e dell'intero anno conclusosi a marzo 2024. La società ha registrato un leggero aumento dei ricavi lordi e del reddito immobiliare netto (NPI), ma una diminuzione della distribuzione per unità (DPU). La conferenza stampa ha evidenziato diverse iniziative strategiche, tra cui acquisizioni e cessioni, nonché le sfide affrontate in Cina e l'impatto delle perdite sui cambi e dell'aumento degli oneri finanziari.
Aspetti salienti
- I ricavi lordi sono aumentati dell'1,2% a 181 milioni di dollari e gli NPI sono aumentati dello 0,6% a 155,3 milioni di dollari.
- Il DPU è diminuito del 2,5% a S$2,211.
- I tassi di occupazione sono rimasti stabili al 96%, con una reversione positiva dei canoni di locazione del 4,9%.
- Il portafoglio è salito al 39% di certificazione verde e ora genera 59,8 megawatt picco di energia solare.
- L'indebitamento è aumentato a 5,3 miliardi di dollari, con un rapporto di leva finanziaria passato dal 36,8% al 38,9%.
- La valutazione del portafoglio è aumentata del 3,2% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 13,2 miliardi di dollari.
- MLT ha completato l'acquisizione di un bene in India e ha ceduto 73 Tuas South a Singapore.
- Sono state annunciate proposte di acquisizione in Malesia e Vietnam.
- L'azienda sta affrontando le sfide della Cina, con la prevista reversione negativa dei canoni di locazione nelle città di livello 2.
- La strategia di copertura dello yen giapponese di MLT dovrebbe fornire supporto per sei-dodici mesi.
Prospettive aziendali
- L'azienda prevede di continuare la sua strategia di riciclaggio degli asset per mantenere la crescita.
- I piani di disinvestimento per il nuovo esercizio finanziario sono previsti tra i 200 e i 500 milioni di SGD.
- MLT prevede che i prossimi trimestri saranno incerti e impegnativi, soprattutto a causa della volatilità del mercato cinese.
Punti salienti ribassisti
- L'indebolimento della performance in Cina e le perdite sui cambi hanno avuto un impatto sui risultati finanziari.
- I maggiori costi di finanziamento hanno contribuito all'aumento del debito.
- Si prevede una reversione negativa degli affitti nelle città Tier 2 in Cina.
- Si prevede che il DPU continuerà a diminuire a causa dei minori guadagni derivanti dalle dismissioni e dell'aumento dei tassi di interesse.
Punti di forza rialzisti
- Si prevede una reversione positiva dei canoni di locazione a Hong Kong e nelle città Tier 1 della Cina.
- Il portafoglio rimane diversificato, con tassi di occupazione stabili.
- Le iniziative ecologiche e gli obiettivi di sostenibilità di MLT stanno procedendo bene, con un rating GRESB di 4 stelle.
- La società sta acquisendo attivamente beni in mercati sviluppati e in forte crescita e sta avviando progetti di riqualificazione.
Mancanze
- Il DPU è diminuito del 2,5% rispetto all'anno precedente.
- Gli arretrati degli affitti in Cina vengono monitorati attentamente, con segnali di miglioramento degli incassi.
- Si prevede che i guadagni da dismissione saranno inferiori in futuro a causa di un mercato che si sta ammorbidendo.
Punti salienti delle domande e risposte
- MLT è aperta all'acquisto di azioni proprie come opzione strategica.
- L'azienda non prevede di acquistare attività in Cina fino a quando il mercato non si sarà ripreso.
- Le valutazioni delle recenti acquisizioni in Malesia riflettono un tasso di cap del 5,7% basato sulla visione dell'NPI.
- Gli accantonamenti per i crediti inesigibili sono diminuiti quest'anno, grazie a misure proattive per garantire l'esigibilità da parte degli affittuari più piccoli.
- La strategia di copertura valutaria è dinamica, con coperture fino a 8 anni per lo yen giapponese.
Mapletree Logistics Trust (ticker: MLT) ha dimostrato capacità di recupero in un contesto di mercato difficile, in particolare in Cina. Le acquisizioni e le dismissioni strategiche della società, insieme alla sua attenzione per la sostenibilità e la diversificazione del portafoglio, costituiscono una base per affrontare le incertezze future. Tuttavia, gli investitori sono preoccupati per il potenziale calo del DPU e per il continuo impatto dei venti di cambio e dell'aumento dei tassi di interesse. MLT rimane impegnata nella sua strategia di crescita e in una gestione finanziaria prudente, guardando al futuro.
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