Martedì JPMorgan ha modificato l'outlook sulle azioni di ON Semiconductor (NASDAQ:ON), riducendo l'obiettivo di prezzo da 90 a 85 dollari e mantenendo un rating neutrale sul titolo. I risultati del primo trimestre di ON Semiconductor hanno superato le aspettative del consenso, con particolare forza nel settore industriale.
Tuttavia, le previsioni di fatturato per il secondo trimestre hanno suggerito un calo del 7% su base trimestrale, al di sotto delle aspettative del mercato. Questa previsione è stata attribuita a una debolezza del mercato finale su vasta scala e a ordini ridotti da parte della Cina dopo il Capodanno cinese, allineandosi alle previsioni dell'analoga STMicroelectronics.
Ciononostante, JPMorgan prevede che il trimestre di giugno possa rappresentare il punto di minimo del ciclo per ON Semiconductor, con l'aspettativa di una ripresa dei ricavi nella seconda metà dell'anno. L'azienda prevede una stabilizzazione del core business dei semiconduttori di silicio di ON e una performance più forte nel settore del carburo di silicio (SiC) grazie al lancio di nuovi modelli di veicoli elettrici, in particolare da parte dei produttori europei e cinesi.
ON Semiconductor ha registrato una riduzione delle richieste di rinvio degli ordini nell'ambito degli accordi di fornitura a lungo termine, principalmente per i prodotti SiC, e ha rilevato tendenze positive emergenti, tra cui l'aumento degli ordini per le attività non legate agli accordi di fornitura a lungo termine, che consistono principalmente in semiconduttori di silicio. L'azienda prevede di mantenere un tasso di utilizzo della produzione del 65%, indicando un andamento stabile degli ordini e prevedendo una normalizzazione dei livelli di inventario dei clienti.
In prospettiva, i tempi di consegna dell'azienda sono leggermente diminuiti rispetto al trimestre precedente, ma rimangono lunghi (40-41 settimane), offrendo visibilità per la seconda metà dell'anno. ON Semiconductor è fiduciosa di raddoppiare il tasso di crescita del settore per la sua attività SiC nel 2024, anche se non ha fornito una previsione di crescita del settore aggiornata.
L'azienda continua a progredire verso i suoi obiettivi operativi, tra cui l'aumento della produzione di SiC, il miglioramento dei rendimenti e dei margini e l'attuazione della strategia di crescita a lungo termine. È sulla buona strada per il passaggio ai wafer da 200 mm, con una crescita dei ricavi prevista per il 2025.
La pipeline di progetti di ON Semiconductor è cresciuta del 30% trimestre su trimestre, sostenendo un tasso di crescita annuale composto dei ricavi a lungo termine del 10-12%. L'azienda ha inoltre registrato un aumento del 9% su base annua dei ricavi da nuovi prodotti, con margini lordi favorevoli.
Per il 2024, JPMorgan stima un calo del fatturato totale su base annua del 15% scarso. I margini lordi dovrebbero beneficiare di diversi fattori, tra cui l'inversione di 100 punti base delle fluttuazioni dei tassi di cambio, i risparmi sui costi derivanti da precedenti consolidamenti degli stabilimenti per 160 milioni di dollari e i miglioramenti nell'utilizzo della produzione.
I livelli di inventario della distribuzione sono magri, attualmente pari a 8 settimane, rispetto alle 7,2 settimane del trimestre precedente, e si prevede di aumentare i livelli di inventario a 9 settimane nei prossimi trimestri. Di conseguenza, JPMorgan ha rivisto le stime previsionali di ON Semiconductor e ha abbassato il suo obiettivo di prezzo per dicembre 2024.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre ON Semiconductor attraversa le fluttuazioni del mercato e punta a una ripresa nella seconda metà dell'anno, i dati e i suggerimenti di InvestingPro offrono una prospettiva preziosa agli investitori che monitorano la performance della società. Con una capitalizzazione di mercato di 30,44 miliardi di dollari e un rapporto P/E prospettico di 13,86, l'azienda viene scambiata con un rapporto P/E basso rispetto alla crescita degli utili a breve termine, il che potrebbe segnalare una valutazione interessante per gli investitori che considerano il potenziale di crescita dell'azienda.
Nonostante una leggera flessione dei ricavi negli ultimi dodici mesi, con un calo del 2,22%, ON Semiconductor mantiene un solido margine di profitto lordo del 46,86%. L'efficienza operativa dell'azienda è evidente anche grazie a un consistente margine di utile operativo del 31,6%. Inoltre, la società ha dimostrato un rendimento significativo nell'ultima settimana, con un rendimento totale del prezzo del 14,82%, indicando una forte fiducia degli investitori nel breve termine.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono che, sebbene gli analisti abbiano rivisto al ribasso gli utili per il prossimo periodo e prevedano un calo delle vendite nell'anno in corso, ON Semiconductor dovrebbe comunque essere redditizia quest'anno. Inoltre, l'azienda opera con un livello di indebitamento moderato e dispone di attività liquide che superano gli obblighi a breve termine, il che potrebbe garantire stabilità finanziaria in tempi incerti. Per gli investitori in cerca di analisi più approfondite e di ulteriori suggerimenti, sono disponibili altri 19 consigli di InvestingPro, accessibili con un abbonamento. Utilizzate il codice coupon PRONEWS24 per ottenere un ulteriore 10% di sconto su un abbonamento annuale o biennale Pro e Pro+.
Con una stima del Fair Value di InvestingPro di 76,89 dollari, leggermente inferiore all'obiettivo degli analisti di 85 dollari, gli investitori hanno un punto di riferimento per valutare il potenziale rialzo del titolo. Mentre ON Semiconductor progredisce verso i suoi obiettivi operativi e la rampa di ricavi dell'attività SiC prevista per il 2025, questi approfondimenti potrebbero aiutare gli investitori a prendere decisioni informate.
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