Mercoledì Barclays ha avviato la copertura su Murphy Oil Corporation (NYSE:MUR), assegnando al titolo un rating Equalweight e fissando un target di prezzo di 54 dollari. L'azienda ha riconosciuto l'attenzione distintiva di Murphy Oil per l'esplorazione e lo sviluppo offshore come elemento chiave del suo modello di business.
Il portafoglio della società è investito per quasi la metà in attività offshore, principalmente nel Golfo del Messico, con investimenti aggiuntivi in attività canadesi di gas secco e Eagle Ford, offrendo una gamma diversificata di posizioni geografiche e tipi di risorse.
Le attuali attività di Murphy Oil comprendono attività convenzionali e non convenzionali e l'azienda è all'inizio di un importante programma di sviluppo ed esplorazione offshore in Vietnam. Si prevede che questa iniziativa porterà la produzione di petrolio e totale di Murphy Oil a livelli mai visti dal 2015 entro i prossimi quattro anni.
Nonostante queste prospettive di crescita, Barclays ha osservato che le dimensioni delle operazioni di Murphy Oil in ciascuna delle sue regioni operative globali sono considerate inferiori alla media.
Gli asset offshore della società, a partire dalla fine del 2023, hanno una durata di vita delle riserve di circa cinque anni, basata su riserve accertate di circa 160 milioni di barili di petrolio equivalente, escludendo la recente prenotazione del giacimento di Lac Da Vang. Barclays ha suggerito che Murphy Oil ha il potenziale per estendere la vita delle sue risorse attraverso lo sfruttamento e l'acquisizione strategica di asset offshore.
Barclays ha sottolineato l'importanza di una solida esecuzione sugli asset esistenti e del successo nello sviluppo e nell'esplorazione, in particolare in Vietnam, per de-rischiare la strategia della società.
L'obiettivo di prezzo di 54 dollari fissato da Barclays deriva da un multiplo target misto, che applica 4,5 volte il valore d'impresa stimato per il 2025 all'EBITDAX (utile prima di interessi, imposte, deprezzamento, ammortamento e spese di esplorazione) e 1 volta il valore patrimoniale netto.
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